本報記者 周尚伃

    7月16日，中芯國際在A股科創板上市，首日上漲202%，成交額高達479.67億元。《證券日報》記者據公開數據統計發現，本次共有24只券商自營賬戶及券商集合理財產品參與中芯國際的網下申購，合計獲配748.09萬股，首日累計浮盈高達4.15億元。

    同時，海通證券另類投資子公司海通創投與中金公司子公司中金財富均分別獲中芯國際戰略配售3371.24萬股，首日均分別浮盈18.7億元，合計浮盈37.4億元。

    對此，寶新金融首席經濟學家鄭磊接受《證券日報》記者采訪時表示，“中芯國際在A股上市是符合國家發展戰略的重大舉措，從此形成了境內外兩個重要的融資平臺。芯片龍頭企業關系到國家安全和技術發展基礎，中芯未來的再融資可能類似當年的京東方，這屬于一個較長期的戰略性投資，比較適合長線投資者考慮。一般投資者可能更適合選擇一些與日常生活聯系緊密的投資標的。”

    中芯國際

    網下零棄購

    中國第一“芯”中芯國際獲得如此高關注，很重要的一個原因在于，中芯國際為國內晶圓制造龍頭廠商，市占率全球第四，國內第一，具有重要戰略意義。

    《證券日報》記者注意到，中芯國際的上市速度驚人，5月5日，中芯國際公告，公司董事會于4月30日通過決議，批準建議進行人民幣股份發行等事宜；6月1日，中芯國際遞交的科創板上市申請被上交所受理；7月16日，中芯國際登陸A股科創板上市。也就是說，中芯國際的IPO申請從上交所受理直至上市，僅用了46天。

    中芯國際《首次公開發行股票并在科創板上市發行結果公告》顯示，本次公開發行股份全部為新股，初始發行股票數量為16.87億股，約占發行后總股本的23.62%（超額配售選擇權行使前），也就是說，按照發行價27.46元/股來計算，中芯國際募集資金總額為462.87億元。同時，發行人授予海通證券初始發行規模15%的超額配售選擇權，若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至19.38億股，約占發行后總股本26.23%（超額配售選擇權全額行使后），那么中芯國際募集資金總額則為532.3億元。

    同時，在超額配售選擇權及網上、網下回撥機制啟動后，中芯國際網下最終發行數量為5.9億股，包括中國銀河、浙商證券、方正證券等在內的24只券商及券商集合理財產品共獲配中芯國際748.09萬股，占網下最終發行數量的1.27%。此外，回撥機制啟動后，中芯國際網上發行最終中簽率為0.21196071%。

    從打新棄購方面來看，本次中芯國際網上、網下投資者放棄認購股數全部由海通證券包銷，總計包銷股份的數量為49.09萬股，包銷金額為1348.03萬元，其中，網下投資者零棄購，棄購的全部為網上投資者。

    《證券日報》記者注意到，上述24只券商自營賬戶及券商集合理財產品中，開源證券、紅塔證券、華安證券、渤海證券、浙商證券、長江證券、國金證券、江海證券、野村東方國際證券均獲配中芯國際42.71萬股，獲配數量最少的中天證券也有10.68萬股。

    《證券日報》記者據此估算，這24只券商自營賬戶及券商集合理財產品在中芯國際上市當日浮盈高達4.15億元（浮盈計算均假設當日未賣出）。

    兩家券商子公司

    獲戰略配售6742萬股

    從中芯國際的戰略配售方面來看，陣容相當豪華，本次中芯國際發行的戰略配售由聯席保薦機構相關子公司跟投（跟投機構為海通創投與中金財富）和包括國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司、中國信息通信科技集團有限公司在內的其他戰略投資者共計29家機構組成。

    中芯國際本次發行最終戰略配售數量為8.43億股，其中，海通證券另類投資子公司海通創投與中金公司子公司中金財富均獲配3371.24萬股，2家公司累計獲配6742.48萬股，占最終戰略配售數量的8%。至此，中芯國際上市首日，海通創投、中金財富均分別浮盈18.7億元，合計浮盈37.4億元。

    在科創板股價方面，華潤微的技術和規模都不及中芯國際，中芯國際的相對合理估值應該超過華潤微，華潤微7月15日收盤價對應PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對標華潤微至少還有3倍以上的空間。在港股股價方面，由于AH投資人趨同，AH股價也會趨同，港股股價將會向科創板股價看齊。

    對于本次中芯國際采用的“綠鞋機制”（超額配售權），新時代證券曾分析稱，科創板“綠鞋機制”明確超額配售鎖定期、禁止刷新、“價差”收益歸證券投資者保護基金，是同科創板T+1的交易制度和不完善的做空機制相匹配的，相對而言更加穩健。“綠鞋機制”短期穩定上市股價效果顯著，但對長期走勢無明顯影響，是幫助實現新股價格從一級向二級的穩健過渡。并且“綠鞋機制”對發行人、承銷商、打新和戰略投資者均有益，多方共贏能有效地降低新股發行的風險，助推科創板的市場化定價進一步向國際化看齊。