本報見習記者 吳文婧

    11月24日，2019第三屆全球并購白沙泉峰會在杭州舉行。峰會主題為“以全新格局，迎接并購新浪潮”，旨在深入推進浙江并購發展，持續打造“浙江并購品牌，助力以浙江上市公司為主體的浙江企業高質量發展，促進浙江經濟全球化進程。

    峰會主論壇上，浙江省并購聯合會會長，財通證券黨委書記、董事長陸建強作為峰會組委會主席發表了《以新格局開創并購新時代》的主題演講，和與會嘉賓分享產業并購的內在邏輯，探討迎接新一輪并購浪潮的應對策略。

    “過去十年，中國企業走過了輝煌的并購歷程，已成為全球跨境并購交易的當然主力。隨著我們國家進入新時代，經濟邁向高質量發展之路，中國的并購也進入了一個新的歷史階段。”陸建強表示，跨入2019年，我們迎來了由制度和技術催生的新一輪并購熱潮。一方面政策回暖，監管層出臺了一系列鼓勵并購重組的政策措施，進一步優化并購重組的監管制度。另一方面技術驅動，以5G技術、人工智能、區塊鏈、云計算、生物技術為代表的新一代產業革命不斷重塑創新格局。并購重組成為高新技術企業對接資本市場，做大做強的重要路徑。

    陸建強指出，這一輪產業并購中可以觀察到一些全新的、不同于以往的重要特征。

    一是并購重點從產業并購到生態并購。技術革命深刻地改變了傳統的企業經營管理模式。傳統以企業為核心的組織管理形式，已經不能適應新的生產模式。所以，最近幾年，一種以構建產業生態、共生共榮的生態式并購模式已經開始出現。這種并購的核心目的，是通過并購，構建企業能夠實現基業長青、持續競爭力的產業生態圈。生態模式、平臺戰略，將成為新一輪技術革命和產業革命的生產組織的主流形式。

    二是并購取向從規模市值到價值共生。在傳統產業格局中，企業經營的最直接可見的目標就是做大做強，最終體現在市值規模上。而在新時期，產品的定制、個性化、精益化已經成為用戶需求的核心特征，只有那些擁有創新性產品、能夠迅速響應用戶需求、具備持續研發優勢的企業組織，才能夠更好地為用戶創造價值。新一輪產業并購的根本特征，正是基于生態共生基礎上的價值共創。

    三是并購方式從比較單一的購買兼并走向多樣化合作滲透。過去，并購往往都是直接收購股權，以最終取得標的公司控制權為目的。現在這種直接并購已經出現了新的變化：一方面，由于近年來激進并購帶來的商譽減值、整合風險等負面因素影響，部分企業在考慮并購時，采取更加謹慎、保守的收購策略，對標的公司改為投資參股，或者采用戰略合作、甚至是業務合作的形式；另一方面，由于中美貿易摩擦等影響，中資企業出海并購的制度門檻明顯提高，政策不確定性有所增加，特別是在關鍵的基礎設施和高新技術等方面，面臨標的國政府更加嚴厲的審批監管。在這種情況下，原先意義上的并購形式會發生深刻變化，簡單收購將會被多形式合作滲透所取代。

    陸建強表示，把握并購新機遇，必須具備全球、共創、開放、未來的新格局、構建新策略。在新的形勢下，必須以全球視野來重新思考并購重組。我們要充分發揮并購的功能，與時俱進演進并購的邏輯、創新并購模式，服務經濟實現高質量發展，以全新格局開創并購新時代。

（編輯 白寶玉）