本報記者周尚伃

    見習記者于宏

    作為資本密集型行業，當前，通過發行債券來融資已成為券商增強資本實力的關鍵路徑。開年以來，券商正加速推進發債融資進程，以充實資本金。截至2月12日，年內券商合計發債規模已超1000億元。同時，多家券商相繼獲批超百億元級別債券發行額度。

    提升資本實力

    公開信息顯示，近日，國泰君安擬面向專業投資者公開發行公司債券的申請獲上交所受理，擬發行債券的品種為小公募，擬發行金額為不超過人民幣600億元。同時，南京證券、招商證券、光大證券等券商的債券發行申請也于近期陸續獲得上交所受理。

    從資金運用角度看，券商發行債券募集資金主要用于償還公司到期債務、補充流動資金、支持業務發展。例如，國泰君安表示，對于上述擬發行債券募集的資金，公司擬將其中500億元用于償還債務，調整公司債務結構；將100億元用于補充公司業務運營等日常生產經營活動所需的流動資金。

    今年以來，券商積極申請發債融資。1月份，招商證券發布公告稱，獲批向專業投資者公開發行面值總額不超過400億元的短期公司債券。同月，國海證券獲批向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元的公司債券。2月11日，財達證券也披露，獲批發行不超過30億元次級公司債券。

    同花順iFinD數據顯示，今年以來，截至2月12日，券商已發行57只債券（按發行起始日計），合計發行規模達1012億元。具體來看，券商已發行證券公司債31只，發行總額為652億元；發行證券公司次級債12只，發行總額為147億元；發行證券公司短期融資券14只，發行總額為213億元。由于次級債中的永續債發行難度較高，上述12只證券公司次級債中，只有3只為永續債，分別由中信證券、中信建投、長江證券發行。

    “充足的資本金是券商發展的重要支撐。”盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示，隨著行業經營模式的不斷發展變化，券商正積極開拓創新業務，其中，資本中介、衍生品、做市交易等創新業務對券商的資本實力提出了更高的要求，促使券商積極發債融資，以支持業務拓展、提升市場競爭力。同時，發行債券能夠一定程度上為券商提供中長期、較為穩定的資金來源，有利于券商提高資源配置效率，保障公司中長期發展戰略的實施。

    融資成本降低

    聚焦單家券商發債情況，今年以來，截至2月12日，已有29家券商發行了債券，其中，有5家券商發債規模達50億元以上。具體來看，今年以來，發債總額最高的券商為中國銀河，已發行債券100億元；其次是國泰君安，已發行債券90億元；廣發債券已發行債券73億元；華泰證券和興業證券均已發行債券50億元。

    對于券商年初積極發債的現象，東吳證券固收首席分析師李勇對《證券日報》記者表示：“從當前利率環境來看，開年以來，市場貨幣供應量較為寬松，市場利率水平較低，券商發行債券融資的成本顯著降低，使得發債融資的吸引力有所上升；同時，在市場預期向好的趨勢下，投資者交投意愿增強。作為資本市場中的重要服務機構，券商有望受益于市場活躍度大幅提升帶來的豐富業務機遇，為此，券商積極通過發債補充資本金，以謀求在行業競爭中獲取優勢地位。”

    從融資成本來看，據記者梳理，今年以來，券商發行證券公司債的平均票面利率為1.87%，低于去年同期的2.8%；發行證券公司次級債的平均票面利率為2.21%，低于去年同期的3.07%；發行證券公司短期融資券的平均票面利率為1.77%，低于去年同期的2.48%。

    值得關注的是，在積極補充資本金的同時，合理確定融資規模、走集約式高質量發展之路正成為行業共識。例如，申萬宏源穩步推進輕資本業務與重資本業務均衡發展，輕資本業務以客戶需求為核心持續加大戰略投入，聚焦核心競爭力提升；重資本業務積極把握市場機遇、靈活調整資產配置結構。中原證券也表示，公司將大力發展輕資本業務、審慎開展重資本業務，聚焦主責主業、深化業務轉型、推進管理水平提升及風險防范化解工作。