首批科創板公司受到資金熱烈追捧，對科技股開始產生示范效應。分析認為，科創板從戰略高度到公司質地都完全有望超過彼時的創業板，科創板的成功也將對A股的優質科技公司的市場表現帶來正面的帶動作用，科技股也有望繼大消費之后，成為市場新的主線。

    科創板會給市場帶來示范效應

    7月22日，投資者期待已久的科創板正式開鑼！首批25家公司首日受到資金熱烈追捧，16家公司漲幅翻倍，平均漲幅達139.55%，成交金額合計達485.1億元。隨后科創板在步入常態化后依然表現活躍。在其示范效應下，A股市場整體科技板塊開始活躍。如25日漲停板的34公司中，科技板塊個股占比最多，其中僅電子了板塊就占了9只。

    事實上，多家券商看好科創板對A股的影響，聯訊證券策略團隊表示，當初創業板上市更多帶來的是估值效應，這一規律有望在科創板上復制。而安信證券認為，科創板從戰略高度到公司質地都完全有望超過彼時的創業板，科創板的成功也將對A股的優質科技公司的市場表現帶來正面的帶動作用。

    招商證券認為，相比于創業板10年、中小板5年，僅僅歷時259天。此次從提出到開市，歷時之短，成效之快，足以彰顯國家政府對科創板的重視和期望，與之相配套的交易規則以及風險制度的推出，更加體現了國家對呵護科創板長遠健康發展的決心。建議遵循“科技產業鏈自主可控”為主線。

    其實，除了科創板帶來示范效應，科技股盈利處在周期性底部，有望進入新一輪回升周期也是吸引資金爭相買入的原因之一。據機構統計梳理，科技股最新一輪盈利回升期始于12Q4，高點在16Q1，此后開始回落，至19Q1已持續26個季度。海通證券荀玉根團隊表示，目前科技股盈利處在周期性底部，19Q1通信ROE為2.9%，電子為7.3%，計算機為3.5%，均低于A股的9.3%，ROE均處在歷史偏低位置。未來隨著創新戰略的推進，科技股盈利有望進入新一輪回升周期。

    從相關公司的業績表現來看，科技股盈利在開始回升，如生益科技（600183），7月24日晚間披露業績快報顯示，公司2019年上半年實現營業總收入59.73億元，同比增長2.85%；凈利潤6.29億元，同比增長17.99%。受此影響，公司股價7月25日強勢漲停板。國信證券指出，公司19Q2ROE達9.70%，環比較快提升，顯現較為出色的盈利能力。公司作為內資覆銅板龍頭企業，隨著5G商用加快，公司布局的高頻覆銅板項目有望迎來爆發性增長需求，調高盈利預測。

    此外，美聯儲降息漸近，A股市場或出現風格切換。最近兩輪美聯儲降息周期開啟后2-3個月，A股市場風格切換明顯。據華泰證券統計，最近的兩輪美聯儲降息周期（2007年9月、2000年5月），A股市場均出現了風格切換：在美聯儲首次降息后的2-3個月，小盤開始跑贏大盤，高市盈率開始跑贏低市盈率板塊。

    科技股將成市場新主線

    從近幾日A股市場的整體表現來看，消費電子、智能穿戴、蘋果概念、5G等漲幅居前的概念板塊均為科技類板塊。機構人士表示，科技股的再度活躍讓市場看到了未來行情的火種，大消費之后，科技品種有望成為新的主線。

    東興證券表示，外圍經濟下行壓力較大，美聯儲大概率會在近期降息，進一步為國內的貨幣政策釋放了空間，預計三季度將迎來階段性流動性拐點，或將是一段十分珍貴的交易窗口。同時，消費龍頭估值提升空間逐漸壓縮，而優質科技股的配置價值凸顯。湘財證券樊波指出，科技股是市場活躍的主要力量，科技股必將成為引領大盤上漲的一股核心驅動力。

