■本報記者 呂江濤

    日前，巴菲特的“六點選股法則”再次刷屏，昨日也有多位投資者在投資者關系互動平臺上詢問上市券商的ROE情況。對此，《證券日報》記者昨日對A股上市的30家券商做出統計：2017年，30家上市券商的平均ROE為6.46%，比2016年的8.67%下降了2.21個百分點，基本接近2012年到2013年時的行業低谷水平。

    超七成上市券商

    去年ROE同比下降

    來自中國證券業協會的數據顯示，2017年證券公司全行業平均ROE為6.11%，較2016年下降1.42個百分點。而據《證券日報》記者統計，貢獻了全行業超過90%營業收入的30家上市券商，其2017年平均ROE為6.46%，略高于全行業平均水平。

    雖然券商的業務同質化，但這30家上市券商去年的ROE差距還比較明顯。其中，ROE低于5%的有10家，分別是國海證券、山西證券、西南證券、東吳證券、方正證券、中原證券、東北證券、西部證券、第一創業和太平洋證券。

    而去年ROE高于8%的有10家上市券商，分別是華西證券、招商證券、申萬宏源、東方證券、國泰君安、財通證券、浙商證券、國信證券、廣發證券和華泰證券。其中，廣發證券和華泰證券去年ROE均超過10%，分別為10.55%和10.56%。

    在2016年，30家上市券商中有8家ROE超過10%，分別是廣發證券、浙商證券、財通證券、國泰君安、申萬宏源、招商證券、長江證券和華西證券。其中，華西證券最高，為14.93%；浙商證券和財通證券也均超過13%。

    據記者統計，雖然2017年多數上市券商ROE同比都有所下降，但也不乏逆勢增長的。其中華泰證券增幅最高，2017年ROE同比增長2.83個百分點；其次是東方證券，2017年ROE同比增長2.37個百分點。此外，還有5家上市券商2017年ROE比2016年有所增長，分別是廣發證券、國信證券、中信證券、海通證券和興業證券。

    而在2015年，30家上市券商ROE均在10%以上，廣發證券、國泰君安、招商證券等16家公司ROE超過20%，國信證券和華安證券2015年ROE甚至超過30%。可見，最近三年間，這30家上市券商ROE呈普遍下滑趨勢。

    今年ROE或繼續下降

    新業務有望修復指標

    中國證券業協會的數據顯示，2014年、2015年和2016年證券行業平均ROE分別為10.49%、16.88%和7.53%。而2017年證券行業平均ROE已經下降到6.11%，接近全行業2012年到2013年ROE的低谷水平。

    而據國信證券統計，2018年第一季度上市券商ROE為1.45%，年化ROE為5.78%。如果今年剩下的三個季度仍沒有大幅提升，2018年證券行業平均ROE可能比2017年有所下滑。

    不過，國信證券在研報中也表示，由于券商凈資產規模的擴充，ROE承壓，但預計未來多層次資本市場建設將打開券商業務空間，券商杠桿率穩中有升，帶動ROE提升。從券商分類來看，大型券商ROE普遍比中小型券商ROE高，華泰證券、國泰君安、中信證券年化后ROE分別為8.56%、7.21%、7.09%，居前三位。

    此外，華泰證券、華創證券等多家券商的研報也都表示，在經歷了近兩年半的強監管周期，疊加較低的估值水平，市場對于券商板塊政策施壓的承受能力提升。同時，監管層對于風控完備、合規經營的證券公司試水新業務保持開放態度。2017年多家券商完成融資，資本實力進一步補足，在適應了監管的快節奏后，今年券商業績修復的概率較大。