再融資新規(guī)落地激發(fā)了包括券商在內(nèi)的許多公司的融資熱情。

    據(jù)中證君統(tǒng)計(jì)，2月14日（再融資新規(guī)落地）至今，已有8家上市券商修訂定增預(yù)案或新推出配股、定增計(jì)劃，合計(jì)募資規(guī)模達(dá)807.5億元。從原因來看，補(bǔ)充資本金是券商再融資的最大動(dòng)力。

    有機(jī)構(gòu)人士指出，再融資新規(guī)不僅利于券商補(bǔ)充資本實(shí)力，也將給券商股權(quán)承銷帶來增量業(yè)務(wù)，全年可貢獻(xiàn)收入或在百億元以上。

    兩月逾800億“補(bǔ)血”計(jì)劃

    2月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司再融資制度部分條款調(diào)整涉及的相關(guān)規(guī)則，明確優(yōu)化非公開制度安排，調(diào)整非公開發(fā)行股票定價(jià)和鎖定機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)了券商的“補(bǔ)血”意愿。

    據(jù)中證君統(tǒng)計(jì)，截至4月13日，已有海通證券、國信證券、中信建投證券等8家上市券商修訂此前董事會(huì)通過的定增預(yù)案，或是新推出配股、定增計(jì)劃，募資規(guī)模合計(jì)達(dá)807.5億元。

    上市券商再融資情況

    其中，海通證券、國信證券、中信建投證券在對(duì)原定增預(yù)案發(fā)行對(duì)象、發(fā)行定價(jià)、鎖定期等方面進(jìn)行調(diào)整后，拋出了百億級(jí)定增方案，分別計(jì)劃募集資金不超過200億元、150億元和130億元。

    配股方式也獲得券商積極認(rèn)可。3月30日，紅塔證券公布2020年度配股公開發(fā)行證券預(yù)案，擬按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，預(yù)計(jì)可配售不超過10.9億股，募集資金不超過80億元。

    此外，山西證券、國元證券、招商證券此前推出的配股方案也于近期獲證監(jiān)會(huì)通過。

    熱衷再融資為哪般

    從公告看，補(bǔ)充資本金是各大券商今年再融資的最大動(dòng)力。

    海通證券表示，其募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充營運(yùn)資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，完善公司金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，具體包括擴(kuò)大FICC投資規(guī)模、發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)、增加投行業(yè)務(wù)的資金投入等。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，面對(duì)日益加劇的業(yè)內(nèi)競爭態(tài)勢，無論是頭部券商還是中小券商對(duì)于資金的需求都越發(fā)迫切，及時(shí)利用新政策紅利提升發(fā)行效率順理成章。

    不少調(diào)整非公開發(fā)行預(yù)案的上市券商，在談及方案時(shí)紛紛強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前整體行業(yè)競爭態(tài)勢，以及補(bǔ)充資本金對(duì)整個(gè)行業(yè)及自身發(fā)展的重要意義。

    但就不同體量和規(guī)模的券商而言，再融資側(cè)重點(diǎn)也有所不同——對(duì)頭部券商而言，搶抓時(shí)機(jī)繼續(xù)穩(wěn)固優(yōu)勢地位將是未來發(fā)展的重要方向；對(duì)中小券商而言，補(bǔ)充資本金更大意義在于進(jìn)一步發(fā)力特色業(yè)務(wù)從而為自身在業(yè)內(nèi)謀得一席之地。

    海通證券表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)變，作為直接融資“主戰(zhàn)場”的資本市場有望迎來新一輪蓬勃發(fā)展，提升證券行業(yè)的成長空間。公司擬通過非公開發(fā)行抓住資本市場以及證券行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為公司在日趨激烈的競爭中贏得戰(zhàn)略先機(jī)。

    第一創(chuàng)業(yè)證券表示，定增募集資金最主要用途是擴(kuò)大投資與交易業(yè)務(wù)規(guī)模。公司表示，公司是國內(nèi)銀行間債券市場僅有的5家具有做市資格的券商之一，通過本次發(fā)行募集資金加大對(duì)固定收益產(chǎn)品為主的投資與交易業(yè)務(wù)的投入，以實(shí)現(xiàn)公司現(xiàn)有特色業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。

    全年或貢獻(xiàn)逾百億收入

    對(duì)于券商而言，再融資新規(guī)不僅利于其補(bǔ)充資本實(shí)力，也將給其股權(quán)承銷業(yè)務(wù)帶來增量收入。

    國開證券認(rèn)為，再融資作為券商的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)新規(guī)出臺(tái)后券商現(xiàn)金增發(fā)收入有望重回百億以上。包括再融資新規(guī)在內(nèi)的相關(guān)政策逐步落地中，券商正迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。隨著疫情影響的逐步消化，證券行業(yè)的估值壓制狀態(tài)將得到顯著改善。

    中信建投證券測算，預(yù)計(jì)在再融資等相關(guān)規(guī)則優(yōu)化之下，2020年直接融資市場將得到長足的發(fā)展，證券業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將得到顯著改善。中性假設(shè)2020年證券業(yè)再融資主承銷金額為1.8萬億元，費(fèi)率為0.8%，那么全年可貢獻(xiàn)收入144億元，相當(dāng)于2019年證券業(yè)營業(yè)收入的4.11%。全年來看，頭部券商發(fā)展空間仍值得期待。

    安信證券指出，再融資新規(guī)體現(xiàn)了市場化導(dǎo)向，更好地扶持中小企業(yè)支持其合理的融資需求，預(yù)計(jì)定增將成為上市公司再融資的主流方式，也再次成為一級(jí)半市場主要的投資手段，顯著提振2020年的定增市場。定增市場的活躍也同樣利好創(chuàng)投和券商板塊，相關(guān)公司值得關(guān)注。