本報(bào)記者 邢萌 見習(xí)記者 張博

    今年以來，隨著嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)，信托產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)壓降、風(fēng)險(xiǎn)加快暴露，產(chǎn)品收益率表現(xiàn)低迷，年化收益率長(zhǎng)期處于7%以下水平。然而，個(gè)人投資者不降反增，并且增幅顯著。

    日前，中國信托登記有限責(zé)任公司（下稱“中國信登”）相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，我國信托產(chǎn)品投資者數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，其中存量個(gè)人投資者數(shù)量首次突破100萬人。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，個(gè)人投資者數(shù)量已連續(xù)七個(gè)季度上升。同時(shí)，前三季度個(gè)人投資者凈增長(zhǎng)數(shù)量已接近2020年全年總和。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)力、投資者理財(cái)意識(shí)加強(qiáng)、新型標(biāo)品信托營銷等多重因素促進(jìn)了存量個(gè)人投資者數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。此外，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型也加速了部分客戶回流到信托產(chǎn)品。

    前三季度新增人數(shù)

    接近去年全年水平

    中國信登最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年第三季度末，信托產(chǎn)品存量投資者總數(shù)為105.96萬個(gè)，其中個(gè)人投資者共101.16萬人，當(dāng)季凈增加8.74萬人，占當(dāng)季新增投資者總數(shù)量的93.92%。同時(shí)，個(gè)人投資者新增投資規(guī)模占比接近50%，成為新增信托產(chǎn)品最主要的資金來源。

    2020年以來，信托產(chǎn)品存量個(gè)人投資者已連續(xù)7個(gè)季度上升，全年增加了24.12萬人；2021年前三季度分別增加7.61萬人、7.37萬人、8.74萬人，合計(jì)凈增加23.72萬人，已接近去年全年增加量。

    中國信登稱，上述數(shù)據(jù)說明，個(gè)人投資者對(duì)信托產(chǎn)品的認(rèn)可度在繼續(xù)增強(qiáng)，而信托公司積極轉(zhuǎn)型發(fā)展財(cái)富端業(yè)務(wù)，為個(gè)人投資者提供日益豐富的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，也是吸引投資者青睞信托產(chǎn)品的一大因素。

    “現(xiàn)在很多公司都在發(fā)力財(cái)富管理業(yè)務(wù)，大力推行標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的營銷方式也帶來了一波新客戶。”某地方國資背景信托公司人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，F(xiàn)OF等創(chuàng)新信托產(chǎn)品降低了起投門檻，對(duì)于個(gè)人投資者吸引力增強(qiáng)。同時(shí)，老產(chǎn)品的客戶單個(gè)賬戶規(guī)模大，理財(cái)需求較穩(wěn)定，退出的人數(shù)較少。除此之外，國家層面引導(dǎo)居民資產(chǎn)配置到資本市場(chǎng)，固定資產(chǎn)投資不再是首要選擇。種種因素疊加，導(dǎo)致了個(gè)人投資者數(shù)量增加。

    “今年公司財(cái)富端客戶數(shù)量明顯提高，除了財(cái)富管理業(yè)務(wù)向好外，投資者理財(cái)意識(shí)也逐漸增強(qiáng)。”某央企背景信托公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來，我國個(gè)人投資者金融資產(chǎn)不斷增加，居民財(cái)富管理需求持續(xù)上升。信托公司也在致力于打造多元信托產(chǎn)品體系，信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，部分基金等理財(cái)產(chǎn)品投資者也回流到信托產(chǎn)品上。

    值得注意的是，雖然個(gè)人投資者數(shù)量持續(xù)增加，但集合信托市場(chǎng)受監(jiān)管持續(xù)收緊、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上行等因素影響仍處于持續(xù)低迷階段。集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模與成立規(guī)模已連續(xù)4個(gè)月下降。據(jù)用益信托發(fā)布的數(shù)據(jù)，進(jìn)入三季度，7月份至9月份集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.81%至6.83%。

    與此同時(shí)，信托產(chǎn)品違約不斷，風(fēng)險(xiǎn)加快暴露。近四個(gè)月以來發(fā)生的信托產(chǎn)品違約事件超90起，涉及金額近550億元。房地產(chǎn)領(lǐng)域依舊是違約事件高發(fā)的領(lǐng)域。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的停貸、抽貸、擠兌更是加重了違約情形發(fā)生的可能。

    銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型

    部分客戶流向信托

    銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型導(dǎo)致收益率有所下滑，從一定程度上增加了信托產(chǎn)品的吸引力。

    “盡管集合信托產(chǎn)品的收益率有所下降，但是相較于銀行存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品卻還是存在一定的優(yōu)勢(shì)。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員秦婧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于信托公司近年來持續(xù)提升主動(dòng)管理能力、大力發(fā)展服務(wù)信托、積極回歸本源業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型發(fā)展取得了一定的成效，不斷豐富的產(chǎn)品線與服務(wù)體系有效地支撐了投資者資產(chǎn)的保值增值。

    “銀行理財(cái)受凈值化改造影響，理財(cái)收益水平持續(xù)下行，今年以來，1年期理財(cái)收益率維持在3.2%-3.5%的水平，相比之下，信托一年期標(biāo)品類產(chǎn)品收益率在3.8%-4.8%區(qū)間，一年期非標(biāo)類產(chǎn)品收益率在6.8%-8.0%區(qū)間。在收益差下，形成了一定的個(gè)人投資者客戶分流。”百瑞信托博士后科研工作站研究員魏文臻杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說。

    “未來延續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)更多取決于政策的導(dǎo)向以及客戶的體驗(yàn)程度。”魏文臻杰認(rèn)為，目前信托產(chǎn)品還未進(jìn)行凈值化改造，相較銀行理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)在產(chǎn)品的攤余成本法估值、流動(dòng)性管理、投資范圍等方面，使其收益率存在較大的優(yōu)勢(shì)；信托公司應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，構(gòu)建完善的投研體系，提升主動(dòng)管理能力，吸收業(yè)內(nèi)優(yōu)秀人才，打造收益更高更穩(wěn)健的標(biāo)類產(chǎn)品，從而提升客戶體驗(yàn)，吸引更多個(gè)人投資者。

    秦婧認(rèn)為，未來，伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，我國財(cái)富管理市場(chǎng)將迎來穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)；同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控加碼，居民財(cái)富將進(jìn)一步向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。分散風(fēng)險(xiǎn)、側(cè)重資產(chǎn)配置，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定財(cái)富增值將成為新資管時(shí)代財(cái)富管理發(fā)展的趨勢(shì)。信托作為承接投資者長(zhǎng)期穩(wěn)健投資需求的主力軍，或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步發(fā)展。