證券時報記者 朱凱 吳少龍

    厚植資本沃土，精準澆灌科創新苗，三周歲的科創板“硬科技”枝繁葉茂。

    百花齊放春滿園。三年間，科創板聚焦“硬科技”企業，主要服務符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。

    “硬字當頭”，三年間，科創板聯結資本市場與技術要素市場，持續推動形成技術引領產業發展、產業引導資本投入的有效循環，營造“產學研資”共同服務國家創新驅動發展戰略的良好生態。

    硬科技企業蔚然成林

    2019年1月，證監會發布《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》，明確指出要準確把握科創板的定位，即堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

    從首批25家公司起步，科創板“硬科技”龍頭持續涌現。

    以六大科創主題劃分，截至今年6月末，科創板共上市147家新一代信息技術公司、97家高端裝備公司、93家生物醫藥公司、39家新材料公司、31家節能環保公司和24家新能源公司。從市值角度看，科創板上市公司總市值已達5.4萬億元。中芯國際、天合光能、晶科能源、大全能源、百濟神州等5家公司站上千億市值關口。

    作為科技創新型企業聚集地，截至6月30日，共有141家科創板公司入選國家級專精特新“小巨人”企業名錄，分別占科創板上市公司總數的32.7%、專精特新“小巨人”企業上市總數的35.7%和注冊制下專精特新“小巨人”企業上市總數的65.6%。專精特新企業加快突破卡脖子關鍵技術，有效連接產業鏈的“斷點”、疏通“堵點”，為自主可控的國產化進程提速增效。

    “硬科技”企業蔚然成林，離不開科創板“資本活水”的澆灌。

    “科創板的正式推行，給以半導體企業為代表的科創企業開拓了良好的融資渠道。”滬硅產業執行副總裁兼董秘李煒在接受證券時報記者采訪時表示。

    滬硅產業主要從事半導體硅片的研發、生產和銷售，是中國內地規模最大的半導體硅片制造企業之一。李煒介紹，國內半導體行業起步晚，與國外先進企業相比，在技術、產能、人才等方面均存在較大差距。半導體制造行業具有高技術、高風險、高投入、長周期的特點，在以銀行間接融資為主導的金融體系下，難以獲得充足且成本較低的資本投入。科創板的推出，給以半導體企業為代表的科創企業開拓了良好的融資渠道。

    李煒認為，科創板激發了市場活力，使資本市場成為高科技和創新型企業的搖籃，為科技創新企業注入強大資本動能。國內的半導體企業在資本市場的推動下得以成長壯大，在技術、市場方面均取得了快速突破。

    海爾生物董秘黃艷莉持類似意見。她表示，科創板撬動了科創產業發展，為企業科技創新提供了發展后盾。通過進入資本市場，便捷的融資渠道助力企業在研發上加大布局，靈活的股權激勵可以幫助企業吸引優秀人才，攻關“卡脖子”難題，加速國產替代進程。

    自開板以來，截至今年6月30日，科創板企業IPO融資總金額6235億元，占同期上海市場的58%。

    科技賦能：

    從單項冠軍到產業軍團

    一枝獨秀不是春，百花齊放春滿園。

    “從更深層來看，科創板的意義不僅在于企業，更在于產業。”國方資本管理合伙人孫忞在接受證券時報記者采訪時如是說。

    科創板上市公司高度集中于高新技術產業和戰略性新興產業，在多個面向科技前沿的硬科技領域，已匯聚一批涉及各產業鏈環節、多應用場景的創新企業，在促進科技、資本和產業高水平循環上更進一步，逐步推動產業鏈供應鏈自主可控能力的提升。

    截至2022年6月底，科創板集成電路領域上市公司數量達61家，占A股集成電路上市公司的半壁江山，上中下游全產業鏈覆蓋，同時兼具半導體材料和設備制造等支撐環節，持續深耕創新鏈、完善供應鏈。生物醫藥領域上市公司總數93家，治療領域涵蓋癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝、水痘等多種疾病。此外，光伏、動力電池、工業機器人等產業鏈上下游企業也陸續登陸科創板，在面向科技前沿的多個“硬科技”領域，中芯國際、晶科能源、君實生物等一批關鍵技術攻關者，借力資本市場實現創新鏈、產業鏈、人才鏈、政策鏈、資金鏈深度融合。

