編者按：今年，新中國迎來了70周年華誕。70年風雨兼程，70年崢嶸歲月。從建國初期的一窮二白，到改革開放后的飛速發展，到如今成為社會主義現代化強國，中國經濟的發展離不開一批批國企的前赴后繼，他們在新中國發展歷程中發揮了獨特的作用。

    ■本報記者 馬方業 李喬宇

    日前，在東興證券北京總部，東興證券總經理張濤接受了《證券日報》記者的專訪。作為一名從業25年的“老兵”，他見證了資本市場波瀾壯闊的發展歷程；作為上任總經理不到一年的“新人”，他對東興證券未來發展充滿信心。

東興證券總經理 張濤

    “值此新中國成立70周年之際，資本市場再一次被提升至新的高度。在國家對內金融供給側改革和對外加速外資開放的進程中，資本市場未來變革一定會演繹得精彩紛呈。”張濤對《證券日報》記者談道，資本市場在服務實體經濟中承擔著重要歷史使命，即將稀缺的金融資源有效配置到國家戰略產業中，進而助力國家經濟結構調整和轉型升級。從資管新規出臺力促金融業回歸本源，到科創板推出完善多層次資本市場體系，未來資本市場將為實體經濟的創新注入更多活力，實體經濟也將成為金融體系服務的出發點和落腳點。

    加上前身閩發證券，東興證券已經走過了31年的時光。在新中國成立70周年的歷史中，東興證券完整地見證了證券行業從粗放到規范化管理，再到回歸本源，切實服務實體經濟的風雨歷程。此間，東興證券也在積極調整戰略方向和轉型步伐，迎接資本市場即將到來的巨大變革。

    篳路藍縷啟山林 全面回歸服務實體本源

    談起中國證券行業的歷史，張濤如數家珍，娓娓道來。

    從20世紀90年代初開始，中國證券市場歷經近30年的發展，從不成熟逐步走向成熟，從初具規模到發展壯大，證券業已成為我國國民經濟中的一個重要行業，對推動國民經濟增長作出了重大貢獻。

    “從二級市場表現看，2001年至2005年，市場表現比較低迷。2005年4月份國家推動股權分置改革，上證指數從998點一路高歌猛進，到2007年10月份大盤沖破6124點。2014年“雙創”計劃啟動，7月份股市從2000點啟動，2015年6月份攀上5178高點。制度性改革紅利直接催生兩輪大牛市。”張濤對《證券日報》記者談道。

    “2015年股災之后，市場悲觀情緒濃重，但正是在當時的市場環境倒逼下，基于對市場更加深刻的理解，資本市場發展的思路不斷創新和突破。”張濤表示，“如今以科創板的推出為標志，國家進一步確立了直接融資在社會經濟中無可替代的地位，資本市場在經濟轉型期的重要性不斷提升，資本市場的發展也能夠真正與國家經濟結構調整戰略結合起來，回歸服務實體的本源”。

    在張濤看來，中國證券行業就是這樣在每一次貌似陷入困境的狀態下實現浴火重生的。回頭看看東興證券的發展歷史，亦是如此。

    2007年，財政部、原銀監會同意中國東方資產管理股份有限公司（以下簡稱中國東方）以貨幣出資方式發起設立東興證券。2008年5月12日，中國證監會核準東興證券開業。2015年1月30日，中國證監會核準公司首次公開發行股票并上市，東興證券成為國內首家資產管理公司系上市證券公司。

    張濤談道，“中國東方入主，為東興證券帶來了全新的發展理念。中國東方的不良資產處置主業具有逆周期屬性，并對風險駕馭能力要求很高。展望未來，專業、高效、前置的風險管理體系同樣是東興證券在市場巨大變革和行業激烈競爭中實現突破的基石。”

東興證券總經理 張濤接受了《證券日報》記者的專訪

    截至目前東興證券在全國各地設有17家分公司和70家證券營業部，旗下擁有期貨、另類投資、私募子公司、香港子公司4個子公司，公司業務涵蓋證券經紀、證券投資咨詢、與證券交易和證券投資活動有關的財務顧問、證券承銷與保薦、證券投資基金銷售業務、證券自營和證券資產管理業務、融資融券業務、代銷金融產品業務、公開募集證券投資基金管理業務、保險兼業代理業務，形成覆蓋場內與場外、線下和線上、國內和境外的綜合金融服務體系。

