本報記者 張歆

    去年今歲話題相似，今歲去年亮點不同。

    在2019年第十一屆陸家嘴論壇開幕式上，科創板正式開板，市場在激動的同時也懷有忐忑；一年后的第十二屆陸家嘴論壇，科創板與大家談下一步建設，市場在堅定中勾勒著未來。

    昨日，中國證監會主席易會滿在陸家嘴論壇（2020）上表示，“將繼續推進科創板建設，加快推出將科創板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出臺科創板再融資管理辦法，推出小額快速融資制度，支持更多‘硬科技’企業利用資本市場發展壯大。”

    華泰聯合證券執委張雷對《證券日報》記者表示，“這些是非常精準的措施，可以推動科創板進一步完善制度體系，增強二級市場流動性，提升優秀‘硬科技’上市企業融資效率，支持實體經濟穩健發展。”

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時也表示，“易主席的講話，表明對科創板的支持力度還會加大。科創板是實現金融支持實體經濟特別是科技企業的一個重要方式，今年的講話表明科創板后續發展會獲得更多政策支持，包括引入更多資金和優質的上市公司資源。大力發展科創板，是推動經濟轉型和產業升級的重要舉措，科創板的發展前景自然比較廣闊。”

    在易會滿的表態中，“研究允許IPO老股轉讓”受到較高關注。接近監管部門的人士對《證券日報》記者表示，就研究完善科創板IPO存量制度、盤活存量資本、促進創業資本循環而言，當前科創板總體運行平穩，新股定價日趨理性，市場對常態化發行和市場化定價等改革方向和理念已經形成共識，具備了實行存量發行的市場條件。

    資深投行人士王驥躍在接受《證券日報》記者采訪時也認為，“存量發行機制是非常重要的機制突破，可以用市場化的方式解決限售股減持洪峰，這個機制是第一次提出來，還需要市場檢驗。建議交易所充分聽取市場意見，并密切觀察機制運行情況，適時根據市場的反饋做出反應，充分發揮市場機制試驗田的作用。”

    第一創業證券承銷保薦有限責任公司董事總經理李興剛對《證券日報》記者表示，上海證券交易所4月份發布了《上海證券交易所科創板上市公司股東以非公開轉讓和配售方式減持股份實施細則（征求意見稿）》，向市場公開征求意見。科創板老股非公開轉讓制度明確了非公開轉讓與配售的減持方式，對于科創板企業現有股東而言，其獲得了更為多元和靈活的退出方式，有助于激勵PE、VC行業乃至創業行業的發展，也有利于創業公司更好的獲得融資。在二級市場方面，創業板公司大股東非公開減持或者配售將注入增量資金，而且受讓方6個月內不得出售，這樣的制度安排就有助于緩解二級市場因大幅減持而出現的流動性風險，有助于維護二級市場股價的穩定。

    昨日，易會滿同時透露，“發布科創板指數，研究推出相關產品和工具”。

    業內人士對記者表示，目前國際上具有影響力、認知度較高的指數主要為成份指數，不僅可以作為衡量市場整體表現的標尺，也是資產配置、投資與風險管理和業績評價的必要工具。指數的推出能夠及時反映科創板市場上市公司的整體價格表現，進一步體現市場結構及其發展變化，豐富上證指數體系。

    A股市場對于科創板指數可以說是期待已久。根據上交所安排，最初的制度設計是“科創板上市股票與存托憑證數量滿30只后的第11個交易日正式發布”，但此后，基金公司在內的大部分專業機構提出，科創板指數作為上證核心成份指數，需著重于指數的代表性和可投資性。在參考借鑒市場建議的基礎上，上交所與中證指數公司經過深入調研和研究決定暫緩推出科創板指數。

    王驥躍認為，“目前科創板上市公司已經超過110家，科創板指數確實需要盡快推出。遲遲不推會影響長期資金，尤其是指數型被動投資基金的關注和布局。注冊制改革強調讓市場充分博弈，這是特別需要改革者和市場各方的擔當精神”。

    此外，對于易會滿提及的科創板做市商制度，李興剛表示，在科創板交易制度方面引入做市商制度，可以更好解決市場流動性問題。A股市場實行競價交易制度，股票價格較易受大宗交易和頻繁交易的公募基金的影響，公募基金規模較大，會發生較頻繁的大額交易申請。這種情況下股票市場可能會出現買賣不平衡的現象，進一步將會導致股票價格大幅度波動。做市商的制度體系，可以維護股票的價格穩定，緩解因投資者非理性行為所造成的價格波動，吸引更多的投資者參與市場，進一步提高市場的流動性。