本報記者 周尚伃

    作為主責主業，經紀業務既是券商業務體系的“基本盤”，也是券商財富管理轉型的重要起點，其市場表現始終備受關注。

    從2025年半年報數據來看，受益于市場交易活躍度顯著回升，上市券商經紀業務合計凈收入超630億元，同比增長超43%，呈現出積極向好的發展態勢。同時，上市券商經紀業務不僅在規模與增速上實現突破，更在代銷能力、客戶服務等多個維度展現轉型成效，為券商財富管理業務向上突破筑牢了根基。

    經紀業務收入悉數增長

    上半年，市場交投活躍，為券商經紀業務注入強勁增長動力。Wind資訊數據顯示，從市場環境看，主要股指集體飄紅，上證綜指上半年累計漲幅2.76%，創業板綜指累計上漲8.78%。同時，交易活躍度同步飆升，股票基金日均交易規模達1.61萬億元，同比增長63.87%，新增開戶數達1260萬戶，多重積極信號共同推高了券商經紀業務傭金收入。

    從行業數據看，盡管經紀業務傭金率持續下滑，但“以量補價”的趨勢十分明顯。中國證券業協會數據顯示，上半年，全行業150家券商代理買賣證券業務凈收入（含交易單元席位租賃）合計為688.42億元，同比大幅增長48.22%。

    經紀業務方面，上市券商表現突出。據《證券日報》記者梳理，上半年，42家上市券商合計實現經紀業務手續費凈收入634.54億元，同比增長43.98%。其中，所有上市券商該收入均實現同比增長，且同比增幅均超過了15%，展現了強勁增長勢頭；中信證券、國泰海通、廣發證券、華泰證券、招商證券、中國銀河、國信證券、中信建投、中金公司、申萬宏源、方正證券該收入均超過20億元。

    結構上，頭部券商穩居第一梯隊，中小券商則憑借差異化優勢實現跨越式增長。上半年，行業龍頭中信證券憑借穩固的基本盤，以64.02億元的經紀業務手續費凈收入居首，同比增長31.2%；緊隨其后的是國泰海通，該收入為57.33億元；廣發證券、華泰證券、招商證券、中國銀河等頭部券商也均取得了不俗的成績，該收入分別為39.21億元、37.54億元、37.33億元、36.47億元。

    在增速方面，并購重組成為部分券商經紀業務凈收入的“增長密碼”。上半年，在42家上市券商中，國聯民生該收入同比增長223.77%，居于首位；隨后是國泰海通，該收入同比增長86.27%；國信證券、國金證券、華林證券、財達證券的同比增速也均超過了50%，分別同比增長65.19%、56.67%、51.8%、50.18%，頭部與中小券商形成“全面開花”的增長格局。

    頭部券商實現轉型突破

    在政策持續引導與行業主動求變的雙重作用下，券商財富管理轉型正從“量變”向“質變”跨越。近年來，監管層不斷引導金融機構回歸“以客戶為中心”的買方業務本源。中國證監會近期發布的《證券公司分類評價規定》將“引導證券公司更好發揮功能作用，提升專業能力”作為立法目的寫入第一條；并明確提出重點完善業務發展加分指標，引導證券公司提升經營質量，在引入中長期資金、財富管理等領域更好發揮專業服務能力。

    在政策引導下，券商紛紛將買方投顧體系建設作為轉型核心，圍繞客戶運營、產品創新、科技賦能制定差異化戰略，其中，頭部券商的實踐已形成可復制的標桿經驗。從中信證券來看，截至上半年末，公司財富管理客戶數量累計超1650萬戶，托管客戶資產規模超12萬億元，均較上年末增長約4%，公司金融產品保有規模達6000億元，買方投顧資產保有規模達1100億元，配置型FOF保有規模達100億元，并推出信托賬戶一體化解決方案。同時，公司在上半年有效推進財富管理業務全球化布局，境外財富管理產品銷售規模和收入實現同比翻倍增長。

    中金公司則通過產品服務模式創新，推動財富管理業務再創新高。上半年，公司財富管理業務持續創新產品服務模式，以滿足客戶多元化資產配置需求，產品保有規模增長至近4000億元，其中買方投顧產品保有規模近1000億元，二者均創下歷史新高。截至報告期末，公司通過全渠道、多場景獲客模式管理939萬客戶，賬戶資產總值約3.4萬億元，實現客戶基礎與資產規模同步夯實。

    整體來看，上半年，上市券商不僅憑借市場紅利實現經紀業務“基本盤”穩固，更在財富管理轉型中展現出清晰的戰略方向。隨著買方投顧體系持續完善、產品服務創新不斷深化，財富管理業務有望成為行業下一階段增長的核心引擎。