本報記者 周尚伃

    今年一季度，雖受疫情影響，但對證券行業而言，經營情況還算不錯。

    據《證券日報》記者統計，透過上市券商前3個月的月報數據，一季度的整體業績輪廓得以顯現。一季度，37家上市券商實現營收712.3億元（剔除2020年新上市的中銀證券數據，下同），實現凈利潤301.3億元。回顧去年同期，35家上市券商一季度凈利潤為320.5億元。4月20日晚間，首份上市券商2020年一季報出爐。華西證券發布了2020年一季報顯示，實現營業總收入9.15億元，同比下降12.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.75億元，同比下降20.72%。

    為此，對于券商一季度的業績情況，申萬宏源分析師馬鯤鵬認為，“一季度高波動市場特征下，頭部券商業績韌性彰顯。預計行業2020年一季度業績小幅下滑，全年仍實現雙位數正增長；而以中信證券為首的龍頭券商2020年一季度凈利潤預計同比雙位數增長，為全年業績高增長打下強有力基礎。”

    “今年一季度因新冠疫情影響，經濟活動普遍受到抑制，預計大部分上市公司一季報業績出現明顯下降。考慮到一季度權益市場狀況，證券板塊將成為少數實現正增長的板塊。基于如下假設，經紀業務同比增長30%，投行同比增長50%，資管業務持平，信用業務同比增長20%，投資同比下降15%。根據各項業務占比情況推測，上市券商一季度業績大概率實現正增長。”招商證券分析師鄭積沙表示。

    東北證券分析師王鳳華表示，“資本市場改革持續推進，將打開券商更多業務空間。頭部券商有望做大做強，提升國際競爭力。”

    同時，對于券商板塊的投資建議，王鳳華認為，“目前券商板塊PB估值為1.5倍，處于中樞偏下區間，具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.1-1.7倍，行業歷史估值的中位數為2.4xPB（2012年至今），市場未體現出對龍頭券商的估值溢價。建議關注在資本實力、風險定價能力、業務布局方面均有優勢的龍頭券商，可增持中信證券、華泰證券、海通證券、國泰君安；此外，建議關注一季度利潤正增長的中型券商。”

（編輯 白寶玉）