本報(bào)記者 孟珂 見(jiàn)習(xí)記者 楊潔

    中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)者是資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，“看門(mén)人”勤勉盡責(zé)對(duì)于資本市場(chǎng)健康發(fā)展至關(guān)重要。近日，證監(jiān)會(huì)修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引》，而“壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量”是此次修訂思路之一。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，注冊(cè)制改革是市場(chǎng)化改革，在以信息披露為核心的注冊(cè)制下，選擇權(quán)交給了市場(chǎng)，保薦機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)是市場(chǎng)化改革的基礎(chǔ)和保障。在注冊(cè)制制度設(shè)計(jì)之初，就要求保薦機(jī)構(gòu)和保薦人轉(zhuǎn)換理念，歸位盡責(zé)，對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)、申請(qǐng)文件等信披資料進(jìn)行客觀(guān)判斷和全面核查，發(fā)揮好“看門(mén)人”職責(zé)。而壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，為注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)提供保障，有利于真正優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，同時(shí)保護(hù)資本市場(chǎng)投資者利益，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展。

    值得注意的是，此次科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系修改，是科創(chuàng)板一項(xiàng)重要制度調(diào)整，涉及對(duì)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引》以及交易所相關(guān)審核規(guī)則的修改。其中包括，“交易所在發(fā)行上市審核中，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的自我評(píng)估是否客觀(guān)，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分，并做出綜合判斷”。

    “在注冊(cè)制下，保薦機(jī)構(gòu)不僅是發(fā)行人的專(zhuān)業(yè)輔助者，更是資本市場(chǎng)的‘把關(guān)人’。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，保薦機(jī)構(gòu)在核實(shí)信息、執(zhí)行工作的時(shí)候，不能僅僅進(jìn)行形式上的合規(guī)審查，而且要開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的穿透核查。保薦機(jī)構(gòu)有義務(wù)圍繞科創(chuàng)板定位，對(duì)發(fā)行人的科創(chuàng)屬性的認(rèn)定依據(jù)和相關(guān)信息披露進(jìn)行核查把關(guān)。核查時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合發(fā)行人的技術(shù)先進(jìn)性等實(shí)際情況進(jìn)行綜合判斷，而不應(yīng)簡(jiǎn)單根據(jù)科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行形式上的核查。

    “科創(chuàng)板是為創(chuàng)新型科技企業(yè)服務(wù)的，支持和鼓勵(lì)硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。因此，科創(chuàng)板發(fā)行上市的保薦工作需要堅(jiān)持科創(chuàng)板的優(yōu)先支持方向，需要符合科創(chuàng)板的六大行業(yè)領(lǐng)域或其他切實(shí)符合科創(chuàng)板定位的行業(yè)領(lǐng)域，需要核實(shí)研發(fā)人員占比的常規(guī)指標(biāo)。”田利輝說(shuō)。

    董忠云認(rèn)為，保薦機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)企業(yè)上市過(guò)程中，應(yīng)該圍繞聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，突出實(shí)質(zhì)重于形式，強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行，對(duì)擬上市公司的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)、客觀(guān)和中立的判斷，對(duì)企業(yè)信息披露文件進(jìn)行全面核查和驗(yàn)證，力求把擬上市企業(yè)全面、真實(shí)地呈現(xiàn)在市場(chǎng)和投資者面前。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，今年以來(lái)，監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)“帶病闖關(guān)”發(fā)行人的懲處力度。4月6日，證監(jiān)會(huì)對(duì)2021年第一季度的相關(guān)處罰信息予以公示，共計(jì)38條，其中行政監(jiān)管措施29條，自律懲戒措施9條。此外，記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)證監(jiān)會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的行政處決書(shū)單共1張，涉及某會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其責(zé)令改正，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入1425萬(wàn)元，并處以4275萬(wàn)元罰款。

    那么，接下來(lái)如何進(jìn)一步提高保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，以從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量？田利輝建議，首先，保薦機(jī)構(gòu)必須成為資本市場(chǎng)的“把關(guān)人”“看門(mén)人”。其次，保薦機(jī)構(gòu)要切實(shí)提高其保薦能力，不能只是停留在發(fā)行上市的合規(guī)指標(biāo)上，而是要深入細(xì)致地進(jìn)行穿透式分析，確保發(fā)行上市信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。此外，保薦機(jī)構(gòu)要把握科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，保薦的是確實(shí)姓“科”的公司上市，要將披著科技外衣而無(wú)科技內(nèi)涵的企業(yè)排除在外，要將僅僅是創(chuàng)新創(chuàng)意的新模式公司甄別出來(lái)，激勵(lì)中國(guó)企業(yè)的科技創(chuàng)新發(fā)展。

    在董忠云看來(lái)，注冊(cè)制背景下為保護(hù)投資者利益，監(jiān)管執(zhí)法趨嚴(yán)常態(tài)化，監(jiān)管層主要通過(guò)加大違法違規(guī)處罰力度，影響中介機(jī)構(gòu)提高自律水平。而對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，一方面，在科創(chuàng)板企業(yè)上市過(guò)程中，保薦人要轉(zhuǎn)變思路，加深對(duì)規(guī)則的理解，在對(duì)擬上市企業(yè)的信息披露和核查中保持專(zhuān)業(yè)和客觀(guān)；另一方面，保薦機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)內(nèi)控制度的建設(shè)和完善，履行專(zhuān)業(yè)職責(zé)、保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量，切實(shí)為資本市場(chǎng)和投資者把好關(guān)，選好優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

（編輯 孫倩）