去年中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽投資性房地產(chǎn)余額同比分別增長(zhǎng)11.2%、39.6%、157.3%

    三上市險(xiǎn)企去年地產(chǎn)投資余額550億元

    平安與新華租金收入大增五成

    ■本報(bào)記者 蘇向杲

    隨著上市險(xiǎn)企年報(bào)陸續(xù)披露，2017年上市險(xiǎn)企地產(chǎn)投資情況也隨之出爐。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)三家上市險(xiǎn)企去年末的投資性房地產(chǎn)余額合計(jì)為550億元，較年初增長(zhǎng)約80億元，增長(zhǎng)17%。

    引人注意的是，中國(guó)平安和新華也披露了去年租金的收入情況，其中，中國(guó)平安2017年“投資性房地產(chǎn)的租金收入”為27.57億元（2016年為18.22億元），同比增長(zhǎng)51.31%；新華保險(xiǎn)“其他業(yè)務(wù)收入”項(xiàng)下的“租金”收入為2.6億元，同比增長(zhǎng)50.3%。

    事實(shí)上，去年以來險(xiǎn)企熱衷于地產(chǎn)投資，除部分自用外，在大類資產(chǎn)配置中，地產(chǎn)投資收益率較高也是一大原因。本報(bào)記者獲得的一份行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，投資性房地產(chǎn)去年單月收益率可達(dá)到1.4%，單月投資收益率高于銀行存款、債券、證券投資基金、股票等投資資產(chǎn)。

    國(guó)壽與新華

    地產(chǎn)投資余額增幅大

    盡管各險(xiǎn)企在大類資產(chǎn)配置中，投資性地產(chǎn)的配置占比不多，但去年已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的三家險(xiǎn)企余額均出現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng)。

    所謂投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，包括已出租的土地使用權(quán)、持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)、已出租的建筑物。

    整體來看，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)三家上市險(xiǎn)企去年年末的投資性房地產(chǎn)余額合計(jì)為550億元，較年初增長(zhǎng)約80億元，增長(zhǎng)17%。

    具體來看，2017年，中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽投資性房地產(chǎn)余額分別為471.54億元、47.41億元、30.64億元，較2016年年末分別增長(zhǎng)11.2%、39.6%、157.3%。

    中國(guó)平安在年報(bào)中還提到，于2017年12月31日，集團(tuán)凈額約為人民幣20.4億元的投資性房地產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證正在辦理中。

    不難看出，目前中國(guó)平安的投資性房地產(chǎn)余額在已披露三家上市中居第一位，增速較為平穩(wěn)；新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽由于此前該項(xiàng)投資基數(shù)較低，出現(xiàn)較快增速。

    險(xiǎn)企熱衷于地產(chǎn)投資，除部分自用外，在大類資產(chǎn)配置中，地產(chǎn)投資收益率較高也是一大原因。本報(bào)記者獲得的一份行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，投資性房地產(chǎn)去年年初單月收益率可達(dá)到1.4%，單月投資收益率高于銀行存款、債券、證券投資基金、股票等投資資產(chǎn)。

    此外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，包括中國(guó)平安、中國(guó)太平、泰康人壽、華夏人壽、國(guó)華人壽、天安人壽、渤海人壽、恒大人壽、國(guó)聯(lián)人壽等9家險(xiǎn)企去年通過招拍掛等方式大手筆購置不動(dòng)產(chǎn)，合計(jì)耗資近200億元。

    除投資余額出現(xiàn)增幅之外，就此前頗受業(yè)界關(guān)注的投資性地產(chǎn)計(jì)量方式上來看，據(jù)本報(bào)記者梳理，目前上述3家險(xiǎn)企均對(duì)投資性房地產(chǎn)按照成本法進(jìn)行初始計(jì)量。

    平安與新華

    租金收益大增

    在房地產(chǎn)投資余額出現(xiàn)較大增幅的同時(shí)，上市險(xiǎn)企的租金收益也出現(xiàn)較快增速。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，去年中國(guó)平安與新華保險(xiǎn)租金收益合計(jì)近30億元，同比增長(zhǎng)51.22%。

    其中，中國(guó)平安2017年“投資性房地產(chǎn)的租金收入”為27.57億元（2016年為18.22億元），同比增長(zhǎng)51.31%；新華保險(xiǎn)“其他業(yè)務(wù)收入”項(xiàng)下的“租金”收入為2.6億元，同比增長(zhǎng)50.3%。

    除獲得租金收益外，險(xiǎn)企的部分地產(chǎn)也被用于抵押。例如中國(guó)平安提到，于2017年12月31日，集團(tuán)凈額為人民幣112.98億元的投資性房地產(chǎn)用于賬面值為人民幣45億元的長(zhǎng)期借款的抵押物。

    需要說明的是，盡管去年險(xiǎn)企投資房地產(chǎn)租金收益取得較快增速。但目前投資性房地產(chǎn)在險(xiǎn)企中各類投資中占比依舊較低，例如中國(guó)人壽2017年年末的占比僅為0.12%，2016年甚至為0.05%。

    事實(shí)上，從大型險(xiǎn)企的投資策略上來，由于符合保險(xiǎn)資金久期的特點(diǎn)，近年來大型險(xiǎn)企均以固收類投資為主，地產(chǎn)投資在險(xiǎn)企的投資投資組合中占比普遍不高。

    例如，中國(guó)人壽副總裁就中國(guó)人壽2017年的投資策略表示，基于壽險(xiǎn)負(fù)債特征，公司抓住利率上行時(shí)機(jī)，加大固定收益類資產(chǎn)和長(zhǎng)久期債券配置，包括對(duì)債券類金融產(chǎn)品的投資力度。

    從地產(chǎn)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)來看，中國(guó)平安在年報(bào)中提到，集團(tuán)持有的投資性房地產(chǎn)面臨房地產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。其年報(bào)中提到，本集團(tuán)跟蹤房地產(chǎn)投資敞口，監(jiān)測(cè)相應(yīng)區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，分析宏觀政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響，聘請(qǐng)獨(dú)立評(píng)估師評(píng)估公允價(jià)值，定期開展壓力測(cè)試。2017年12月31日，集團(tuán)投資性房地產(chǎn)中房屋及建筑物的公允價(jià)值為人民幣675.32億元。

    事實(shí)上，針對(duì)地產(chǎn)投資，監(jiān)管部門此前表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資不動(dòng)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和資產(chǎn)負(fù)債匹配管理原則，避免參與短期炒作，不得投資開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅，不得直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)（包括一級(jí)土地開發(fā)），不得向不動(dòng)產(chǎn)投資項(xiàng)目提供無擔(dān)保債權(quán)融資，不得投資設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)公司，或者投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)（項(xiàng)目公司除外）。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)方式投資的不動(dòng)產(chǎn)，其剩余土地使用年限不得低于15年。