本報記者 周尚伃

    面對4月份以來全球市場波動，A股市場多家上市公司發布了股東增持、股份回購等計劃公告，連續釋放積極信號。對此，方正證券首席經濟學家燕翔表示，增持回購大增，一方面表達了相關主體堅定看好中國市場的決心，另一方面也彰顯了中國上市公司堅實穩健的財務實力。

    燕翔進一步表示，近年來，A股上市公司增持回購的積極性出現了明顯提升。2024年，A股市場共有超過2100家上市公司實施了股票回購，回購金額合計超過1600億元，創下歷史新高，相比于2023年提高了71.1%。2025年上市公司仍然保持較高的回購增持積極性，截至4月9日，2025年已有684家上市公司實施了超過300億元的股票回購。股東增持方面，截至4月9日，2025年A股上市公司共計發布增持計劃公告135家次，增持進展公告409家次。

    “上市公司增持回購對資本市場長期健康發展有著重要的積極意義。”在燕翔看來，政策支持下，未來上市公司增持回購規模有望持續提升。從中長期來看，上市公司增持回購不僅有助于改善投資者情緒、穩定市場預期和提振信心，還有利于推動市場定價更加注重公司內在價值和發展潛力、培育市場理性投資和價值投資理念。從短期來看，上市公司增持回購流入的增量資金為A股市場帶來了更多活水，既保障了市場的流動性支持，更體現了看好中國資本市場的堅定信心。

    燕翔認為，上市公司增持回購規模持續增加表達了市場主體堅定看好中國市場的信心和決心。一方面，經過多年的發展積累，中國已經擁有全球最完備的產業體系，產業規模大、配套能力強，具有明顯的成本優勢、品類優勢和速度優勢。我國已經成為全球產業基礎設施最發達國家之一，能夠快速滿足大規模生產需求。中長期看，中國企業仍將保持出口鏈很強的全球競爭力。另一方面，中國經濟的超大規模市場優勢非常突出，我國擁有14億多人口，人均GDP超過1.3萬美元，已經進入中等偏上收入國家序列，中國消費市場需求空間廣闊。在更加積極的宏觀政策推動下，國內需求有望持續回升，推動中國經濟不斷向好。

    燕翔表示，增持回購持續增加也反映出我國上市公司的自身實力在不斷增強。增持回購的真金白銀，首先是現金流財務實力的體現。除此之外，近年來中國上市公司綜合實力也有顯著提升，這也是之所以股東愿意增持公司愿意回購的底層邏輯。從企業經營層面看，中國上市公司創新能力近年來大幅提升，這是影響企業整體盈利水平與資金實力的重要因素。2018年全部A股上市公司研發支出合計共5856億元，到2023年研發支出合計達到15593億元，占營收比重大幅提升。從公司治理看，上市公司治理水平在不斷完善，這是企業長期穩定健康發展的基石。許多上市公司通過發布企業社會責任報告、制定可持續發展戰略、開展公益活動等方式，積極展示企業在經濟、環境和社會三個方面的綜合績效。特別是越來越多的企業和投資者認可ESG（環境、社會和治理）價值的重要性，將其作為衡量企業可持續發展能力的重要指標。

（編輯 何帆）