    東方證券認為，大盤風格轉換醞釀中，科技板塊對資金的吸引力正在形成。浙商證券則指出，在2009年創業板開板交易后的半年期間，大小盤出現了顯著的分化。小盤和中盤指數分別上漲了37.98%和28.02%，然而大盤指數卻下跌了6.6%。大小盤分化的效應又影響了主流市場指數的表現。由此來看。當下時間點，調整持倉結構的重要性不言而喻。

    另一方面，越來越多的基金經理開始為科技股“站臺”。基金經理普遍認為，無論是科創板的示范效應，還是國人對“科技自立”的渴盼，都讓基金經理們強烈感受到，科技股或正處于噴薄的前夜。

    “自主研發、掌握核心技術是經濟轉型升級的必經之路，而且當前在A股上市的科技股質地較好、業績增長也相對穩定，當下還具備相當的估值優勢，有望成為助推市場上漲的新動力。”上海一基金經理指出。

    長盛研發回報基金基金經理在“致投資者信”中說：從更長的周期來看，伴隨ROE不斷下降，我國的經濟結構必將實現徹底的轉型，從傳統要素投入型經濟轉型為研發創新型經濟，研發創新型公司在股票市場的表現也將不斷增強。

    銀華基金則判斷，隨著科創板開板，A股相關科技股的成長性也將得到重估，增長潛力巨大。為把握科技行情，銀華基金推出的銀華興盛股票基金。該產品將聚焦消費和TMT大科技，深挖兩個優勢行業的投資機會，幫助投資者分享經濟轉型和改革的政策紅利。

    哪些科技股最受機構青睞？

    多家機構看好科技板塊下半年的表現，5G產業鏈、國產芯片、國產軟件等國產替代最受青睞。分析指出，風險偏好最差的時候應該過去，政策支持科技，便利并購重組，科技核心資產配臵價值凸顯；盈利增速同比反彈，結構上科創板、中小創有望階段性占優。行業配置重點關注通信、電子、計算機等。

    招商證券表示，當前處于蘋果手機產業鏈向華為5G產業鏈過渡的重要時期，過去電子行業“黃金十年”期間，蘋果產業鏈的擴張帶動了國內一批快速成長的電子企業，但這類電子企業更多集中在蘋果產業鏈中的加工以及包裝環節，產業附加值較低。未來必將由5G產業鏈所取代。

    從基金經理的表態來看，對于科技股的布局并非局限于少數領域，而是全方位展開。呂越超認為，在未來兩年，將有望看到一次能源技術和信息技術變革的共振，因此，他將聚焦新能源汽車、光伏、云計算、半導體、人工智能等方向的投資機會。

    中歐時代先鋒基金經理周應波非常看好信息技術領域。他指出，5G的基礎設施建設將從2019年開始逐步鋪開，未來5G終端領域的相關應用都會全面鋪開，例如消費電子、智能汽車、智能家居領域的創新變化等。

    針對科技股投資，嘉實科技創新混合型基金王貴重給出了系統的投資方法。王貴重認為科技股投資一般分四步進行：方向、節奏、公司和價格。第一步需要看方向，也就是根據摩爾定律和梅特卡夫定律等底層定律指導投資，預見科技的發展方向，預判哪些科技有可能最終勝出。第二步則需要把握節奏。一般來說，每一輪科技浪潮周期大約是十年，從硬件創新到媒介變化到商業模式創新，需要把握不同階段的節奏。第三步是看公司，通過空間、競爭、盈利模式、管理層、成長性、市場預期6大維度對目標公司進行全面刻畫，尋找戰略標的。最后就是看價格，對科技股采取絕對估值為主，相對估值為輔的方式。

    個股點將臺

    恒生電子（600570）

    7月25日晚間，恒生電子發布2019年半年度業績預增公告，公司預計2019年上半年度實現凈利潤約為6.72億元-6.82億元，同比增長約124%-127%。據悉，公司本次業績預增主要是由于報告期內執行新金融工具會計準則，公司持有的金融資產產生的公允價值變動收益大幅增加所致。資料顯示，恒生電子主要業務系為境內的金融機構提供軟件產品和服務以及金融數據業務，為個人投資者提供財富管理IT工具等。

