4月14日下午，一則“中信證券和中信建投可能合并”的消息引發券商板塊異動，37只券商股全線飄紅，中信建投盤中觸及漲停。截至收盤，中信證券和中信建投的漲幅分別為4.22%和8.88%。中信證券成交額放大至45億元，是前一日成交額的3.4倍。中信建投成交額是前一日的3.9倍，達到23億元。

    當晚中信證券、中信建投證券發布澄清公告稱：注意到有媒體報道稱將合并，截至本公告日，公司未獲悉有關上述傳聞的相關信息。

    整合潮將起

    業內人士稱，在已經取消證券公司外資股比限制的當下，本土券商如何與國際投行競爭成為業內關注焦點。“并購”正是打造“航母級”券商的重要舉措，預計未來幾年券商行業或掀起并購潮。

    為何“合并”傳聞引發券商板塊如此大幅波動？新時代證券首席經濟學家潘向東直言：并購是打造大型券商的重要舉措。

    目前被業內寄予“航母級”厚望的券商之一——中信證券就擅于收購其他證券公司。中信證券最近一次收購，是在2018年年底宣布收購廣州證券（后更名為“中信證券華南股份有限公司”），歷時近一年，該并購交易獲證監會通過，這為中信證券拓展了華南地區業務；2020年1月18日，中信證券華南股份有限公司揭牌儀式在廣州舉行。早在2004年和2005年，中信證券就趁行業低谷先后收購了萬通證券和金通證券。2013年7月31日，中信證券完成了對里昂證券的收購。

    從1985年第一家證券公司成立至今，證券行業前后經歷了五次并購浪潮，包括“銀證分離”（1995年至1996年）、“增資擴股”（1999年）、“綜合治理”（2004年至2007年）、“一參一控”（2008年至2010年）和“市場化并購”（2014年至今）。

    天風證券認為，從長期來看，整合是行業發展的大勢所趨。證券業尚處于發展初期，小券商可依托牌照紅利維持生存，未來隨著行業新進入者增多，競爭加劇將不可避免，行業并購重組案例將持續增多。

    行業基本面持續向好

    對于券商行業而言，今年以來監管部門不斷推出利好政策。市場人士認為，再融資新規落地、新證券法正式實施、基金投顧試點擴容、推進資本要素市場化配置等多重利好政策的呵護和流動性寬松的環境，券商經紀、兩融、自營、投行等業務直接受益，預計整體業績有較大提升，券商行業基本面持續向好。

    就目前上市券商披露的前三月業績而言，表現有所分化。華創證券指出，受新冠肺炎疫情在海外持續發酵影響，A股市場行情波動較大，疊加2月業績基數較高，因此3月券商整體業績環比、同比雙雙下跌。

    在市場人士看來，券商板塊仍是值得堅定布局、將引領A股走牛的主線之一。

    渤海證券指出，流動性和監管周期是影響券商板塊能否獲得超額收益的重要因素，得益于“流動性支持+政策呵護”，對行業長期看好；龍頭券商憑借豐富的項目經驗和雄厚的資本實力，在資本市場深化改革“扶優限劣”的政策傾斜下將直接受益。

    市場人士指出，市場對券商板塊的樂觀預期一定程度上反映了對A股長牛的預期。一方面，券商股價表現與市場高度相關；另一方面，券商股是高彈性股票的代表，市場巨額成交量帶動經紀業務收入增長，全市場指數上漲帶動自營投資收益增長，兩融業務放量帶動利息業務收入增長等。