6月10日天合光能在科創板上市，發行價格為8.16元/股，發行市盈率為27.61倍。截至收盤，天合光能股價漲幅達110.91%至17.21元/股，成交金額832萬元，換手率為69.43%。

    天合光能董事長高紀凡致辭時表示，天合光能成為第一家在科創板上市的涵蓋光伏產品、光伏系統以及智慧能源的光伏企業，未來將在保持光伏組件業務優勢的基礎上，加大光伏系統及智慧能源業務的投入。

    出貨量全球領先

    天合光能成立于1997年，是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商。公司主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。光伏產品包括單、多晶的硅基光伏組件的研發、生產和銷售；光伏系統包括電站業務及系統產品業務；智慧能源包括光伏發電及運維服務、智能微網及多能系統的開發和銷售以及能源云平臺運營等。

    招股書顯示，截至2019年12月31日，天合光能總資產為364.91億元，較上年末增長23.25%。歸屬于母公司股東權益為119.56億元，較上年末增長5.32%。

    2019年公司實現營業收入233.8億元，同比下降6.7%。主要是天合光能2018年電站銷售金額較大所致。除去電站銷售業務后，2019年營業收入為223.2億元，同比增長15.5%，主要是組件業務和光伏電站EPC業務增長所致。

    2019年公司經營活動產生的現金流量凈額為52.41億元，較上年增長28.49%，主要由于組件業務經營情況良好。

    高紀凡表示，2019年天合光能光伏組件全球年出貨量突破10GW。天合光能深耕光伏行業二十多年，通過不斷研發創新和市場拓展始終走在行業前列。

    根據PVInfoLink發布的2019組件出貨排名，天合光能位居前三位，繼續保持全球出貨量領先地位。公司先后打破N型單晶、N型鑄錠單晶太陽電池轉換效率的世界紀錄，持續推廣多主柵、雙玻、雙面等先進組件技術，引領行業發展。

    海外完成私有化

    公司本次擬募資不超過30億元，將用于光伏發電項目、晶硅、太陽能電池和光伏組件技改及擴建項目、研發及信息中心升級建設項目及補充流動資金。此次公司選擇第4套上市標準，即“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元”。

    天合開曼是天合光能原境外上市主體。2006年12月，天合開曼向美國證券交易委員會報備了招股說明書的注冊聲明。2017年3月24日，天合開曼公告完成私有化交易，同時停止其ADS在紐約證券交易所的交易，從紐約證券交易所退市。

    根據上交所披露的資料，天合光能經歷了三輪問詢，主要關注核心技術、實際控制權、關聯交易等方面的問題。

    財務數據顯示，2016年至2019年，天合光能營業收入分別為225.94億元、261.59億元、250.54億元和233.22億元；凈利潤分別為5.30億元、5.88億元、5.73億元、6.41億元。天合光能主營業務收入來自于光伏產品、光伏系統及智慧能源業務。報告期公司主營業務收入占比均超過95%。

    天合光能及部分子公司被認定為高新技術企業，按照15%稅率繳納企業所得稅。部分子公司因開展分布式光伏電站業務可享受企業所得稅三免三減半政策。基于這些因素，天合光能2016年-2018年的稅收優惠合計分別為2.69億元、1.01億元、1.12億元。

    產品價格呈下降趨勢

    天合光能施行產能布局和市場銷售的全球化，在泰國、越南等地設立了海外工廠，并在全球目標市場開發、建設、銷售電站。

    報告期內，公司境外業務主要集中在歐洲、日本、美國、印度、澳大利亞等市場。2019年境外收入占總收入比例為68.99%。公司提示，境外生產、銷售受市場環境、法律環境、稅收環境、監管環境、匯率變化等因素影響，如果公司不能充分理解、掌握和運用國際規則，可能出現相關的境外經營風險。

    2017年-2019年，光伏組件占主營業務收入的比例分別為85.16%、59.81%及72.51%。公司表示，未來擬在保持組件出貨量全球領先的基礎上，加大光伏系統業務以及智慧能源業務的發展力度。

    光伏系統業務方面，公司將在國內持續開發優質光伏電站項目，推進地面電站和工商業屋頂分布式電站的開發；在日本、歐洲、拉美、澳洲和東南亞等地，積極發展光伏電站工程建設管理業務。智慧能源業務方面，推動能源向低碳化、分散化、智能化方向發展，引領新能源發展潮流，努力成為光伏智慧能源的引領者。

    公司表示，硅片、電池片及組件端技術持續進步，原材料價格下降，制造成本不斷降低，光伏行業生產成本及銷售價格總體呈下降趨勢。同時，隨著光伏平價上網的推進，光伏組件價格持續下降。

    報告期內，公司光伏組件產品成本和價格持續下跌，2017年-2019年組件毛利率分別為15.28%、16.35%及17.22%。公司表示，市場需求呈持續增長態勢，但公司組件產品平均銷售價格逐步下降。如果公司不能有效控制成本及費用率水平，將面臨組件產品毛利率下降、凈利潤下降的風險。