如果你從亦莊火車站上車，穿行向北，時而西去、時而北上，越過五環，又越過四環，一路順利，到達終點站宋家莊站。你肯定不會驚嘆亦莊線列車的平穩，和眾多北京地鐵線路一樣，朝而發，夕而止。可這每一趟列車的運行背后，都有一項“國產第一”的裝備技術默默支撐。這就是交控科技股份有限公司自主研發的CBTC系統（基于通信的列車自動控制系統），這也使得中國成為繼德國、法國、加拿大之后第四個掌握CBTC核心技術并成功工程應用的國家。

    在交控科技創始人、董事長兼總經理郜春海看來，有了這項核心技術，就使得軌道交通有了大腦、有了神經。

    而在行將登陸科創板這個中國資本市場的全新平臺時，郜春海和交控科技團隊顯得倍感振奮。郜春海說：“登陸科創板將成為我們前進的動力。我們將立足于現有的核心優勢，著力于未來的自主創新，充分發揮和釋放交控科技的科創屬性，回報廣大投資者的厚愛，努力為公眾塑造一個健康優秀的上市公司形象。”

    科研優勢明顯產品升級不斷

    如今的交控科技，已經是一系列軌道交通核心技術的領先者。

    我們可以輕而易舉地羅列出交控科技的多項優異成績：國內首家成功研制并應用自主化CBTC核心技術的廠商；多項行業標準制定的重要參與者；研制出I-CBTC（CBTC互聯互通列車運行控制系統）、FAO（全自動運行系統）等創新升級產品；將CBTC技術的應用范圍拓展至重載鐵路和既有線路改造市場；更先進的VBTC技術與國外企業處于同步研究階段。

    在即將在科創板上市的首批企業中，交控科技的研發實力也不容小覷。

    公司招股書顯示，2016-2018年研發投入分別為7817.29萬元、8155.34萬元、7745萬元，占營業收入比例分別為8.82%、9.27%、6.66%。其中主要是研發人員的費用，2018年研發人員薪酬為5299.82萬元，占研發投入68.43%。截至2018年12月31日，研發人員數合計179人，占總人數的17.34%。截至2018年底，交控科技擁有295項專利，其中發明專利207項，外觀專利28個，實用新型專利60項。

    郜春海對交控科技的核心優勢可謂如數家珍。他從四個方面加以具體闡釋：

    一是完全自主化的信號系統。交控科技所擁有的是通過正向設計研究開發的系統，而原來對于這么復雜的系統中國一般采用逆向設計，正向設計更能體現自主研發的理論和技術體系，逆向設計偏重于國外現有技術的引進、消化、吸收。

    二是研發的產品和系統具有更高的可靠性和安全性。由于采用系統化的全生命周期的安全管理體系來保證系統研發、設計、測試、實施的全過程，風險管控達到國際最高安全等級，使得交控科技實現進口替代后的系統更加安全可靠。

    三是信號系統屬于定制化的安全控制系統。交控科技研發的CBTC信號系統可以最大程度地滿足區域性用戶的定制化要求，這樣的定制化信號系統更加能夠保證當地軌道交通運營的安全、可靠、方便以及后期維護的自主可控。

    四是交控科技擁有一批國家和省部水平的實驗室平臺，研發中心和研究院的相配合，能夠快速實現新技術的研發及產品轉化。可以實現應用一代、研發一代、研究一代的“三代”研究研發體系，從而具有可持續創新的核心技術攻克和應用能力。

    以公司自主研制的FAO系統為例，根據UITP（國際公共運輸聯盟）的相關數據，全球的新建線路中將有75%采用FAO系統，改造線路中也將有40%采用FAO系統。作為軌道交通大國，到2025年，我國采用FAO系統運行的線路更將超過1500公里。

    而交控科技的FAO系統可實現全自動、無人化列車運行，在未來城軌信號市場上，將大有一番作為。

    本次在科創板上市，所募集的資金也主要將投入在公司的科技創新中。招股書顯示，交控科技本次擬在科創板上市募集資金5.5億元。募資金額計劃投向軌道交通列控系統高科產業園建設項目、新一代軌道交通列車控制系統研發與應用項目、列車智能網絡控制及健康管理信息系統建設與應用項目等。

