本報記者 楊潔

    盤活房地產業存量資產，上市公司和金融資產管理公司（AMC）在行動。1月9日，信達地產股份有限公司（以下簡稱“信達地產”）與中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國信達”）及鑫盛利保股權投資有限公司（以下簡稱“鑫盛利保”）共同發起設立了房地產行業存量資產紓困盤活基金。母基金認繳總規模達200.01億元。

    在業內人士看來，AMC在不良資產項目紓困及資產管理方面具有業務優勢，其與房地產公司共同發起設立盤活基金，有助于進一步暢通房地產融資協調機制，助力房地產行業風險化解和存量資產紓困盤活。

    200億元盤活基金成立

    促進房企風險化解

    根據公告，在上述母基金認繳的總規模200.01億元中，信達地產認繳100億元作為該基金的劣后級有限合伙人（占基金規模的49.9975%）；普通合伙人鑫盛利保認繳100萬元，占基金規模的0.0050%；有限合伙人中國信達作為優先級合伙人認繳100億元，占基金規模的49.9975%。

    該盤活基金的名稱為信達紓困盤活（天津）企業管理合伙企業（有限合伙），合伙期限為8年。主要投資于房地產行業問題企業紓困、問題項目盤活，參與破產重整、法拍等特殊機遇投資，支持項目保交付和三大工程建設等。

    在投資方式方面，該盤活基金視具體項目情況，既可直接投資具體項目，也可以母子基金形式，通過引入產投人、其他資金方和合作方等另行發起設立子基金的方式參與投資。

    對于此次共同投資事項，信達地產在公告中表示，是其促進房地產行業風險化解與良性循環，向不動產資源整合商戰略轉型的重要舉措之一，其主要針對房地產行業及上下游企業的紓困需求，利用公司關聯方的功能優勢和資源稟賦，拓展項目機會，盤活行業存量資產，優化公司投資結構，創新業務和盈利模式。

    “信達地產、中國信達等此次設立房地產行業存量資產紓困盤活基金，釋放出積極信號。”中指研究院企業研究總監劉水對《證券日報》記者表示，在過去實踐中，紓困主要以項目為主，本次盤活基金除用于問題項目盤活外，也將投資于房地產行業的問題企業紓困，將促進房地產企業風險化解。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，在政策頻出的背景下，房地產行業盤活的結構性機會增加。成立由AMC參與的存量資產紓困盤活基金，可以充分利用參與各方的優勢，拓展房地產存量資產盤活的模式，更好地管理相應的風險，總體上有利于提升房地產存量資產盤活的效能。

    AMC持續精耕細作

    創新模式為房企紓困

    在房地產風險化解領域，AMC持續精耕細作，有著獨特的金融風險化解功能。此前，金融監管部門也鼓勵AMC、商業銀行等對出險房企進行紓困。

    在具體實踐中，各家AMC房企紓困模式具有一定特色。中國信達充分整合內外部資源、力量，通過一系列創新舉措，運用“金融+地產”等模式，與旗下信達地產攜手，全流程介入受困房企的風險化解工作。

    中國信達相關部門負責人向《證券日報》記者介紹：“在鄭州的操盤項目中，如天樾九章和未來公元，均是信達地產對出險的地方龍頭企業進行施救時接手的問題項目；時代國著項目更是由中國信達花費6.2億元法拍而來，接手前已停工兩年多。中國信達在鄭州的這種資產盤活組合模式，不僅有效隔絕了不良資產的法律風險，還通過協同紓困模式，為地產風險化解提供了新的思路。”

    中信金融資產則兼顧地方政府、居民、銀行、受困房企等各方訴求，有針對性地為項目量身定制“一攬子”紓困方案。中信金融資產江蘇分公司相關負責人對《證券日報》記者表示，對于徐州市潘安湖紓困項目，公司成立了專項工作組，深入對接地方政府、國有企業及項目公司，通過“資產重組+管理重組”，盤活爛尾項目，形成了“項目隔離+聯動國資+引入資金+實質管控+聯合開發”的紓困模式，著力夯實項目各環節管控，切實加強項目管理，嚴抓項目質量，確保資金安全和項目品質。

    楊海平建議，在“接管+委托代建”等模式基礎上，AMC可以探索多種盤活模式。通過與城投公司合作，在阻斷地區房地產市場風險過程中擔當操盤手并發揮職能。此外，AMC可以在房地產企業破產重整過程中發揮更加積極作用，并且通過參與房地產并購基金的方式，推進房地產項目公司的并購重組。

    業內人士表示，未來，在AMC專項紓困支持下，或有其他問題房企以重整方式實現風險化解，將加速幫助出現問題的房企走出困境，有助于房地產市場健康發展。