科創(chuàng)板第二個交易日：個股分化明顯降溫

    編者按：科創(chuàng)板開市第二個交易日，總體交投活躍，個股表現(xiàn)分化，大部分個股呈回落調(diào)整狀態(tài)。7月23日，首批25只科創(chuàng)板個股中，僅有4只延續(xù)升勢，其中，樂鑫科技、福光股份、南微醫(yī)學(xué)漲幅超過10%。當(dāng)日科創(chuàng)板個股合計成交228億元，總體來看，交易仍較為活躍。今日，本報聚焦科創(chuàng)板最新動向，進(jìn)行相關(guān)采訪和解讀。

    專家預(yù)計，科創(chuàng)板具有本土優(yōu)勢，海外上市的科技類公司大概率會回歸

    ■本報記者 孟珂

    7月23日，科創(chuàng)板行情出現(xiàn)了分化走勢，降溫明顯。

    對此，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊7月23日向《證券日報》記者表示，出于對科創(chuàng)板新生事物的追捧，市場波動略超市場預(yù)期。但經(jīng)過前兩天的交易之后，整體上在逐步回歸正常波動。

    7月23日，中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，在T+1交易和前5日不限漲跌停的規(guī)則搭配下，科創(chuàng)板波動與預(yù)期相符。T+1交易決定每天能賣出股票數(shù)量有限，但能買入的資金無限，從而決定股價易漲難跌。上漲過程，待高換手率后，即可用較少資金推動股票大幅上漲，反之亦然。

    對比國外成熟的資本市場，科創(chuàng)板還有哪些經(jīng)驗可以吸取？章俊表示，從納斯達(dá)克的經(jīng)驗來看，國外成熟市場的情況主要集中在以下幾個方面：一是靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)。具備不同的市場分層，針對大型、中型、小型市值公司分別推出不同的上市標(biāo)準(zhǔn)，有利于鼓勵企業(yè)上市，推動資本市場進(jìn)入良性循環(huán)。二是嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的交易制度。做市商交易制度可以較好的保證市場的流動性和公開性。三是退市制度嚴(yán)格，且具有靈活轉(zhuǎn)板方式。嚴(yán)格的退市制度保證了監(jiān)管有效性，使市場更加公平公正、信息更為可靠。同時靈活的轉(zhuǎn)板方式也有利于企業(yè)尋找更適合自己的市場，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的誕生提供更便利的環(huán)境。

    尚震宇表示，關(guān)于科創(chuàng)板，國外優(yōu)秀經(jīng)驗，尤其以美國的納斯達(dá)克市場，有兩點值得學(xué)習(xí)借鑒。首先，構(gòu)建機(jī)構(gòu)投資者市場，有助于提升資本市場的有效性；其次，對違法違規(guī)等行為進(jìn)行懲罰，讓違規(guī)者不僅在經(jīng)濟(jì)上得不償失傾家蕩產(chǎn)，還要嚴(yán)厲追究刑事責(zé)任。

    談及未來科創(chuàng)板的潛力，章俊認(rèn)為，科創(chuàng)板的潛力在于其創(chuàng)新，在解決新興科技創(chuàng)新公司資本支持不足的問題上有著深遠(yuǎn)的意義，將進(jìn)一步貫徹落實金融服務(wù)實體，推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。此外，科創(chuàng)板的創(chuàng)新也要求市場在提高多元化上市標(biāo)準(zhǔn)的同時，牢牢把握科創(chuàng)板企業(yè)以“科技創(chuàng)新為核心”的本質(zhì)。考慮到科創(chuàng)板推出初期集中在新興科創(chuàng)公司，從目前科創(chuàng)板內(nèi)部的行業(yè)分布看，生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、高端裝備、新能源等領(lǐng)域可能會享受到較多紅利。

    “在構(gòu)建多層次資本市場的基礎(chǔ)上，科創(chuàng)板將進(jìn)一步對社會資源進(jìn)行優(yōu)化配置，投資者可以借此調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，在可選性更多的標(biāo)的中進(jìn)行價值投資，更好地享受到經(jīng)濟(jì)增長過程中新興行業(yè)所帶來的附加價值。”章俊表示。

    在尚震宇看來，科創(chuàng)板的潛力在于，通過構(gòu)建機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場，為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新舊動能轉(zhuǎn)化提升直接融資效率，不僅如此，科創(chuàng)板的制度設(shè)計將徹底改變資本市場的博弈規(guī)則，增量改革注冊制、存量改革退市制、過程監(jiān)管全流程，驅(qū)動市場參與者中長期必須堅守價值投資，與上市公司一起共同分享價值創(chuàng)造和估值增長，而不是將中小投資者作為對手盤，謀取短期差價收益。

    同時，章俊表示，科創(chuàng)板作為本土化支持企業(yè)融資的新板塊，在扶持本國企業(yè)上市方面有著納斯達(dá)克無法比擬的本土優(yōu)勢，企業(yè)境內(nèi)上市所涉及的相關(guān)費用將明顯減少，溝通效率則會顯著提高。因此在海外上市的科技類公司大概率會回到國內(nèi)上市。