本報記者 周尚伃

    壓力測試是券商風險管理的重要內容。為進一步健全證券行業壓力測試機制，促進券商提升風險管理能力，《證券日報》記者從券商處獲悉，近日，中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）啟動2024年度壓力測試工作，主要包括綜合壓力測試及場外衍生品業務壓力測試，各家券商需在4月30日前上報相關材料。

    綜合壓力測試方面，涵蓋券商各業務及其子公司，券商應以2023年12月31日為基期，及2023年度經營情況為基礎，結合2024年度預算和經營計劃，在對未來一年市場環境做出審慎判斷后，測試公司在股票及債券下跌、債券及交易對手違約率上升、業務規模下降等極端情況下，公司未來一年凈資本、流動性等風控指標和整體財務指標狀況，評估公司的風險承壓能力。本次綜合壓力測試風險因子主要包括市場風險、信用風險、經營風險、流動性風險、操作風險等，各風險因子的壓力情景均分為輕度、中度、重度三個情景。

    中證協要求各券商高度重視綜合壓力測試，指派高管分管壓力測試工作。對于需要自行確定的風險因子及情景參數，各券商應在審慎評估的基礎上，根據風險及自身業務情況，采用數學模型等設置相關情景參數。同時，各券商在壓力測試中所使用的數據應當真實、準確、完整。各券商應根據實際經營管理情況，結合壓力測試結果反應的公司風險狀況，對公司未來經營計劃及業務安排提出風險應對措施及建議。此外，券商應針對可能存在的風險進行詳細如實描述，不得瞞報漏報。

    場外衍生品業務壓力測試方面，為提高券商對場外衍生品業務風險防控能力、完善風險應對措施，中證協制定場外衍生品業務專項壓力測試方案。測試范圍為柜臺場外衍生品業務，信用衍生品業務、場內期權做市業務、自營業務的投資交易、在銀行間市場開展的衍生品交易不納入本次壓力測試范圍。

    同時，中證協就券商場外衍生品業務設置了壓力測試調研問卷，包括對雪球產品（場外期權及非保本收益憑證）進行敲入壓力測試以及對多空收益互換業務進行壓力測試，涉及基準日雪球產品存續規模情況、給定壓力情景下權益類雪球產品敲入情況、基準日多空收益互換存續規模情況以及給定壓力情景下多空收益互換的風險情況等。其中，中證協需進一步了解已敲入雪球產品的對沖方式，券商是否存在會因支付長期限收益產生較大虧損的可能以及對應的風控措施；券商如何應對場外衍生品業務是否在某種場景下將出現大幅的資金流出需求。

（編輯 郭之宸）