本報記者 周尚伃

    7月9日晚間，首份A股上市券商2025年中報業績預告出爐。紅塔證券預計2025年上半年實現歸母凈利潤同比最高增長55%。從7月10日市場表現來看，受業績預增等因素影響，紅塔證券股價漲幅超6%。

    具體來看，紅塔證券預計2025年上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.51億元至6.96億元，與上年同期相比將增加2.02億元至2.47億元，同比增長45%至55%；預計實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為6.34億元到6.79億元，與上年同期相比將增加1.81億元到2.26億元，同比增長40%到50%。

    對于業績增長的核心驅動因素，紅塔證券表示，報告期內，公司深入推進差異化、特色化建設，堅持以自身工作的確定性應對市場變化的不確定性，進一步提升資產配置的科學性和有效性，持續推進自營投資業務的非方向化轉型，資產負債結構和內容不斷優化、資產質量繼續提升，從而實現公司業績同比增長。

    回顧紅塔證券近年來過往業績可以看到，經營數據呈現出較好的增長態勢。2024年全年，公司實現營業收入20.22億元，同比增長68.36%，歸母凈利潤7.64億元，同比增長144.66%。2025年一季度，公司營業收入和歸母凈利潤也分別實現了46%和147.24%的同比增長。

    券商分析師普遍認為，隨著業務結構持續優化與政策紅利釋放，上半年證券行業盈利回升趨勢有望延續，板塊估值修復空間值得期待。

    開源證券非銀金融行業首席分析師高超表示，上半年A股市場交易活躍度同比高增、IPO規模同比增速改善、二季度債市轉暖，疊加上半年港股市場交易活躍度和IPO規模同比高景氣，多重積極因素共振下，預計上市券商中報業績延續高增長趨勢。

    在廣發證券非銀首席分析師陳福看來，資本市場內在穩定性不斷提升，投資者回報不斷彰顯，有望帶動增量資金接力入市，打開券商板塊業績和估值空間。

    在細分業務領域方面，東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認為，證券行業轉型有望帶來新的業務增長點。受益于市場回暖、政策環境友好，券商經紀業務、投行業務、資本中介業務等均值得期待。

    對于行業中長期發展邏輯及投資主線，東海證券非銀首席分析師陶圣禹向《證券日報》記者表示，證券行業高質量發展框架已基本成型，開放合作的大趨勢仍將深化，一流投資銀行建設的有效性和方向性不改，券商分類評價指標優化助推業務細耕和效率提升，建議把握并購重組、財富管理轉型、創新牌照展業和ROE（凈資產收益率）提升等邏輯主線。