證券時報記者 鄧雄鷹

    證券時報記者從用益金融信托研究院獲悉，5月集合信托產品的發行相對穩定，而成立規模出現環比“二連降”。

    據公開資料不完全統計，截至6月6日，5月共計成立集合信托產品1930款，環比減少13.16%；成立規模1253.66億元，環比減少12.15%。分析人士認為，信托公司可能因為非標類產品額度受限、創新產品比重增加而遇到募資難題。

    收益率方面，5月集合信托產品的平均收益率與上月持平。集合信托產品的平均預期收益走勢相對平穩，未來一段時間內或繼續保持緩慢下行的趨勢。

    成立規模“二連降”

    5月集合信托產品發行相對穩定，但成立市場繼續降溫，成立規模出現“二連降”。

    據公開資料不完全統計，截至6月6日，5月共計發行集合信托產品2218款，與上月同時點增加6.54%；發行規模1964.41億元，與上月同時點相比減少1.58%。

    成立市場方面，截至6月6日，5月共計成立集合信托產品1930款，環比減少13.16%；成立規模1253.66億元，環比減少12.15%。繼3月短暫回暖之后，集合信托產品的成立規模于4、5月連續兩個月出現較大幅度的下滑。

    用益信托研究員喻智分析，在監管環境持續趨嚴，“兩壓一降”多次被強調的背景之下，非標融資類產品展業受阻，而標品信托的募集情況受投資者接受程度的影響，募集相對困難，集合信托市場短期仍存在一定的下行壓力。

    以標品信托為例，受市場波動、歷史業績和品牌積累不足、投資者接受程度不高等多方面因素的影響，資金募集可能出現較大的波動。

    喻智認為，信托行業的業務轉型處于快速推進的進程中，信托公司需要時間完成對自身組織架構、業務團隊以及投資業績等方面的積累，從而實現信托業務的順利轉型。

    新成立的集合信托中，融資類產品占比繼續小幅回升，投資類產品比重略有下滑。5月融資類產品規模占比48.30%，較4月增加3.78個百分點；投資類產品規模占比49.16%，環比減少2.77個百分點；事務管理類產品規模比重由3.55%下滑至2.53%。

    喻智分析，5月集合信托產品中投資類產品比重下滑的主要原因，是金融類產品中尤其是標品信托的成立規模明顯下滑。標品信托產品的募集波動性比較大，投資者對凈值型標品信托產品的接受程度不高。

    平均收益率存下行壓力

    期限方面，用益研究報告顯示，1年期以內和1~1.5年期以上產品數量占比上升。據公開資料不完全統計，5月集合信托產品的平均期限為2.78年，與上月同時點相比減少0.14年。標品信托的占比增加是集合信托產品平均期限拉長的重要原因。

    5月集合信托產品的平均預期收益率保持穩定。據公開資料不完全統計，5月集合信托產品的平均收益率為6.85%，與上月持平。

    喻智認為，集合信托產品的平均預期收益走勢相對平穩，未來一段時間內或繼續保持緩慢下行的趨勢。信托行業的轉型目前已進入快速推進的階段，在重重的監管壓力之下，資產荒問題依舊是一大困擾。

    中金公司5月的研報指出，當前政府債券融資回落、城投和地產兩類融資大戶融資均受限，符合投資者風險承受度的優質資產更是越發稀少，資產荒壓力來襲，集合信托產品的平均預期收益短期內或存在一定的下行壓力。

    此外，各期限產品的平均預期收益有所增加。分期限來看，1年期（含）以內產品平均預期年化收益率為6.43%，環比增加0.01個百分點；1~2年（含）期產品平均預期年化收益率為7.18%，環比增加0.04個百分點；2年以上期限的產品平均預期年化收益率為6.44%，環比增加0.05個百分點。

    據公開資料不完全統計，截至6月6日，5月金融類產品的平均預期收益為6.30%，環比減少0.02個百分點；房地產類產品的平均預期收益率為7.33%，環比增加0.16個百分點；工商企業類產品的平均預期收益為7.13%，環比減少0.07個百分點；基礎產業類產品的平均預期收益為7.01%，與上月持平。