對于科創(chuàng)板的打新者來說，其在不同行業(yè)、市盈率上也將面臨新的投資抉擇。在業(yè)內(nèi)人士看來，由于科創(chuàng)板在漲跌停制度等交易機制環(huán)節(jié)與傳統(tǒng)市場存在差異，這也將對一級市場的申購策略有效性帶來潛在影響。

    本周（7月8日至7月12日）的新股發(fā)行數(shù)量，對A股來說幾乎是史無前例。

    21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本周的5個工作日內(nèi)A股市場共有多達22只新股即將啟動發(fā)行，這一奇觀的出現(xiàn)，與前期科創(chuàng)板公司的密集注冊并將發(fā)行日期確定在本周有關(guān)——在22家擬發(fā)行公司中，科創(chuàng)板公司數(shù)量就多達21家。

    記者采訪了解到，面對當周的科創(chuàng)板發(fā)行機會，不少買方機構(gòu)早于1-2月之前就做足市值準備，并枕戈待旦籌備新股申購事宜。

    對于科創(chuàng)板的打新者來說，其在不同行業(yè)、市盈率上也將面臨新的投資抉擇。在業(yè)內(nèi)人士看來，由于科創(chuàng)板在漲跌停制度等交易機制環(huán)節(jié)與傳統(tǒng)市場存在差異，這也將對一級市場的申購策略有效性帶來潛在影響。

    眾機構(gòu)摩拳打新

    多達22只IPO項目的發(fā)行時間落在本周之內(nèi)。

    如此多的擬IPO公司集中發(fā)行，主要與已獲成功注冊的科創(chuàng)板公司的密集發(fā)行有關(guān)，21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，上述22只IPO項目中除鴻合科技為主板企業(yè)外，其余21只均為科創(chuàng)板項目。

    記者采訪獲悉，由于科創(chuàng)板企業(yè)受到較多市場關(guān)注，在本周圍獵科創(chuàng)板打新機會的投資者不在少數(shù)。

    “之前我們就關(guān)注到7月份可能會出現(xiàn)科創(chuàng)板公司密集發(fā)行的情況，所以上個月就提醒客戶在配市值了。”西南地區(qū)一家上市券商營業(yè)部負責人表示，“從不少客戶的反饋來看，大家打新的積極性是比較高的。”

    與個人投資者的積極申購相比，機構(gòu)端的打新熱情有過之而無不及。

    “基本上5-6月就通過量化的方式配好了市值等待打新的來臨，前幾只還沒有打中，但這次發(fā)行的數(shù)量多達21只，相應的概率也會提高。”北京一家私募機構(gòu)負責人指出，“目前客戶對策略和機會的認可度也比較高。”

    一些提供打新通道專戶業(yè)務(wù)的公募人士也在緊張忙碌。

    “因為這一周密集發(fā)行的比較多，我們也在按照客戶的要求進行準備，為了增加打新概率，我們有的專戶后端直接對接了公司的公募產(chǎn)品，因為本身是有底倉的。”上海一家公募人士表示，“盡管關(guān)注科創(chuàng)板的資金會比較多，但是這一周的項目也非常多，所以成功打到的概率應該不低。”

    買方機構(gòu)的參與熱情與科創(chuàng)板的網(wǎng)下申購高占比不無關(guān)聯(lián)。

    由于科創(chuàng)板70%-80%采用網(wǎng)下申購，而本周22只新股擬發(fā)行的26.80萬股中，屬于網(wǎng)下申購的部分多達22.28萬股，占比高達83.15%。

    另據(jù)記者獲悉，部分買方機構(gòu)內(nèi)部正在加強交易流程管理，以防在新股密集申購的過程中重蹈銀河證券事故的覆轍。

    日前，銀河證券在打中科創(chuàng)板公司天準科技后未能如期繳款，導致其自營賬戶被中國證券業(yè)協(xié)會拉入黑名單并限制為期半年的打新業(yè)務(wù)，銀河證券人士對此表示，未及時繳款公司自營團隊的交易事故有關(guān)，這也讓銀河證券成為迄今為止第一位也是唯一一位被限制打新科創(chuàng)板的機構(gòu)。

