截至10月15日，已有33家券商公布了9月財務數據簡報，9月份營收有所改善。不過，分析人士指出，券商業績整體下滑趨勢難以改變。今年以來，低迷的市場行情使得自營、投行、資管、經紀等多條業務條線全面承壓，尤其是對各中小券商來說，行業冬天還遠未過去。

    39家券商營收同比下滑

    10月15日，券商行業板塊繼續上周頹勢，僅有東方證券、國泰君安及中信建投三家股價有所上漲，其余券商股均呈現不同程度的下跌，遼寧成大和錦龍股份跌幅更是超過5%。今年以來，申萬證券指數跌幅已達35.06%，遠遠超過上證綜指22.35%的下滑幅度。

    與券商板塊股價繼續走低對應的是，今年以來證券市場的艱難經營。多數券商公布了9月財務數據，各家券商的前三季度業績已經可以初窺形貌，情形并不樂觀。

    根據數據統計，在可統計范圍內的47家券商中，僅中信證券等8家券商前三季度營業收入同比有所增加，其余39家券商的營業收入則不如去年同期，其中，東方證券等4家券商的營收更是同比下滑過半。凈利潤方面，47家券商中，僅有7家凈利潤錄得增長，在凈利潤同比下滑的40家券商中，共有19家凈利潤下滑幅度超過50%，跌幅最大的甚至超過500%。

    中信證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源證券、廣發證券五家龍頭繼續保持了行業領先優勢。尤其中信證券、申萬宏源兩家老牌券商，在保證營收前五的同時，還實現了今年以來營收微增。

    在行業馬太效應越發明顯的同時，中小券商的日子則在低迷市場的考驗下越發難捱。

    “公司信用、債券承銷和場外業務克服諸多困難，雖然實現收入增加，但難以抵減經紀、投行、資管和自營等業務收入下降的影響，導致整體業績同比下降幅度加大。”國元證券指出，證券市場今年前三季度發生了劇烈變化：證券市場交易量同比下降，帶來了傭金下滑，導致經紀業務收入減少；受證券發行審核趨緩趨嚴及資管新規等因素影響，投行業務和客戶資管業務收入下降；由于市場指數大幅下跌及風險事件的出現，自營投資業務收入也出現下滑。

    傳統業務條線全線承壓

    四大傳統業務條線全面承壓。

    業績快報顯示，今年前三季度，長江證券共實現營業收入35.85億元，較上年同期下降18.05%；利潤總額7.38億元，較上年同期下降61.31%。長江證券稱，業績下滑，一方面是受到行情震蕩下行、市場流動性下降等因素影響，公司權益類自營、債券承銷、信用業務、資管業務收入同比下降；另一方面，雖然公司進一步強化成本管理，但受前期業務布局與改革成本投入增量影響，當期成本開支仍同比有所增長。

    東北證券也指出，2018年1至9月，公司權益類自營業務、投資銀行業務、資產管理業務、經紀業務等主要業務收入同比減少，導致公司整體經營業績與上年同期相比出現較大幅度下降。

    信用違約問題也成為今年證券行業的一大風險點。錦龍股份表示，今年前三季度，證券市場行情持續下跌，流動性下降，信用違約事件增多。受此影響，公司控股的中山證券和參股的東莞證券的證券經營業務盈利同比下降。其中，東莞證券依謹慎原則需對部分公司債、股票質押等項目計提資產減值準備，導致公司的凈利潤出現下滑。

    “市場的整體回落，借由股票質押業務進一步傳導至證券板塊。”東興證券非銀分析師鄭閔鋼表示，目前證券板塊由貝塔下行收縮周期切換到了下行擴張周期，外圍因素的沖擊導致券商行業基本面因素邊際惡化。

    不過，他同時指出，考慮到目前沖擊的外部性以及券商板塊可預期利空因素的基本落地，繼續看好券商板塊。