本報(bào)訊 （記者劉釗）近日，海信視像科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海信視像”）披露2025年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入272.31億元，同比增長6.95%；歸母凈利潤10.56億元，同比增長26.63%。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月末，公司前十大流通股東發(fā)生變化，南方中證500ETF新進(jìn)前十大流通股東，社保基金一零三組合較一季度末環(huán)比增持11.89%。同時(shí)，國泰海通證券、國信證券、華泰證券等20多家主流券商機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)研報(bào)，均給予海信視像“看多”評(píng)級(jí)。

    作為證券市場(chǎng)的“國家隊(duì)”，社保基金的持股動(dòng)向備受關(guān)注。全國社保基金一零三組合對(duì)海信視像的增持并非偶然，歷史數(shù)據(jù)顯示，該組合自2024年一季度起連續(xù)增持，目前持股數(shù)量已增至2909萬股。此次增持，傳遞出長期資金對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心，或?qū)⑽鄼C(jī)構(gòu)投資者跟進(jìn)布局，增強(qiáng)股價(jià)長期韌性。

    國泰海通證券認(rèn)為，上半年公司智慧顯示終端業(yè)務(wù)高端化成果顯著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)驅(qū)動(dòng)增長，激光顯示、商業(yè)顯示、芯片業(yè)務(wù)、AI+AR等新顯示新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，同時(shí)，公司圍繞2025FIFA世俱杯等全球頂級(jí)體育賽事IP開展整合營銷，加大品牌建設(shè)和高端渠道投入，為長期全球化發(fā)展蓄力。公司憑借在ULED、激光顯示等領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及“海信+Vidda+東芝”的多品牌矩陣，有望在全球市場(chǎng)延續(xù)份額提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良好態(tài)勢(shì)。

    財(cái)報(bào)顯示，海信成功攻克了RGB-MiniLED產(chǎn)業(yè)化中光色同控芯片與算法、高光效與高可靠性LED發(fā)光芯片的“兩芯”難題，實(shí)現(xiàn)液晶顯示從傳統(tǒng)單色背光到RGB三色背光、液晶顯示背光從單一亮度控制到光色同控的重大跨越。海信在RGB-MiniLED等顯示技術(shù)領(lǐng)域取得的重大突破，依托技術(shù)升級(jí)超越日韓品牌，推動(dòng)中國彩電企業(yè)全球市場(chǎng)地位提升。

    根據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2017年至2025年上半年，海信系電視全球出貨量市占率從5.9%提升到14.0%，連續(xù)8年穩(wěn)健增長，成為全球彩電市場(chǎng)TOP10中增長最快的品牌。

    國信證券研報(bào)認(rèn)為，公司通過大屏及MiniLED等高端產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)拉動(dòng)，第二季度毛利率同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)至16.8%，盈利能力持續(xù)向好。新顯示新業(yè)務(wù)增長良好，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.3億元，同比增長7.4%。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，在國內(nèi)市場(chǎng)，海信系電視零售額和零售量市占率分別為30.0%和25.7%，均穩(wěn)居市場(chǎng)第一；在海外市場(chǎng)，公司贊助世俱杯、加大品牌營銷投入力度，加速擴(kuò)張全球渠道，北美、歐洲等市場(chǎng)MiniLED出貨占比顯著提升。

    華泰證券分析指出，公司新顯示新業(yè)務(wù)多元化全面拓展新賽道。激光顯示應(yīng)用從家庭場(chǎng)景延伸至商用、車載，有望成為新的增長發(fā)力點(diǎn)；商用顯示上半年海外收入同比增長43%，凸顯全球化潛力；AI智能耳機(jī)及輕量化AI眼鏡等智能終端產(chǎn)品積極布局推進(jìn)，公司新顯示新業(yè)務(wù)多元發(fā)展，正在突破傳統(tǒng)電視天花板，構(gòu)建“顯示+AI終端+商用”的多元增長格局。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，20多家主流券商機(jī)構(gòu)普遍看好海信視像在高端化、大屏化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、新顯示新業(yè)務(wù)多元化快速增長及全球化產(chǎn)能布局下的長期投資價(jià)值。華安證券認(rèn)為，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善為公司盈利增長的主要抓手，長期持續(xù)看好公司全球化份額提升的邏輯兌現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。國聯(lián)民生認(rèn)為，公司以東盟、拉美、中東非為代表的新興市場(chǎng)增量持續(xù)顯著，維持“買入”評(píng)級(jí)。天風(fēng)證券認(rèn)為，公司在MiniLED、MicroLED、虛擬現(xiàn)實(shí)顯示及AIGC等新技術(shù)方面加快研發(fā)和產(chǎn)品推廣，持續(xù)夯實(shí)顯示行業(yè)引領(lǐng)地位，維持“買入”評(píng)級(jí)。

（編輯 張昕）