    “我們從上到下都在梳理交易流程和交易規(guī)范性，嚴防出現(xiàn)這種低級錯誤，銀河出現(xiàn)問題可能只是自營賬戶錯過打新機會，對于公募、專戶等業(yè)務(wù)來說，錯過打新無疑傷害的是客戶的信任，對于公司的影響非常大。”上海一家大型公募機構(gòu)人士表示。

    周內(nèi)新股觀察

    雖然投資者的打新熱情高漲，但不可否認的是，科創(chuàng)板在發(fā)行價格和交易機制上的差異，仍然將給打新市場帶來新的變化。

    例如，科創(chuàng)板的發(fā)行價雖然采取詢價方式確定，并突破了主板、創(chuàng)業(yè)板的23倍市盈率天花板，但最終發(fā)行價估值卻高低各異。

    21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本周新股中，預估市盈率最高的是中微公司，達到119.19倍，其對應的行業(yè)平均市盈率僅為31.81。而預估發(fā)行市盈率較低的是中國通號，僅為19.06，而行業(yè)平均市盈率高達37.96。

    值得一提的是中國通號也是此次科創(chuàng)板上市的企業(yè)中募資規(guī)模最大的，達到105億。

    “因為發(fā)行規(guī)模大，導致潛在流通規(guī)模也比較高，這會在一定程度上遏制發(fā)行價的估值，如果復盤看主板、創(chuàng)業(yè)板的新股定價，也存在一些銀行、券商的大項目并沒有頂23倍天花板的價格發(fā)行的情況。”北京一家大型券商策略分析師表示。

    而在行業(yè)分布上，本周擬發(fā)行的企業(yè)中主要集中在半導體產(chǎn)業(yè)、軌道交通行業(yè)以及醫(yī)療器械行業(yè)，發(fā)行家數(shù)分別為3家、3家和2家。

    其中3家半導體企業(yè)為安集科技，中微公司和樂鑫科技，分別募資3.03億元、10億元和10，。11億元，涵蓋半導體材料、設(shè)計、制造等環(huán)節(jié)；而中國通號、交控科技、天宜上佳3家軌道交通企業(yè)則分別是軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈、城市軌道交通和高鐵新材料領(lǐng)域的代表企業(yè)。

    “此輪發(fā)行的企業(yè)比較集中，這也容易吸引對特定行業(yè)的資金開展組合申購。”上述分析師表示，“比如一些交通、集成電路、醫(yī)藥的主題基金就有可能把握這周的時間窗口進行投資，當然這相應的也有可能對存量市場的針對性行業(yè)帶來一定程度的吸血效應，特別是針對一些發(fā)行價不高、技術(shù)實力好的科創(chuàng)板公司，不排除有些基金通過打新的機會來調(diào)倉。”

    這種行業(yè)資金在一、二級市場間的蹺蹺板效應似乎已在價格上有所反映。記者發(fā)現(xiàn)，7月8日當天“芯片國產(chǎn)化指數(shù)”大跌達4.46%，觸及半年線；“高鐵指數(shù)”大跌達3.86%，全部37只權(quán)重股全部以下跌收盤。

    “不過這些打新資金也需要考慮科創(chuàng)板的交易機制，因為前5個交易日不設(shè)漲跌幅，之后按20%的漲跌停板進行交易，所以無論是換倉還是純粹的打新策略，都需要逐漸去適應未來的新交易機制。”上述策略分析師指出，“比如過去打新的紅利是基于限價和漲停板的彈簧效應，那么取消這些限制后，這些新股是否還能產(chǎn)生相應的回報，需要等待市場給出答案。”