近日，上交所受理了株洲歐科億數控精密股份有限公司（簡稱“歐科億”）科創板首發上市申請，并披露了科創板首次公開發行股票招股說明書（申報稿）。公司擬募集不超過2500萬股，募集資金將全部用于年產4000萬片高端數控刀片智造基地建設項目和數控精密刀具研發平臺升級項目。

    數控刀片產量行業第二

    招股說明書顯示，2017年至2019年，歐科億分別實現營業收入約4.28億元、5.84億元和6.03億元；分別實現歸母凈利潤4457.97萬元、6709.49萬元和8843.78萬元。

    歐科億是一家專業從事數控刀具產品和硬質合金制品的研發、生產和銷售，具有自主研發和創新能力的高新技術企業。公司生產的數控刀具產品主要是數控刀片。數控刀片是數控機床實現切削功能的“牙齒”，是工作母機的關鍵部件。數控刀片廣泛應用于加工不銹鋼、鋼、鑄鐵、有色金屬等金屬材料工件。公司生產的硬質合金制品主要是鋸齒刀片和圓片，經下游企業加工制成硬質合金鋸片、圓片銑刀等硬質合金切削刀具，廣泛應用于切割各種非金屬和金屬材料工件。

    在市場營銷方面，一方面，公司將繼續鞏固在刀具市場所取得的成績，切實維護老客戶關系，提高售前售后服務質量，夯實現有優勢產品的市場優勢地位；另一方面，公司將重點開拓數控刀具的銷售渠道，積極開發新客戶，建立多層次、廣覆蓋的客戶網絡。

    在市場占比方面，根據中國鎢業協會統計數據，2019年國內企業硬質合金數控刀片產量約為2.4億片，其中年產超過4000萬片的企業只有3家，公司數控刀片產量在國內企業中排名第二，僅次于株洲鉆石。

    在市場前景方面，根據QYResearch分析師預測，全球金屬切削工具市場預計到2022年將從2016年的331.06億美元增長到389.84億美元，2016年至2022年的復合年增長率為2.7%，預計2022年亞洲消費量最高，占全球收入的25.97%。以目前全球硬質合金刀具市場占比約60%測算，預計到2022年全球硬質合金刀具的市場空間約為233億美元。

    值得注意的是，從股東結構看，截至招股說明書簽署日，袁美和持有1806萬股，持股比例為24.08%，為公司第一大股東；上市公司格林美持有公司1500.24萬股，持股比例為20%，為公司第二大股東。

    格林美在公告中指出，目前上交所受理了歐科億首次公開發行股票并在科創板上市的申請，還需對此次申請進行審核，歐科億的申請最終能否順利獲得核準，尚存在不確定性。且若公司所持歐科億股份上市，因目前股份發行價格未確定，具體收益尚無法估計，對公司未來財務狀況和經營成果的影響亦無法確定。

    募資鞏固刀具主業

    招股說明書顯示，歐科億本次擬募集不超過2500萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及股東公開發售股份的情形。公司本次募集資金扣除發行費用后，合計募集約5.08億元，將全部用于年產4000萬片高端數控刀片智造基地建設項目和數控精密刀具研發平臺升級項目。

    年產4000萬片高端數控刀片智造基地建設項目，投資總額為4.5億元，擬新增工藝及智能制造體系設備（含硬件、軟件）、相關輔助設施，實現年產數控刀片4000萬片，打造高端數控刀片智能制造基地。項目建成投產后，計劃第一年達產20%，第二年達產60%，第三年達產100%。項目完全達產后，預計實現銷售收入約3.2億元，利潤總額7603萬元，凈利潤6463萬元。

    數控精密刀具研發平臺升級項目，總投資預算為5800萬元，均用于購置分析檢測、涂層研制、新品試制、模具試制等研發設備。

    公司表示，募集資金投資項目緊密圍繞公司的主營業務進行，項目的建設符合公司的發展戰略，項目的實施將使公司的綜合實力得到進一步提升，提高公司的盈利能力，提高公司市場地位，推動公司可持續發展，為投資者帶來更豐厚的回報。

    公司還稱，本次發行后，公司凈資產總額和每股凈資產都將大幅提高。在項目建設期間，公司的凈資產收益率將會有所降低，但隨著項目收益逐漸實現，公司的營業收入與利潤水平將有大幅增長，盈利能力隨之大幅提高。

    原材料價格波動大

    招股說明書顯示，歐科億主要存在疫情導致經營業績下滑的風險、數控刀具新產品開發的風險、主要原材料碳化鎢的市場價格波動風險等。

    公司主要原材料為碳化鎢和鈷，其中碳化鎢在原材料中的占比約86%。2017年至2019年，公司主營業務成本中直接材料占比分別為68.05%、69.63%和67.98%，占比較高。報告期內，碳化鎢市場價格先上升后下降，整體波動較大。未來，如果碳化鎢市場價格大幅上漲，而公司產品銷售價格不能同步提高，公司的經營業績將受到不利影響。

    針對疫情影響，公司指出，2017年、2018年和2019年發行人外銷收入分別為2566.35萬元、3824.06萬元和5151.07萬元，占主營業務收入的比例分別為6.02%、6.57%和8.56%，占比逐年提升。如果疫情在全球蔓延持續，公司產品的出口將受到不利影響。公司鋸齒刀片的客戶主要是國內硬質合金鋸片制造企業。中國是世界鋸片制造中心，中國制造的鋸片大部分出口到國外市場。如果疫情導致下游鋸片制造企業的出口受阻，公司鋸齒刀片的生產銷售將受到不利影響。疫情可能給公司帶來營業收入和利潤下滑的風險。

    在新產品開發風險方面，公司表示，數控刀具產品安裝在數控機床上用于金屬加工，是適應我國數字化制造發展趨勢的關鍵產品。數控刀具有著“高精度、高效率、高可靠性和專用化”的特點，產品系列豐富且個性化需求明顯。當前我國刀具企業仍處于向國際一流企業跟隨學習的階段。公司通過多年積累已推出部分核心重點產品，達到國際先進水平，逐步實現進口替代。如果公司持續創新能力不足，新產品研發不能跟上市場需求變化，將會對公司的核心競爭力和長遠發展帶來不利影響，進而削弱公司的市場地位和可持續發展能力。