本報記者 彭妍

    近期，同業存單利率下行引發市場高度關注。

    公開數據顯示，6月份同業存單到期規模高達4.2萬億元，且創近年來單月之最。從發行利率來看，近期1年期同業存單加權發行利率有下行趨勢，自6月5日加權發行利率攀升至1.7932%，隨后開啟下行通道，6月6日降至1.7185%，6月9日為1.71%，到6月10日進一步下探至1.6868%，利率下行軌跡清晰可見。

    市場人士分析認為，此次1年期同業存單利率下行是政策與市場力量協同作用的結果。6月5日，央行重磅宣布自6月6日起啟動規模達1萬億元、期限91天的買斷式逆回購操作。這一超預期的操作迅速為市場注入流動性，有效緩解了資金面緊張預期。

    市場供需結構也發生顯著變化。上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，從需求端看，自5月份起商業銀行資金需求擴張放緩，對同業存單的發行訴求減弱；從政策端看，降準降息等貨幣政策落地，市場流動性充裕，機構對同業存單的配置意愿增強，供需兩端共同推動利率下行。

    楊海平進一步表示，同業存單利率下行對市場產生三重影響：在成本優化層面，商業銀行降低負債成本，為優化負債結構、提升資金效率創造空間；在流動性管理層面，低位利率緩解6月份到期兌付高峰壓力，降低銀行流動性風險；在資產配置層面，負債端成本下移促使銀行加速布局長久期資產，通過期限錯配鎖定收益，進而重塑金融市場資金流向。

    華西證券研報顯示，本月中下旬，同業存單到期壓力大幅提升。本周（6月9日—6月13日）同業存單到期12125億元，為歷史單周到期量最大規模，后續兩周，同業存單到期規模將維持1萬億元以上。整體來看，6月份同業存單到期壓力較大，為4.2萬億元。與此同時，季末銀行信貸沖量需求與政府債券密集發行，將進一步考驗市場資金面。

    不過，多數機構認為季末流動性大幅波動風險可控，資金面有望維持平穩。光大證券金融業首席分析師王一峰表示，盡管6月份同業存單到期壓力巨大，但受政策支持、市場供需動態平衡等多重因素制約，預計同業存單發行規模與利率水平較前期難有大幅波動。