本報記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    在資本市場雙向開放不斷深化的當(dāng)下，國際業(yè)務(wù)能力已成為衡量券商綜合競爭力的重要指標(biāo)。對于尚未涉足國際業(yè)務(wù)的券商而言，若不能及時布局，或?qū)⒃谌找婕ち业男袠I(yè)競爭中逐步喪失核心競爭力。

    部分具備一定綜合實力的中型券商也開始審慎且堅定地試水海外業(yè)務(wù)，將中國香港作為國際化布局的戰(zhàn)略起點。6月12日晚間，西部證券宣布，為推進(jìn)公司國際業(yè)務(wù)發(fā)展，擬出資等值10億元人民幣設(shè)立全資香港子公司，從事監(jiān)管部門允許開展的相關(guān)業(yè)務(wù)。該子公司暫定名為“西部證券國際金融控股有限公司”。

    針對本次出資設(shè)立香港子公司的目的以及對公司發(fā)展的影響，西部證券表示，為滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，順應(yīng)資本市場雙向開放趨勢，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)跨境投融資需求，公司決定設(shè)立香港子公司。本次投資有利于公司布局和拓展國際業(yè)務(wù)，打造國際化業(yè)務(wù)平臺，服務(wù)跨境客戶需求，實現(xiàn)公司可持續(xù)綜合化發(fā)展。

    麥肯錫全球資深董事合伙人、中國區(qū)金融機(jī)構(gòu)咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人周寧人表示：“在業(yè)務(wù)機(jī)會與歷史使命的共同驅(qū)動下，頭部券商無一例外選擇了相對全面的‘出海’戰(zhàn)略，在財富、投行、機(jī)構(gòu)及投資業(yè)務(wù)上全面發(fā)力，利用國內(nèi)客戶資源搶占市場份額，通過并購或海外團(tuán)隊建設(shè)提升核心能力，分階段完善全球化布局，逐步向國際一流投行邁進(jìn)。中小券商則在試水海外業(yè)務(wù)時選擇相對謹(jǐn)慎的戰(zhàn)略，聚焦服務(wù)客戶跨境需求，通過海外最小化實體與境內(nèi)業(yè)務(wù)對接。”

    在“出海”區(qū)域方面，中國香港憑借完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、健全的法律體系、高度開放的市場環(huán)境以及豐富的人才資源，成為中資券商國際化的橋頭堡和關(guān)鍵節(jié)點。多年來，眾多中資券商紛紛將目光投向中國香港，充分發(fā)揮境內(nèi)外市場的聯(lián)動作用，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，截至2024年末，中資券商在中國香港已設(shè)立了35家子公司。總體來看，這些子公司在中國香港市場深耕細(xì)作，不僅為中資企業(yè)“走出去”提供了有力支持，也為境外投資者的“引進(jìn)來”搭建了橋梁。

    從行業(yè)格局來看，中小券商的國際業(yè)務(wù)尚處于試水階段，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示：“對于中小券商而言，‘出海’初期在當(dāng)?shù)厝狈蛻舾推放坡曌u(yù)，業(yè)務(wù)開展可能較為艱難。在此情況下，可優(yōu)先考慮與海外當(dāng)?shù)匾?guī)模相當(dāng)?shù)娜袒蜚y行等金融機(jī)構(gòu)成立合資券商，或者收購基礎(chǔ)業(yè)務(wù)扎實的本地券商，迅速獲取目標(biāo)市場的業(yè)務(wù)資源，實現(xiàn)快速擴(kuò)張。同時，中小券商應(yīng)努力將國內(nèi)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢和客戶資源向海外拓展，在服務(wù)國內(nèi)客戶和資金‘走出去’的過程中把握自身發(fā)展機(jī)遇，加速布局中東地區(qū)等新興市場，在國際化浪潮中尋求更大的發(fā)展空間。”

    而對于綜合實力強(qiáng)勁的頭部券商來說，其國際化業(yè)務(wù)正呈現(xiàn)出縱深推進(jìn)、全面發(fā)展的良好態(tài)勢。近年來，各頭部券商旗下的國際子公司普遍延續(xù)擴(kuò)表趨勢，業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額不斷擴(kuò)大。同時，不少頭部券商不斷向“國際子”輸血。比如，2025年1月份，廣發(fā)證券向廣發(fā)控股（香港）有限公司增資21.37億港元，后者的實繳資本增加至103.37億港元。2024年，中信證券完成對中信證券國際有限公司增資約人民幣65.32億元，持續(xù)強(qiáng)化跨境業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

    “券商國際業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入收獲期，國際子公司擴(kuò)表持續(xù)、業(yè)績貢獻(xiàn)度不斷提升，愈發(fā)成為券商業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。”華泰證券銀行與證券行業(yè)首席分析師沈娟表示，從擴(kuò)張模式看，當(dāng)前中資券商的“出海”正呈現(xiàn)出內(nèi)生增長與外延并購并舉、從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主到打造綜合金融體系、發(fā)達(dá)市場與新興市場共進(jìn)的態(tài)勢。海外投行的經(jīng)驗表明，券商推進(jìn)國際化布局需立足本土優(yōu)勢、圍繞部分業(yè)務(wù)進(jìn)行重點突破，在跨境并購端審慎考量估值與協(xié)同，不可冒進(jìn)。