    產業鏈供應鏈競爭力不斷提升的背后，離不開科創板企業科研賦能。

    2021年，科創板公司研發強度保持高位，全年研發投入金額合計達到852.40億元，同比增長29%，研發投入占營業收入的比例平均為13%。2021年底，科創板已匯聚了一支超過14萬人的科研隊伍，平均每家公司超過330人，占公司員工總數的比例接近三成。同期，科創板公司合計新增發明專利7800余項。

    “對于科技型企業來說，研發和人才始終是第一生產力，只有通過持續不斷的研發和人才引進，才能打開科技型企業進一步成長的空間。”華興源創董秘朱辰表示，從產業發展的角度看，只有技術創新才能帶來產業的快速增長，只有持續的研發投入才有可能帶來技術創新。

    記者了解到，作為聯結資本市場與技術要素市場的紐帶，科創板持續推動形成技術引領產業發展、產業引導資本投入的有效循環，營造產、學、研、資共同服務國家創新驅動發展戰略的良好生態。

    在促進技術與產業雙向互通方面，科創板公司前十大股東中有不少來自知名科研機構，154家公司由科研院所或知名高校的專家創立；公司上市后持續加強與科研院校的合作，多家公司成立院士或博士后工作站，為技術研發提供應用場景和資金支持。

    在推動國家戰略與企業發展深耦合方面，近五成科創板公司以牽頭方、承辦人等身份參與國家重要科研專項，66家次公司牽頭或參與的項目曾獲國家科學技術獎等重大獎項。在引導產業資本有序流動方面，上市股權融資便利了PE（私募股權）和VC（風險投資）退出，縮短風險投資循環周期，實現風險資本和股票一二級市場良性互動，促使更多風險資本投入科技創新。

    一些列的舉措加持，科創板促進科技、產業與資本良性循環的溢出效應和協同效應逐步顯現。

    從“試驗田”到“示范田”

    高質量發展離不開高質量的監管。

    快速發展的過程中，科創板也曾受困于“科創屬性”如何界定、“硬科技”到底是什么等發展疑惑。

    面對挑戰，科創板堅守“硬科技”定位，持續健全完善科創屬性評價機制，并突出重大性、針對性，嚴把上市審核入口關；加強持續監管，把提高上市公司質量、促進高質量發展作為中心工作，努力做到“敢管、善管、嚴管、共管”，積極推動將科創板從改革探索的“試驗田”打造成為高質量發展的“示范田”。

    2020年3月，證監會和上交所發布《科創屬性評價指引》和《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，明確了科創板定位把握標準和要求，增強了審核標準的客觀性、透明度和可操作性，為便利發行人和保薦機構審核、推薦優質科創板企業上市發揮了重要作用。

    2021年4月，證監會和上交所分別修訂完善了上述《指引》和《暫行規定》，進一步豐富科創屬性評價指標，突出實質重于形式原則加強綜合研判。同時，交易所不斷總結審核實踐，進一步明確企業科創屬性的審核問詢重點、判斷依據。

    此外，為把好“入口關”，科創板堅持以信息披露為核心的理念，確保審核公開、透明、可預期，通過公開問詢式審核，對發行人是否符合發行上市條件、信息披露合規性和有效性進行把關。在公開審核的同時，實施針對保薦機構的現場督導機制，壓嚴壓實中介機構的把關責任。

    通過審核問詢、現場督導、自律監管等全鏈條監管，審核注冊環節共淘汰了181家企業，整體淘汰率為28.7%，有效減少企業“帶病申報，搶跑占位”。

    經過三年多的努力，以中芯國際、中微公司、復旦微等為代表，一批極具“含科量”的“硬科技”企業陸續登陸科創板。科創板已成為我國“硬科技”企業上市的首選地，示范效應和集聚效應初步顯現。

    “科創板持續監管中，始終堅守設立科創板試點注冊制改革的初心和使命，把提高上市公司質量、促進高質量發展作為持續監管工作的中心。”上交所相關負責人表示。

    據介紹，以風險為導向，上交所堅持預研預判、抓早抓小、從嚴從快，嚴防財務造假、資金占用、違規擔保等傳統市場亂象重演。日常監管中對于募集資金使用、對外投資、并購重組等行為重點關注，對于違法違規事項“露頭就打”，防范“輕癥”變“重疾”，切實保障科創板平穩運行。