    自主研發創新填補技術空白

    登陸科創板，意味著交控科技攀援上資本市場最前沿的航船。而航道最初的方向，卻透著“羨慕”與趕超的信念。

    2010年，北京亦莊線開通實現了研發成果向工程化的轉化。交控科技研制的CBTC系統研究成果在北京和大連地鐵進行了累計達5000公里的現場試驗與中試，實現了研發成果向工程化的轉化。自此，中國人終于擁有了自主知識產權的CBTC技術。

    而在此前，中國受盡了太多在這一領域的羞辱。“過去，這些核心技術都掌握在國外公司手中。”郜春海說，在2010年前，北京乃至全國98%以上的新建或改造軌道交通線路所需CBTC系統與核心設備全部依賴進口。

    從受制于人，到自給自足，再到迎頭趕超。創業的艱難和國產化、自主化的成果，讓交控科技的團隊倍感振奮。

    而此次成功登陸科創板，也使得交控科技團隊多年的努力迎來了最好的回報。根據公司戰略配售安排，本次科創板發行中，交控科技擬公開發行股票4000萬股，其中，公司高管及核心員工均參與戰略配售：公司高管及核心員工認購數量不超過本次公開發行的10%。

    股權結構合理未來業績可期

    截至公司招股說明書簽署日，第一大股東京投公司及其一致行動人基石基金合計持股比例為26.66%。其中京投公司的主要業務是負責北京市地鐵等軌道交通的運營管理，基石基金主要從事創業投資業務。交控科技的第二大股東郜春海持股比例為14.82%，第三大股東交大資產及其一致行動人交大創新合計持股比例為14.62%，第四大股東愛地浩海持股比例為11%。

    公司表示，公司自成立以來，通過管理骨干和核心技術人員持有公司股份，形成了對公司具有高度認同感的核心團隊。引入產業內具有較強實力的投資者有效促進了公司發展，但同時也造成了公司股權相對分散的現狀。單一股東所持股權比例沒有絕對優勢，公司主要股東之間也不存在共同控制的安排。

    業內人士也表示，公司的股東結構合理，既有專注于研發、可供成果轉化的，也有專注下游軌道建設的，還有公司核心團隊本身的持股。

    事實上，得益于公司優良的管理架構和股權結構，以及依靠公司的核心技術和行業發展，近年來，交控科技的業績節節攀升。

    2016-2018年，公司營業收入分別為8.87億、8.80億、11.63億元，年均復合增長率達14.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.54億、0.45億、0.66億元。2018年，公司營業收入較去年同期增長32.16%，凈利潤較去年同期增長44.00%。

    在未來的行業發展中，更能看到交控科技的樂觀前景。

    根據中國城市軌道交通協會的統計，截至2018年年底，中國大陸地區共35個城市開通運營城市軌道交通，新增運營線路22條，新開延伸段14段，城市軌道交通運營線路總長度達5766.6公里，其中地鐵4511.3公里，占比78.23%。2018年新建城軌建設長度為3309公里，2019-2020年主要城市軌道交通規劃預計里程數為6019公里。

    中銀國際也分析認為，公司所處的信號系統市場空間大，賽道優質。以當前城軌在建里程測算，城軌信號系統的市場空間總計可達千億元規模，平均每年市場空間在150-200億元之間。

    在此背景下，交控科技近年來新簽訂單額增長均高達60%。2016-2018年，公司每年簽訂的信號系統線路數量和合同金額保持快速增長，合同金額三年復合增長率約65.75%。2018年全年，公司新簽訂合同金額29.81億元，同比增長63.3%，2018年當年簽訂合同金額是2018年收入的2.56倍。

    對此，郜春海豪情萬丈：“本次登陸資本市場，將是交控科技一次里程碑式的跨越，肩負著廣大投資者的期望，我們深感責任重大。未來公司期待進一步發揮自主創新優勢，不斷為用戶提供高安全、高可靠的產品系統，成為以行車為核心的軌道交通綜合服務提供商；期待在繼續深耕國內市場的基礎上，積極參與”一帶一路“建設，拓展國際化業務，積極參與國際化標準建設和制訂，不斷提升國際綜合競爭實力，推動全自動運行、互聯互通等行業技術的發展和進步。”