    2019年7月份，三大國際信用評級公司穆迪、標準普爾以及惠譽，給予公司“投資級”——即國內證券公司“最高評級”。成為境內第2家同時獲得三家國際評級機構“投資級”的證券公司。

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    時隔十幾年，談起落地的第一筆大單，東興證券北京北四環中路證券營業部合規專員肖瓊眉宇間仍然難掩激動之情。肖瓊談道，當時她得知中國東方有一筆抵債的股票托管在其他證券公司，在她看來這是一個絕好的、必須把握的業務機會。為了談下這筆業務，她前后多次飛往海口，并積極爭取中國東方的支持，最終成功拿下這筆業務。

    “這筆業務一下子給我們營業部增加了8個多億元的資產。”肖瓊興奮地對《證券日報》記者說道，“后來這些股票開始交易，貢獻了將近一百萬元的手續費。這在當時來說是非常亮眼的業績。”

    目前營業部的情況如何呢？肖瓊十分自豪地告訴記者，目前來看，在頭部券商云集的北京地區，其所在營業部的資產規模能夠排到北京券商營業部的前列。

    肖瓊所在營業部的故事或許只是東興證券成長歷程中的一個縮影。在東興證券的發展歷程中，該證券公司已經由成立初期的29家營業部和19家服務部，發展至如今成擁有70家營業部、17家分公司以及4家全資子公司的規模。

    證券業協會最新官方數據顯示，2008年度，東興證券年度總資產規模為70.36億元，在107家證券公司中排名第49名；次年，該公司總資產規模增長至157.47億元，排名提高至第35名。最新數據還顯示，2018年度東興證券實現總資產規模628.81億元，在證券業協會統計的共計98家證券公司中排在第21名。

    對于企業近來的快速成長，張濤說，肖瓊的故事在東興證券并非孤例。東興證券近年來的發展速度很快，這與中國經濟增長和資本市場的快速發展是分不開的，與東興人實實在在的拼勁是分不開的。

《證券日報》副總編輯 馬方業

    對于未來，肖瓊對《證券日報》記者坦言，“我們也想當頭部券商，但是在當前環境下，同業競爭日趨白熱化，要想提升排名躋身頭部，需要公司對一線業務有嶄新的定位和規劃。”

    “頭部券商積累了大量的資源，已經構筑了較高的壁壘，如果我們用傳統的方式去追趕頭部券商是很難的。”張濤告訴《證券日報》記者，“但是我們可以將頭部券商已有的經驗以及未來行業發展的趨勢結合起來，去探索未來東興證券自身獨有的特色化、差異化發展路徑。”

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    據張濤介紹，2018年三季度他初到公司時提出未來發展的三點設想：第一，全面推進全業務鏈建設，在為客戶爭取更大增值的過程中，實現公司自身的價值提升。最終突破各業務條線單一要素投入瓶頸，提升公司整體全要素生產率。

    第二，全面提升買方業務能力。券商注定要從純中介到資本與中介結合，最終走向重資本。買方業務能力作為券商高杠桿、重資本的載體，一定是關鍵之關鍵，是核心之所在。

    第三，全面推動業務轉型。具體來看，分別為全能型業務開發，以產品化或個性化方式將客戶導入，讓各個業務體系都能穿透至底層共同的客戶平臺，真正以客戶為中心實現最大限度地客戶共享，挖掘并且圍繞客戶需求，進行“全能型”的業務開發；全方位財富管理，經紀業務向財富管理切實轉型，從原本的通道服務，向真正高階的財富管理進軍，營銷方式真正從以產品為中心到以客戶為中心，投行延展、拉伸業務鏈條，資管回歸主動管理，拓展業務和產品創新；全方位擁抱中國東方集團，卡位境內金融業從分業經營逐步過渡到混業經營的趨勢，將公司各業務條線鏈條拉伸到傳統金融唯恐避之不及的“壞”業務；不斷打造公司全業務鏈和買方業務底層平臺，順逆周期結合，嵌入、承接、支撐、撬動中國東方AMC業務，提升對集團的價值貢獻度。

