■本報記者 冷翠華

    10月12日晚間，中國太保發(fā)布公告稱，太保產險近日與百度鵬寰資產管理（北京）有限公司簽署了《發(fā)起人協(xié)議-終止協(xié)議》，雙方已終止發(fā)起設立一家股份制財產保險公司。

    業(yè)內人士認為，這是在保險行業(yè)政策環(huán)境和市場環(huán)境不斷變化背景下，投資方涉足保險行業(yè)更加理性、更加謹慎的表現。近兩年，時有投資方宣布終止參與發(fā)起設立險企或者撤回籌備申請，同時宣布計劃參與發(fā)起設立險企的投資方數量也持續(xù)下滑。

    《證券日報》記者對投資方終止參與設立險企的原因進行梳理，發(fā)現主要體現在三方面：“等不起”、“意見不一致”和“自身戰(zhàn)略調整”。

    原因一：

    等得太久而生變

    梳理投資方終止參與發(fā)起設立險企的原因，較為突出的一點是批籌時間太長，而在等待的過程中發(fā)生了一些變化，導致投資方決定退出。

    以太保產險和百度鵬寰終止發(fā)起設立財險公司為例，原因之一就是苦等兩年多而沒有結果。公告顯示，2016年6月7日，太保產險與百度鵬寰簽署了相關發(fā)起人協(xié)議，雙方擬共同發(fā)起設立一家財險公司。而對于終止參與設立的原因，太保產險表示，鑒于該財產保險公司籌建申請尚未獲得中國銀行保險監(jiān)督管理委員會核準，在發(fā)起人友好協(xié)商、充分溝通的基礎上，近日雙方簽署《發(fā)起人協(xié)議-終止協(xié)議》。同時，由于該財產保險公司尚未正式進入籌建和設立階段，太保產險也未實際進行出資，因此，終止本次投資不會對公司整體業(yè)務發(fā)展和經營管理產生實質性的影響。

    在原投資計劃中，太保產險擬出資不少10億元，占投資標的總股本的比例不低于50%。而根據今年3月份原保監(jiān)會修訂發(fā)布的《保險公司股權管理辦法》，在保險公司持股比例方面，單一股東的持股比例上限由此前的51%降為三分之一，同時，股東準入門檻、資本真實性等方面的要求也更加嚴格。業(yè)內人士分析認為，投資方等待批復的時間較長，在此期間，相關政策已經發(fā)生變化，其必須重新調整投資計劃，在調整過程中就可能出現各種情況導致原有的投資計劃終止。

    事實上，因為險企發(fā)起方因為等太久而終止參與投資計劃的案例并不少見。例如，今年4月25日，正平股份發(fā)布公告稱終止參與發(fā)起設立九信人壽。對于終止的原因，該公司表示：“鑒于九信人壽尚處于籌建初期，其設立尚未獲得中國保監(jiān)會的核準。公司經綜合考慮未來發(fā)展戰(zhàn)略及項目實際情況，在與各方發(fā)起人友好協(xié)商、充分溝通的基礎上，決定終止參與九信人壽的發(fā)起設立事宜。”

    2016年年底，九鼎集團發(fā)布公告稱，將與6家發(fā)起單位共同出資設立九信人壽。而在籌建過程中，金杯電工等原計劃投資方先后宣布退出，且發(fā)布的退出理由相似。業(yè)內人士分析，到目前為止，該公司的發(fā)起計劃推進了將近兩年，同樣屬于長時間等待而沒有結果，一方面出資方耐心可能被磨滅，另一方面政策環(huán)境、市場環(huán)境以及出資方自身經營情況都發(fā)生了變化，也是導致其退出的原因。

    原因二：

    各方意見不同

    共同出資設立一家保險公司往往涉及到多個發(fā)起方，大家的意見是否一致也關系著險企是否能順利誕生。而從實際案例來看，由于各方意見不一致而使得發(fā)起方退出投資也是一個重要原因，擬設立的險企自然也難以落地。

    例如，上市公司美盈森2017年4月14日晚公告，公司擬使用自有資金出資不超過1.5億元意向參與發(fā)起設立長青健康保險股份有限公司。鑒于在該公司籌備過程中，美盈森與長青保險公司籌備組就有關事項的認識存在不同意見，經雙方協(xié)商，決定公司終止參與發(fā)起設立長青保險公司。根據此前發(fā)布的意向參與發(fā)起設立保險公司的公告，目前初步確定的主要領投股東為瀘州老窖集團有限責任公司。

    同樣，去年1月12日，世茂股份發(fā)布公告稱終止參與設立財產保險公司，其原計劃出資1.1億元參與該公司的設立。世茂股份表示：“鑒于新沃財險籌建過程中，各方意見未達成一致，經與合作各方協(xié)商后，公司決定終止參與設立新沃財險。公司先期投入的籌建款項已于2017年1月9日全額返還給公司，不會對公司的業(yè)績產生影響。”

    一位業(yè)內分析人士認為，股東的意見是否一致對保險公司的發(fā)展方針、經營路線等都有重要影響，大家意見不一致不僅可能導致擬設立的險企“流產”，也可能在成立之后對公司發(fā)展帶來不利影響。業(yè)界廣為詬病的保險公司持股50%，50%的股東持股比例就凸顯了該項問題：股東意見不一致，而雙方誰也沒有最終決定權，險企經營策略不明確，因此延誤了險企發(fā)展。

    原因三：

    自身策略調整

    本來計劃投資保險業(yè)，但在籌備過程中想法改變了，從而終止投資計劃，也是今年投資方退出險企發(fā)起設立的原因之一。業(yè)內人士分析，擬投資方想法的改變主要是基于對政策環(huán)境、市場走勢的預判和分析，在當前政策環(huán)境趨嚴、市場競爭趨于激烈的情況下，投資方進軍保險行業(yè)會更加趨于謹慎。

    例如，今年2月28日，金發(fā)科技發(fā)布公告稱，該公司2015年擬與中谷農業(yè)（北京）有限公司等6家公司共同投資設立中合信用保險股份有限公司，但近期，發(fā)起人之一中谷農業(yè)表示因自身發(fā)展戰(zhàn)略調整，將不再參與發(fā)起。由于中谷農業(yè)占擬設立公司19%的股份，其退出將導致原申請的重大變動。因此，根據有關規(guī)定并經全體發(fā)起人協(xié)商一致后，全體發(fā)起人決定撤回設立中合信保的申請。

    此外，還有的投資方終止參與險企的設立是因為主要發(fā)起方受到政策影響而退出，其他發(fā)起方也隨之退出。

    從今年銀保監(jiān)會的設立保險公司批復情況來看，《證券日報》記者根據官方數據進行統(tǒng)計，到目前為止，獲批籌建的壽險公司和財產險公司數量為0家，批籌的保險資管公司為2家，往年批籌今年開業(yè)的保險公司為8家。

    業(yè)內分析人士認為，監(jiān)管政策對于投資方設立險企的資質要求、資金要求、退出機制等各方面都在不斷進行完善和提升，整體趨嚴。同時，今年壽險市場規(guī)模呈負增長態(tài)勢，財險市場從年初至今的增速呈下降態(tài)勢，市場競爭更加激烈，在這樣的形勢下，投資方在涉足保險行業(yè)時必然更加謹慎，但這并不意味著投資方不看好保險行業(yè)，而是只有真正看好行業(yè)發(fā)展且抱有長期投資目的的資金才會進入該行業(yè)，資金入場有一個“去偽存真”的過程，這有利于保險業(yè)的健康、持久發(fā)展。