    截至目前，科創板公司監管已作出紀律處分12單、監管措施79單，合計91單。涉及公司40家次、股東32家/人次，董監高及核心技術人員88人次，保薦代表人8人次。例如，針對佳華科技涉專網通信案，做出全市場首單紀律處分；針對紫晶存儲違規擔保和信披違規行為，第一時間做出公開譴責決定。

    康希諾首席財務官羅樨表示，隨著科創板的上市，公司形成以股東大會、董事會、監事會和高級管理層為主體的管治架構，建立科學高效、穩定長效的決策監督機制。同時，證監會及交易所會定期舉行證券市場法規培訓，并及時傳遞最新監管政策要求，與上市公司保持緊密溝通與悉心指導，有利于公司治理水平的提升，更好地維護股東利益。

    一手抓防范市場亂象重演，一手抓促進公司創新發展，上交所積極推動將科創板從改革探索的“試驗田”打造成為高質量發展的“示范田”。

    讓更多投資者

    分享科創板紅利

    走過三周年，科創板拓寬了科創企業上市融資的渠道，賦能科創板企業不斷發展壯大，也使得投資者能夠分享資本市場改革和科創企業發展的紅利。

    2021年是“十四五”開局之年，科創板交出一份可圈可點的成績單。科創板公司共計實現營業收入8，344.54億元，同比增長36.86%；實現歸母凈利潤948.41億元，同比增長75.89%；實現扣非后歸母凈利潤732.21億元，同比增長73.79%。

    近九成公司營業收入增長，41家公司營收翻番；近七成公司歸母凈利潤增長，61家公司增幅在100%以上，最高達18倍。科創板公司全年營業收入的中位數由5.28億元上升至7.21億元，歸母凈利潤的中位數由0.87億元上升至1.09億元。

    作為實體經濟高質量發展的生力軍，科創板公司整體維持了較強的盈利質量。2021年，科創板公司經營活動現金流凈額合計817.26億元，同比增長11.52%，顯示出良好的變現能力和回款效率。同時，超四成公司毛利率超過50%，48家公司毛利率較上年增加5個百分點以上；近四成公司凈利率超過20%，51家公司凈利率較上年增加5個百分點以上，市場競爭力凸顯。

    2022年第一季度，面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環境，科創板公司直面挑戰、抗疫保供、穩產提效，整體經營狀況良好。第一季度，共計實現營業收入2，162.86億元，同比增長45.60%；實現歸母凈利潤268.04億元，同比增長62.42%。超七成公司收入同比增長，超五成公司凈利潤同比增長。研發投入繼續保持高位，第一季度合計研發投入為178.61億元，同比增長75.93%。

    “硬科技”成色持續提升，持續向好的業績表現，科創板獲得了越來越多機構投資者、國際投資者的關注。

    數據顯示，今年以來，自然人、機構對科創板的交易占比分別為49.7%、50.3%，機構在科創板上的交易占比首次超過自然人。其中，公募基金交易占比為9%，高于主板，較2020年、2021年分別增加3.7個、0.9個百分點，公募基金成為普通投資者參與科創板投資的重要渠道，從科創板ETF來看，自然人持有占比55%、交易占比48%，遠高于其他主要寬基指數ETF。

    同時，科創板的國際化水平進一步提升，截至2022年6月底，科創板股票中，有58只進入滬股通標的。目前境外投資者持有科創板流通市值持倉金額超過1000億元，占比近5%。

    中金公司研究部表示，科創板上市公司較多反映中國產業升級和產業自主的趨勢，“科創”屬性成色十足，對科創板中長期趨勢依然維持積極看法。

    科創板公司在深耕科創主業、提升經營績效的同時，持續通過現金分紅、股份回購等方式切實回報投資者。2021年，共有322家科創板公司推出現金分紅方案，占全部盈利公司家數的85%，現金分紅總額達到290.44億元。其中，236家公司現金分紅比例超過30%，中國通號等64家公司現金分紅超過1億元。同時，股份回購力度進一步加大，2021年以來已有41家公司發布股份回購方案，涉及金額合計38.82億元。

    上交所相關負責人表示，未來，上交所將持續完善科創板指數體系，不斷擴大科創板指數體系的覆蓋面，有效形成科創行業主題指數體系的聚集效應，鞏固了科創板指數體系的市場影響力，通過指數化投資倡導價值投資、長期投資、理性投資理念，助力科創板行穩致遠。