本報(bào)記者 張安

    近日，記者自重慶信托處獲悉，浙江省金華市中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金華中院”）于近日批準(zhǔn)了新光控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新光控股”）等35家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并案重整計(jì)劃。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，其重整計(jì)劃為浙江最大規(guī)模民企重整計(jì)劃之一。

    對(duì)于此次新光控股重整計(jì)劃中引入了信托參與，用益信托研究員喻智向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信托公司參與企業(yè)破產(chǎn)重整擁有財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面的制度優(yōu)勢(shì)。該領(lǐng)域也是信托行業(yè)目前比較重要的轉(zhuǎn)型領(lǐng)域之一。目前，相關(guān)業(yè)務(wù)正逐漸被市場(chǎng)所接受，且空間正不斷拓展。

    引入信托參與

    全額清償職工、稅收債權(quán)

    2023年3月末，新光控股管理人發(fā)布公告表示，為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化，依法保障各方合法權(quán)益，新光控股擬在重整計(jì)劃中引入信托參與，并招募信托計(jì)劃受托人。同年4月份，在新光控股管理人舉行的招標(biāo)會(huì)上，重慶信托中標(biāo)。

    2024年5月份，新光控股管理人向金華中院提交了《新光控股集團(tuán)有限公司等35家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并案重整計(jì)劃（草案）》。新光控股等35家企業(yè)資產(chǎn)后續(xù)經(jīng)營(yíng)和處置分為兩部分，其中一部分資產(chǎn)將由管理人繼續(xù)處置，依法及時(shí)分配。另一部分資產(chǎn)則通過(guò)設(shè)立企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托計(jì)劃，向債權(quán)人分配信托受益權(quán)，信托公司根據(jù)重整計(jì)劃、受益人大會(huì)和受益人管理委員會(huì)的決議開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并向債權(quán)人/受益人分配信托利益。通過(guò)時(shí)間換空間，以資產(chǎn)管理與運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化，提高債權(quán)清償率。

    重整項(xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在信托計(jì)劃設(shè)立后，受托人將重點(diǎn)圍繞企業(yè)分類(lèi)、整合與清理、爭(zhēng)取重點(diǎn)子公司及項(xiàng)目的決策權(quán)和控制權(quán)、引入資源進(jìn)行盤(pán)活等展開(kāi)經(jīng)營(yíng)。

    受托人將對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行多種方式處理。其中，對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目，受托人將引進(jìn)資源進(jìn)行重組整合，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。對(duì)外股權(quán)投資的待清理項(xiàng)目，受托人將推進(jìn)處置和清理工作。對(duì)賬面應(yīng)收款，受托人將進(jìn)行清理和催收。而對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)，除保障重整企業(yè)后續(xù)運(yùn)營(yíng)所必須保留的部分，其余實(shí)物資產(chǎn)將以公開(kāi)方式盡快處置。

    在重整計(jì)劃順利實(shí)施完畢后，職工債權(quán)、稅收債權(quán)將獲得全額清償，財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)將在相應(yīng)擔(dān)保財(cái)產(chǎn)范圍內(nèi)獲得優(yōu)先清償，普通債權(quán)及劣后債權(quán)或可達(dá)到較高的綜合受償率。

    信托制度優(yōu)勢(shì)顯著

    多家信托公司已有項(xiàng)目落地

    根據(jù)信托業(yè)務(wù)三分類(lèi)新規(guī)，信托公司參與企業(yè)破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)主要?dú)w類(lèi)于資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)下的風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托，按照風(fēng)險(xiǎn)處置方式，又分為企業(yè)市場(chǎng)化重組服務(wù)信托和企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托。

    一位不愿具名的信托領(lǐng)域資深專(zhuān)家向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，信托制度的風(fēng)險(xiǎn)隔離優(yōu)勢(shì)，可以將企業(yè)內(nèi)一些短期不便于處置的資產(chǎn)放入信托，加快破產(chǎn)重整進(jìn)程；另一方面，信托財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立管理，有利于保護(hù)債權(quán)人權(quán)益。

    近年來(lái)，已有北大方正集團(tuán)、海航集團(tuán)等多家企業(yè)在破產(chǎn)重整中設(shè)置了企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托的架構(gòu)。2023年以來(lái)，中誠(chéng)信托、昆侖信托、國(guó)通信托、華潤(rùn)信托、金谷信托等多家信托公司已經(jīng)落地風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托項(xiàng)目，其中多數(shù)為破產(chǎn)重整服務(wù)信托項(xiàng)目。

    上述不愿具名專(zhuān)家進(jìn)一步表示，目前，信托公司在展業(yè)過(guò)程中仍需要儲(chǔ)備多方面能力。例如，信托公司參與風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托需要具有產(chǎn)業(yè)背景，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和債務(wù)結(jié)構(gòu)有更好的了解。另外，信托公司需要具有專(zhuān)業(yè)法律經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)破產(chǎn)法、信托法等構(gòu)建合理的信托結(jié)構(gòu)。最后，信托公司還需要有具有不良資產(chǎn)處置和投融資能力，助力加快資產(chǎn)盤(pán)活和變現(xiàn)。