本報訊 （記者張文湘 見習記者占健宇）在波動加劇的資本市場中，如何平衡風險與收益是不少投資者與資管從業者共同探索的命題。國金證券資產管理有限公司（以下簡稱“國金資管”）資產配置部投資經理王斯杰憑借多年市場歷練，形成了以長期主義為核心的投資理念。近日，王斯杰接受《證券日報》記者專訪，深度解析其投資邏輯、行業判斷與資產配置策略。

    以長期主義錨定方向

    “投資的核心在于堅守長期主義。”談及投資理念，王斯杰開門見山。他表示，自己在投資決策中偏左側布局與逆向思維，不盲目追逐當下熱門賽道，而是聚焦有主業支撐、具備第二成長曲線的標的，避免為主題概念盲目買單。

    “基金賺錢、客戶不賺錢”是資管行業的痛點，這一問題根源在于回撤控制、客戶信任與預期管理的三重失衡。為此，王斯杰多次強調，投資者應建立與長期價值投資匹配的理性預期，摒棄短期博弈心態，聚焦標的長期價值將投資視為長期事業，而非短期博弈，才能有機會真正享受到時間復利的力量。

    針對當前股票市場，王斯杰獨創并踐行了啞鈴型配置策略。該策略以兩類資產為核心：一端是具備高彈性的成長股，這類資產在市場風險偏好上升時能有機會釋放一定收益，但波動較大；另一端是通過DCF模型可測算內在價值的資產，這類標的能一定程度降低組合波動率。

    “兩類資產的權重并非固定，而是根據估值水平與市場風險偏好動態調整。”王斯杰解釋，調整過程以漸進式為主，避免劇烈切換帶來的沖擊，通過“漲多調倉、跌多補倉”的方式力爭維持組合平衡。

    聚焦業績兌現與拐點機遇

    AI（人工智能）與機器人產業作為年內市場熱門領域，其投資價值與發展機遇備受關注。針對兩大板塊的發展態勢及AI應用端的投資機會，國金資管在接受采訪時亦給出了解讀。

    談及AI產業，王斯杰表示，其長期發展趨勢已形成共識，有望成為驅動下一輪技術變革的核心方向，但其短期產業化推進節奏與具體應用場景落地進度仍存在較高不確定性。盡管AI技術已深度融入日常生活場景，重塑產業形態，但投資決策仍需回歸業績本質，聚焦企業盈利兌現能力。從當前市場表現看，AI領域業績兌現主要呈現兩大路徑：一是為AI產業提供設備支撐的產業鏈“鏟子股”，受益于行業發展帶來的剛性需求；二是具備場景落地能力的應用端企業，憑借實際場景轉化實現價值兌現。

    對于AI應用端的投資機會，王斯杰進一步指出，關注具備合理估值、穩健業績增長及持續回購派息能力，且擁有AI賦能潛力的互聯網龍頭企業。這類企業依托充沛的現金流儲備、深厚的技術積累以及豐富的應用場景布局，其AI業務的推進與突破值得持續跟蹤。

    在機器人板塊方面，王斯杰認為，行業目前仍處于產業化發展早期階段，在技術路線選擇、成本控制能力以及規模化應用場景拓展等方面均存在不確定性。從投資屬性來看，現階段機器人板塊投資更偏向主題性布局，需建立持續跟蹤研究機制。不過，提前開展深度研究，有助于在產業發展拐點出現時，精準把握行業釋放的投資機遇。

    堅守穩健核心邏輯

    在產品選擇方面，王斯杰表示，需關注基金經理的知行合一能力、投資價值框架與能力圈匹配度，同時通過多資產、低相關性的組合配置分散風險。他補充指出，“挑基金經理與挑股票一樣困難，分散配置與長期持有仍是穿越周期的方式。”

    談及自身投資歷程，王斯杰表示長期思維貫穿始終，而研究能力則在實踐中持續提升。他認為，無論是個股選擇還是資產配置，都應“把壞的情況想得多一些”，在低估時布局，在高估時兌現。展望2026年市場，他認為，整體或將處于結構優化、機會多元的格局，結構性切換與再平衡將是主要機會，中長期資金入市也將持續優化市場內生結構。

    “投資是一場終身學習的修行，既要保持平和心態，又要持續提升研究能力。”王斯杰的話語中，既有對市場的敬畏，更有對長期價值的堅定信仰。在他看來，唯有堅守初心、不隨波逐流，才能在資本市場中力爭實現穩健致遠的投資目標。

（編輯 郭之宸）