本報見習記者 郭冀川

    區別于由互聯網模式創新構成的虛擬世界，硬科技屬于由科技創新構成的物理世界，需要長期研發投入、持續積累才能形成的原創技術，具有極高技術門檻和技術壁壘，難以被復制和模仿。

    設立科創板并試點注冊制，也更加聚焦于硬科技領域，科創板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。

    作為資本市場改革的試驗田，科創板為硬科技企業打開一條融資渠道，通過以信息披露為核心的證券發行注冊制，督促這些企業財務更加規范，經營更加透明。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，要孕育出更多一流的硬科技企業，不僅僅需要資本端支持，更要有市場帶動。他說：“中國正在面臨經濟轉型，會給很多科技企業帶來機會，帶來新的訂單，尤其是5G商用推動的創新和國產替代領域，隨著5G的普及，這些公司的業績將逐步釋放出來。對于這些公司的估值，不能簡單地用市盈率、市凈率來計算，需要用公司的專利數、技術門檻以及公司的流量客戶等進行加權測算投資價值。”

    由于要給予高科技創新型企業更多成長空間，楊德龍認為科創板淡化盈利指標，以估值為標準注重研發技術水平，目的就是為了吸引國內優秀的硬科技企業。科創板是培育科技創新企業的“沃土”，它主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，通過一系列制度創新，不斷引導硬科技企業提升自身研發技術水平。

    有的硬科技企業處于前期技術攻關和產品研發期，投入和收益在時間上呈現出不匹配的特點，存在暫時性虧損，或研發階段還沒有產生收入，按A股市場原有的標準很難上市。而科創板的推出，大幅提升了上市條件的包容度和適應性，不僅弱化了企業前期盈利能力、財務指標要求，而且允許同股不同權。科創板通過構建更加科學合理的上市指標體系，滿足了不同模式類型、不同發展階段、不同財務特征，但已經擁有相關核心技術、市場認可度高的科創企業的上市需求。

    比如澤璟制藥是專注于腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病等多個治療領域的創新驅動型新藥研發企業，所有產品均處于研發階段，尚未開展商業化生產銷售。通過科創板第五套上市條件，澤璟生物成功獲準注冊，即將成為首家登陸科創板的未盈利企業。

    東北證券研究總監付立春認為，現在是一個高質量發展的時代，發展的主要源泉就是科技創新，這也是唯一的根本出路。當前的科技革命是以人工智能、大數據、云計算為代表的科技創新，以5G作為支撐，未來的創新突破價值值得期待，這其中也將會孕育出更多優秀的公司，目前經濟增長乏力，正是由于科技革命效果不佳或效果未完全顯現造成的。

    付立春對《證券日報》記者表示，生物科技領域的硬科技公司比較特殊，它的研發時間周期太長了，所以不論資本端還是市場端都要給予更高的包容度，但是其他領域的硬科技公司需要盡快拿出研發落地產品，以獲得市場認可。

    付立春說：“科創板價值評判標準是科技含量，這個非常重要。”