本報記者 王寧

    今年以來，以豆粕、玉米和菜籽粕為主的飼料價格整體維持偏強態勢，而生豬價格則維持階段性低位盤整。近日，《證券日報》記者從部分生豬養殖企業和期貨公司處獲悉，面對今年成本價和成品價的不利行情，養殖企業積極運用衍生品進行風險管理，保障企業實現持續穩健經營。

    廣西農墾永新畜牧集團有限公司（以下簡稱“永新畜牧”）相關人士向記者表示，現階段，為應對價格風險，多數生豬養殖企業已參與到期貨市場；未來，企業還應運用人工智能工具、“期貨+期權”等策略，更好地提升風險管理質效。

    上下游價格呈負相關

    公開數據顯示，截至2月23日，年初以來，豆粕期貨主力合約2505價格從最低點2614元/噸漲至最高點2985元/噸，目前保持在2945元/噸；菜籽粕期價從年內最低點2242元/噸漲至最高點2655元/噸，目前保持在2620元/噸；此外，玉米期價也維持高位運行。三個農產品均為養殖企業所需的飼料原材料，但作為主需求端之一，生豬期價則在年內保持階段性低位盤整，圍繞13000元/噸關口上下震蕩，一度創出12755元/噸低點。

    從現貨價格來看，山東卓創資訊股份有限公司數據顯示，截至2月23日，豆粕價格從年初的2850元/噸左右漲至目前的3800元/噸左右；玉米價格從年初的2000元/噸左右漲至目前的2100元/噸；而生豬價格從年初的8.3元/斤跌至目前的7.5元/斤。

    國投期貨有限公司相關分析人士表示，今年以來，國內玉米收購規模有所擴大，農戶惜售情緒不減，導致玉米現貨價格持續偏強，雖然期間天氣轉暖導致惜售情緒有所改善，但在國際市場玉米供應偏緊背景下，玉米期現貨價格仍維持高位盤整。

    南華期貨股份有限公司分析人士補充表示，國內豆粕期價在年內持續受現貨市場供需邏輯主導，主力合約價格表現堅挺，加之庫存時有偏緊消息出現，豆粕期現貨價格同樣保持偏強態勢。

    另有分析人士表示，就生豬來講，年內養殖端逐步恢復出欄，屠宰端陸續開宰，供應端總量恢復速度明顯快于需求端，導致豬價維持低位運行。

    套期保值正當時

    當前，生豬養殖企業面臨較大生產經營風險，一方面是飼料價格偏高提升生產經營成本，另一方面是生豬價格偏低侵蝕經營利潤。不過，在部分養殖企業和期貨公司看來，上下游價格的不利行情可借助衍生品工具化解風險。

    “為應對生豬價格低位運行風險，年內公司已從加強生產經營管理和運用期貨工具兩方面主動進行風險管理。”永新畜牧相關人士向記者介紹說，在運用期貨工具方面，公司組建專業團隊收集市場信息，密切關注市場動態，建立常態化行情分析預判機制，結合自身養殖生產情況，靈活制定套期保值策略，鎖定養殖原料成本和生豬利潤，積極參與套期保值交易，從而保障公司持續穩健經營。

    上述永新畜牧相關人士進一步表示，今年以來，飼料價格持續走高，公司基于宏觀政策、產業供需等因素，及時把握套期保值最佳時機。“為避免采購原料價格上漲風險，公司已多次運用衍生品工具，對部分原料價格進行套期保值交易，進而管控原料價格風險。”

    據了解，針對年內上下游價格不利行情，部分期貨公司也建議企業積極參與套期保值。中糧期貨有限公司（以下簡稱“中糧期貨”）研究院養殖高級研究員關壹麟向記者表示，今年以來，生豬產業由于產能逐步恢復，生豬價格整體低位運行，部分大型養殖企業積極通過參與期貨套期保值來轉移養殖風險。相較傳統現貨購銷模式，期現結合方式更有利于平滑企業經營風險。而對于規模較小的散養戶，期貨公司可以通過“保險+期貨”服務項目，為養殖戶提供風險管理保障。

    風險管理質效仍需提升

    近些年，養殖企業在運用衍生品工具化解“周期”風險方面有明顯改善。永新畜牧相關人士告訴記者，衍生品工具一是能幫助企業實現穩健經營，運用期貨等工具鎖定生產成本和銷售利潤，平滑價格波動帶來的不利影響；二是幫助養殖企業調整發展戰略，企業可以利用在期貨市場獲取到的價格趨勢信息合理安排生產規模；三是助力企業提升核心競爭力，通過期現聯動、動態調整套期保值比例等，實現利潤最大化。

    銀河期貨有限公司農產品期貨研究員陳界正向記者補充表示，近些年，畜牧期貨品種功能發揮明顯，相關企業的認知度和認可度在不斷提高，參與風險管理的積極性持續提升，尤其在價格波動較大之際，市場參與度會更高。“由于當前生豬產能仍然在釋放，價格中樞在逐步下移，對于養殖企業而言，參與套期保值對穩健經營意義重大，這就要求期貨公司更好地提升服務水平，進一步提供精細化和個性化服務項目，從而幫助更多養殖企業參與到市場中。”

    “未來，養殖企業應該通過期現結合，進一步提升風險管理質效。”永新畜牧相關人士認為，一是運用人工智能等工具完善科學套期保值體系；二是運用“期貨+期權”等策略，更好地避免行情波動所帶來的經營風險。