    據證券業協會官方數據顯示，2018年度，東興證券實現總資產規模628.81億元，在證券業協會統計的共計98家證券公司中排在第21名。2019年前三季度，公司累計實現營業收入25.99億元（母公司口徑），同比增長30%；凈利潤10.99億元（母公司口徑），同比增長52%。機構業務實現收入同比翻番增長，“全能型”業務開發在實踐中斬獲頗豐。投行業務高歌猛進。前三季度公司股權主承銷收入排名行業第8位；股權主承銷家數排名行業第11位，其中IPO項目、可轉債項目排名行業分列第6位和第5位。資管債券類產品發行規模領先。

   展望東興證券未來的發展戰略以及獨特的業務優勢，張濤談道，習總書記在出席全國金融工作會議并發表的重要講話中指出，防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。從宏觀的角度來看，中國經濟已經進入高質量發展的新階段，以制造業為主的“世界工廠”正在向“先進制造業與現代服務業并舉”的方向發展，需要引進更高層次的國外企業、人才和技術。

    開放的金融市場更有利于主動防控系統性金融風險和促進行業良性發展。日前，國務院發布的《關于進一步做好利用外資工作的意見》取消了我國金融機構外資持股比例不超過51%的限制。我國金融機構即將迎來與外資金融機構的同臺競爭。

    張濤坦言，外資金融機構的進入在短期內的強烈沖擊不可避免，“以中國香港為例，1997年至1998年亞洲金融風暴后，歐美券商紛紛大舉搶灘，發展迅猛，鼎盛時在中國香港IPO市場占有率高達85%，二級市場占有率也超過70%。

    “但從境內外證券行業的發展歷史來看，越是面對外資大舉進入本土市場的壓力，行業創新的動力就會越強，就越能走出自己的道路來。”張濤對《證券日報》記者談道，“我們對本土資本市場的機制和規律更為熟悉，這是外資機構所不具有的優勢，同時對外資機構的開放也能夠為境內金融機構提供一個更近距離學習和觀察機會。在開放的格局下，中國資本市場分層會更加清晰，金融機構加強服務實體能力建設的動力也會越來越強。”

    在張濤看來，東興證券要突出重圍，基業長青，一定要在差異化比較優勢的培育上做進一步的探索。券商作為金融體系內核心中介機構之一，在服務實體經濟中承擔著重要責任，是金融供給側結構性改革成功與否的關鍵一環。與此同時，在實體經濟及金融行業出清的過程中，不良資產增量空間巨大。

    作為唯一一家AMC系上市券商，東興證券在AMC業務領域有著得天獨厚的優勢。

    “在金融服務鏈條中，無論是銀行、保險還是證券，大多數金融機構相對偏好順周期業務。在宏觀經濟上行，實體或者產業發展處于上升期時，金融機構往往能夠為實體提供較多的服務。而當宏觀經濟下行周期，實體和產業發展遇到瓶頸或處于衰退期時，金融機構能夠提供的服務卻相對薄弱。”張濤進一步對《證券日報》記者談道，東興證券通過與中國東方不良資產主業實現順逆周期結合，發揮不良資產處置“水果刀”和“工具箱”的組合功能。進而能夠為更多的客戶提供真正的全生命周期服務，鏈接實體經濟與社會財富。

    當2018年二級市場出現大幅波動，部分股權質押比例較高的民營企業也因此陷入危機之時，東興證券快速響應，與北京市海淀區國資委聯合設立了全國首只100億元民營企業紓困基金，幫助民營上市公司化解金融風險，創造了“紓困北京模式”，得到了監管部門的肯定并在全國推廣。

    張濤告訴《證券日報》記者，中國東方入主東興證券以及東興證券設立紓困基金馳援民營上市公司都是金融機構在逆周期發力服務實體的經典案例。在他看來，這是實體經濟迫切需要的。同時，東興證券也能夠通過AMC業務拓寬和加深自己的護城河，通過嵌入中國東方AMC業務鏈條，進一步構建自身的核心比較優勢。

    以史鑒今，砥礪前行，展望未來，信心滿滿。張濤在采訪的最后表示，東興證券未來將堅守服務客戶的初心，堅定第一梯隊的信心，堅持擔當作為的恒心，積極響應金融政策，交好業績答卷。