■本報(bào)見習(xí)記者 宓迪

    “設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，既是暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的機(jī)制創(chuàng)新，也是資本市場落實(shí)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措”，今年9月份，證監(jiān)會主席易會滿在《人民日報(bào)》上撰文表示。

    6月13日，科創(chuàng)板正式開板。7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。

    “設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是當(dāng)今資本市場制度重大改革，具有很強(qiáng)的開創(chuàng)性和突破性”，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對《證券日報(bào)》記者表示。在此背景下，今年前三季度，科創(chuàng)板公司業(yè)績和研發(fā)投入保持持續(xù)增長，盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升。

    牢牢把握科創(chuàng)定位

    首批25家公司加大研發(fā)投入

    在今年的第十一屆陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席易會滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是全面深化資本市場改革的重要突破口，主要承擔(dān)著兩項(xiàng)重要使命：一是支持有發(fā)展?jié)摿?、市場認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大；二是發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對《證券日報(bào)》記者表示，科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)鏈主要是由新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、節(jié)能環(huán)保及新能源六大領(lǐng)域所組成。此外，科創(chuàng)板企業(yè)申報(bào)時(shí)，就已規(guī)定是要符合國家戰(zhàn)略、突破核心技術(shù)、市場認(rèn)可度較高的高新技術(shù)企業(yè)。

    從數(shù)據(jù)來看，一批與數(shù)字經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)的信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信、軟件服務(wù)類企業(yè)在登陸科創(chuàng)板后進(jìn)一步成長。

    根據(jù)上交所公布的數(shù)字，前三季度，40家已上市科創(chuàng)板公司收入利潤整體實(shí)現(xiàn)雙增長，共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入691.16億元，同比增長14%；凈利潤85.81億元，同比增長40%。

    研發(fā)投入方面，40家科創(chuàng)公司研發(fā)費(fèi)用占收入比平均為13%；8家公司研發(fā)費(fèi)用占比超過20%；首批25家公司上市后持續(xù)加大研發(fā)投入，第三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長14%。

    “首批科創(chuàng)板25家公司上市后持續(xù)加大研發(fā)投入，說明科創(chuàng)板支持創(chuàng)新企業(yè)的效果良好。”潘向東對記者說。

    李湛認(rèn)為，從首批上市的25家科創(chuàng)板企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)能力較強(qiáng)，且企業(yè)更加看重創(chuàng)新研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用的投入更有利于增強(qiáng)企業(yè)在未來發(fā)展的綜合競爭力。

    具有較強(qiáng)開創(chuàng)性和突破性

    培養(yǎng)中國優(yōu)秀成長企業(yè)

    證監(jiān)會副主席李超在今年的第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上表示，今年資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的一大亮點(diǎn)是，在各有關(guān)方面的大力支持下，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革順利落地。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制具有較強(qiáng)的開創(chuàng)性和突破性：一是突出科創(chuàng)定位；二是企業(yè)類型更加多元；三是基礎(chǔ)制度更加市場化。

    其中，科創(chuàng)板設(shè)置了多套上市標(biāo)準(zhǔn)，允許未盈利、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌等類型企業(yè)發(fā)行上市。此外，建立了以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制，大幅放寬漲跌幅限制，優(yōu)化了融資融券、并購重組、退市等制度安排。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板在財(cái)務(wù)指標(biāo)考核、估值體系等多個(gè)方面，都做出了許多開創(chuàng)性的嘗試，對市場和投資者具有重大意義。

    根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，科創(chuàng)板的股票交易實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度，投資者需滿足50萬元資產(chǎn)門檻和24個(gè)月證券交易經(jīng)驗(yàn)的適當(dāng)性要求。另一方面，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在今年3月的答記者問中明確表示，上交所將積極推動基金公司發(fā)行一批主要投資科創(chuàng)板的公募基金產(chǎn)品。今年6月13日，第三批科創(chuàng)板基金獲批。

    李湛分析稱，相較于A股其他市場，科創(chuàng)板的投資者門檻和投資產(chǎn)品的設(shè)置，能夠更有效的將市場投資結(jié)構(gòu)由散戶主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以機(jī)構(gòu)為主。市場投資者結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，有望進(jìn)一步幫助科創(chuàng)板提升市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力。

    李湛表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，更加靈活的考核標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制可以讓更多企業(yè)進(jìn)入我國的資本市場?？苿?chuàng)板試點(diǎn)注冊制將有效促使企業(yè)自身價(jià)值最大化，成為培養(yǎng)中國優(yōu)秀成長企業(yè)的平臺。

    潘向東則對記者表示，一方面，科創(chuàng)企業(yè)有其自身的成長路徑和發(fā)展規(guī)律，科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)大幅提升了上市條件的包容度和適應(yīng)性。另一方面，相關(guān)制度設(shè)計(jì)有助發(fā)揮市場定價(jià)能力，改善市場效率，為真正的高科技企業(yè)提供融資，同時(shí)也為投資者篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。此外，由于科創(chuàng)企業(yè)沒有設(shè)定盈利要求，其商業(yè)模式較新、業(yè)績波動未來較大，具有一定風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板還通過配套制度設(shè)計(jì)，進(jìn)一步保護(hù)了投資者。