    分析指出，公司在金融IT軟件及服務領域具有先發優勢且深耕多年，積累了豐富的客戶資源和技術沉淀。隨著股票市場活躍度有望回升、金融開放步伐加快和金融監管的新變化，金融行業對IT軟件與服務需求有望持續擴張。在傳統業務利好的同時，公司的云服務業務布局同業領先，有望形成強勁業績增長點，為公司可持續增長創造持久動力。此外，還有分析認為，金融IT行業專業壁壘高、客戶黏性強，公司為行業龍頭且前沿布局領先，未來將強化領先地位。

    招商證券研稱，恒生上市至今漲幅近70倍，是計算機板塊最具“成長性”的個股。市場不少人常將它的漲幅歸于beta屬性，殊不知在我國資本市場逐步發展的進程中，恒生是制度紅利的最受益者，每一次金融政策變革都是恒生獲取超額收益的機會。2018年中以來我國金融供給側改革持續深化，以科創板的推出為代表的系列政策凸顯改革的決心與執行力，恒生已進入預期和業績正向循環的黃金發展期。

    生益科技（600183）

    公司作為內資覆銅板龍頭企業。公司自成立以來，一直專注于覆銅板領域，經過三十余年的發展和積累，覆銅板產能從建廠之初的60萬平方米拓展到2018年度的8860萬平方米，2018年銷售額位居全球第二。2019年上半年公司實現營業總收入59.73億元，同比增長2.85%；凈利潤6.29億元，同比增長17.99%。

    機構解讀指出，公司高頻高速覆銅板增長超出預期是帶動凈利率提升的核心原因，南通高頻產線19年起產能較快釋放，疊加下游大客戶將高頻產品訂單從海外供應商轉至公司，因此公司高頻產品供銷兩旺，測算公司Q2起高頻高速產品月營收有望超1億。同時子公司生益電子營收及利潤釋放較好，主要來自大客戶對5G及通信類需求顯著提升，測算凈利潤同比增長100%。兩者共同推動公司2季度利潤大幅增長。

    國信證券研報指出，公司在高頻高速領域已布局十數載，率先打破海外公司在高頻產品領域的壟斷，從而實現國產替代。19年公司南通工廠高頻產線正式投產運營，將形成年產能150萬平米，目前已經獲得了知名終端廠商認證且開始大批量供貨。公司在高頻高速產品的突破是典型的產業升級。新產品將使得公司盈利能力大幅提升。因此5G時代，公司已不再是簡單的周期性公司，而是通過產業升級進入加速成長期。

    匯頂科技（603160）

    公司主要提供面向手機、平板等智能終端的電容屏觸控芯片和指紋識別芯片，目前已成為安卓陣營全球指紋識別方案第一供應商，2019年1季度公司實現營業收入達12.25億元，同比增長114.4%，歸母凈利潤達到了4.14億元，同比增長高達2039.95%。

    分析指，公司業績大爆發主要公司作為全球光學芯片龍頭顯著受益于2019年光學屏下指紋需求且出貨量超預期。近日，中金公司指出，2Q19屏下光學指紋出貨量及單價超預期。看好匯頂科技屏下光學領域強大競爭力，上調全年盈利預測。長期關注“安全+連接”戰略的發展。考慮到公司屏下光學出貨量及單價的利好，將2019全年收入及凈利潤上調15%及24%至73億元和19億元。

    此外，匯頂科技積極拓寬產品應用領域并且不斷豐富產品線培育未來業績增長點。在非手機市場，觸摸屏技術在教育、金融、工業控制、汽車電子等領域迅速發展。電容屏觸控芯片市場仍保持旺盛需求。中國作為全球電子產品的制造基地，尤其是手機、平板電腦等便攜式電子產品產量較大。同時中國觸控與顯示產業積極接入全球產業體系和市場，緊抓5G、物聯網、人工智能等機遇，為觸控技術提供新的發展契機。