本報(bào)記者 方凌晨

    近日，用益金融信托研究院發(fā)布8月份《資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析》，披露了資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)的發(fā)行和成立情況。8月份，無論是發(fā)行市場(chǎng)還是成立市場(chǎng)，資產(chǎn)管理信托都有較好的表現(xiàn)。

    發(fā)行市場(chǎng)方面，資產(chǎn)管理信托8月份表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，發(fā)行數(shù)量與規(guī)模同比增長(zhǎng)顯著，環(huán)比也均有小幅提升。8月份共發(fā)行資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2654款，環(huán)比增長(zhǎng)4.12%，同比增長(zhǎng)25.79%；已披露發(fā)行規(guī)模為1327.59億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.87%，同比增長(zhǎng)37.67%。

    其中，標(biāo)品信托的增長(zhǎng)是推動(dòng)資產(chǎn)管理信托發(fā)行市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)的重要因素。8月份，標(biāo)品信托發(fā)行產(chǎn)品1506款，環(huán)比增加1.01%‌；已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)8.96%。不過，從標(biāo)品信托產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，發(fā)行冷暖不一。固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降9.11%，混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比上升89.29%，權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比上升75.51%。

    成立市場(chǎng)方面，8月份，資產(chǎn)管理信托成立數(shù)量和規(guī)模同比增長(zhǎng)均超10%，但環(huán)比均有所下降。8月份成立資管信托產(chǎn)品共2265款，環(huán)比微降1.31%，同比增長(zhǎng)13.83%；已披露成立規(guī)模為716.66億元，環(huán)比下降7.74%，同比增長(zhǎng)14.92%。

    具體來看，非標(biāo)產(chǎn)品方面，8月份，已披露非標(biāo)產(chǎn)品成立規(guī)模環(huán)比下降20.11%。其中，投向金融和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成立規(guī)?？s減明顯，非標(biāo)金融類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少51.57億元，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少84.81億元；投向房地產(chǎn)和工商企業(yè)類產(chǎn)品成立規(guī)模則有小幅增長(zhǎng)。

    用益金融信托研究院研究團(tuán)隊(duì)表示，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)收縮是8月份非標(biāo)金融類業(yè)務(wù)下行的主要原因。據(jù)銀登中心數(shù)據(jù)，8月份信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)量出現(xiàn)斷崖式下滑，銀行機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的正常類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓趨于停滯，信托公司參與度銳減。進(jìn)入下半年以來，銀行間市場(chǎng)不良貸款A(yù)BS（資產(chǎn)證券化）發(fā)行提速，通過ABS融資成本可低至2%以下，銀行可能更傾向于將信貸資產(chǎn)通過ABS等標(biāo)準(zhǔn)化方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和出表。

    標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比下降4.75%，但已披露成立規(guī)模環(huán)比增加23.71%‌。對(duì)于標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比下降的原因，用益金融信托研究院研究團(tuán)隊(duì)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹：“8月份資金分流效應(yīng)加劇，權(quán)益市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)推動(dòng)高凈值客戶轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)，債券投資類信托產(chǎn)品資金募集承壓，但債券的避險(xiǎn)屬性突出，仍是資產(chǎn)組合‘壓艙石’的核心選擇。信托公司需在收益、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)中尋找平衡點(diǎn)。”

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“發(fā)展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)是信托公司在資管新規(guī)下的必然選擇，也是其從‘融資通道’向‘資產(chǎn)管理’轉(zhuǎn)型的重要抓手。通過投資標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)，標(biāo)品信托可引導(dǎo)信托資金通過資本市場(chǎng)為企業(yè)提供直接融資支持，助力提高社會(huì)直接融資比重，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。”

    “同時(shí)，標(biāo)品信托推動(dòng)行業(yè)加速凈值化轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)投資者樹立風(fēng)險(xiǎn)收益匹配意識(shí)。其凈值化管理、流動(dòng)性較好、透明度高等核心特點(diǎn)，能精準(zhǔn)契合投資者日益多元化的理財(cái)需求，幫助信托公司充分發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建差異化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”田利輝表示。