本報記者 周尚伃

    隨著公募基金市場不斷壯大，近年來代銷市場硝煙四起，銀行、券商、獨立基金銷售、保險等機構之間的競爭愈發激烈。第三季度，在機構代銷基金保有規模整體下降的背景下，券商依舊表現出色，“股票+混合公募基金保有規模”環比降幅明顯低于銀行及獨立基金銷售機構，保有規模市場占有率也在持續提升。

    保有規模市占率

    券商提升銀行“縮水”

    11月10日晚間，中國證券投資基金業協會發布的銷售機構公募基金銷售保有規模百強榜單（以下簡稱“基金代銷百強榜單”）顯示，第三季度，各類機構“股票+混合公募基金保有規模”合計為5.707萬億元，環比下降9.96%；“非貨幣市場公募基金保有規模”合計為8.3552萬億元，環比下降3.72%。

    對于上述兩項保有規模較二季度均出現下降，國泰君安非銀行業首席分析師劉欣琦表示，“主要原因是第三季度市場下跌，萬得全A指數下跌12.61%，導致基金凈值回撤，基金保有規模下降。剔除權益基金后的非貨基金（主要是債券基金）規模26482億元，環比增長13.2%，權益市場波動下，投資者持續增配債基。”

    此外，中金公司研究部銀行業研究員周基明表示，“經歷第二季度的回暖后，第三季度資本市場波動再次影響了基金保有規模表現，反映出目前國內財富管理機構仍處于發展初期，在幫助客戶進行資產配置、應對市場波動方面能力不足。今年以來，機構資產管理業務規模與營收增長趨勢背離，亦反映了這一現狀。”

    《證券日報》記者梳理基金代銷百強榜單注意到，各類代銷機構中，券商占據了53家，較第二季度增加了1家；銀行為27家，較第二季度增加了1家；獨立基金銷售機構18家，較第二季度減少2家；保險及代理機構2家，數量未發生變化。

    從“股票+混合公募基金保有規模”來看，第三季度，券商保有規模合計為1.168萬億元，環比下降5.79%；銀行保有規模合計為3.0686萬億元，環比下降11.68%；獨立基金銷售機構保有規模合計為1.4284萬億元，環比下降9.73%；保險及代理機構規模為420億元，與第二季度相同。

    從市場占有率方面來看，各大機構激烈競爭（保險及代理機構規模較小，不對比），券商“股票+混合公募基金保有規模”占比由第二季度的19.56%提升至第三季度的20.47%；銀行的保有規模占比由第二季度的54.81%下降至53.8%；獨立基金銷售機構保有規模占比由第二季度的24.96%提升至25.03%。

    在“非貨幣市場公募基金保有規模”方面，第三季度，券商保有規模為1.3694萬億元，環比下降3.27%，市場占有率小幅提升至16.39%；銀行保有規模合計為3.9367萬億元，環比下降6.4%，市場占有率下降至47.12%；獨立基金銷售機構保有規模為2.9969萬億元，環比下降0.3%，市場占有率提升至35.87%；保險及代理機構規模為522億元，環比增長2.96%。

    可以看出，第三季度，券商表現總體出色，首先是“股票+混合公募基金保有規模”的降速低于銀行及獨立基金銷售機構。盡管券商上述兩項保有規模均有小幅下降，但其市占率仍持續提升。

    劉欣琦認為，市占率提升主要是因為第三季度統計口徑調整，QDII等基金從其他類基金調整為權益基金，而較大的幾只QDII基金為場內ETF基金，因此造成平安證券等券商權益基金規模環比大幅提升。

    券商代銷保有規模

    及市場排名有望再提升

    第三季度，各大基金代銷機構中，由于券商市場集中度較低，競爭格局更為激烈，排名波動明顯，其中，“代銷一哥”為華泰證券，“股票+混合公募基金保有規模”及“非貨幣市場公募基金保有規模”均位列券商第一，在百強總榜排名第12位。此外，中原證券、平安證券、中航證券等中小券商也表現優異。

    基金代銷百強榜單顯示，53家券商中有10家“股票+混合公募基金保有規模”實現環比增長，中原證券、平安證券增幅均超10%，分別為18.6%、16.07%；另有11家券商該項保有規模環比降幅均超10%。“非貨幣市場公募基金保有規模”方面，有13家券商實現環比增長，其中中原證券、財通證券的增幅均超10%，分別為24.44%、11.11%；此外，4家券商該項保有規模環比降幅均超10%。

    談及中原證券、平安證券“股票+混合公募基金保有規模”的大幅增長，華創證券非銀組組長、首席分析師徐康認為，“主要原因可能是券商客戶風險偏好相對較高，在市場環境顯著下行時韌性較高。”

    “當前基金代銷業務的競爭仍集中于渠道端，而與其他類型機構相比，券商在渠道端處于劣勢；但隨著統計口徑調整、疊加投資者對基金產品的需求變化，券商代銷保有規模及市場排名有望進一步提升。”東興證券非銀金融行業首席分析師劉嘉瑋表示，在推進財富管理轉型過程中，券商的基金代銷業務重心正轉向“重投顧”等高附加值、體現券商權益類產品投顧能力優勢的方面。基金銷售帶來的不僅是代銷收入，更是多元化產品線布局機遇，以及業務附加值和行業地位的提升。從中長期看，在居民資產配置結構持續調整的背景下，相關業務的持續發力有望為券商業績提供增長空間。