日前招金期貨副總經理梁永慧在接受中國證券報記者采訪時表示，對于黃金市場中期來說，主要還是受美聯儲貨幣政策與美元傳導機制的影響。當前貴金屬市場處于熊市中期，價格仍處于低位震蕩筑底。

    中國證券報：近期國際黃金價格表現疲軟主要是受哪些因素驅動？

    梁永慧：近期國際黃金價格疲軟主要是受兩方面因素影響：一個是由于美債收益率大幅上漲以及美元強勢；另一個是地緣局勢緩和，對金價的支撐減弱。

    關注近期的美債收益率可以了解到，近期美國10年期、30年期國債全部創下近幾年新高，無風險利率的提高，吸引大多數資金流入到債市。由于黃金是不生息資產，相對來說，黃金的吸引力下降。此外，美元的強勢也使得以美元計價的黃金價格有所下降。

    中國證券報：影響黃金市場中期運行的邏輯是什么？

    梁永慧：對于黃金市場中期來說，主要還是受美聯儲貨幣政策與美元傳導機制的影響。

    目前，市場普遍認為美聯儲將在6月份進行今年的第二次加息，近期美債收益率的走高，也說明市場對美國通脹水平有所預期，都將支撐美聯儲的加息行動，美國的實際通脹數據大多達到了美聯儲2%的通脹目標。因此，美聯儲6月份加息幾乎板上釘釘，從中長期來看將繼續支撐美元走強，而且當前市場還關注今年內加息的頻率，如果預期美聯儲維持四次加息，那么黃金價格整體將受到壓制。

    同時，由于特朗普主張“美國優先”的策略和實現減稅的財政政策，令投資者看好美國經濟和消費前景，資金回流美國，也將導致美元走強，給金價帶來壓力。因此，從中期來看，受美聯儲加息預期和資金流動影響，預計6月初這一段時間，黃金價格或將維持偏弱走勢。但市場上仍不能忽視一個關鍵因素，那就是美國政府目前面臨巨額的貿易財政赤字，這可能成為拖累美元上漲的一大重要原因，當然目前特朗普政府也在努力解決這一問題。

    中國證券報：怎樣看待當前國際黃金與原油價格之間的比價關系？

    梁永慧：在2011年之前，黃金和原油價格整體關聯性較大，因原油對于通脹影響較大，而黃金作為抗通脹的投資品種，與原油同向變動的關聯性較強。但在2011年之后，原油實際上受地緣局勢因素影響較大，因此與黃金價格之間的關系逐漸減弱。雖然目前兩者之間還是存在著一些共同的影響因素，但走勢上看，國際黃金與原油價格屬于弱相關。原油可以作為黃金價格走勢的一個參考因素。

    總的來說，原油對黃金價格的影響還是較小，隨著新能源的普及和應用，原油消費空間降低，黃金與黑金的同向關系將繼續減弱。

    中國證券報：如何看待未來貴金屬資產（股票、期貨、基金）的投資機會？

    梁永慧：從大宗商品的角度來看，貴金屬資產實際上在大宗商品中應該是處于中間收益的穩健型資產，具有平滑風險和收益的作用。從去年開始，大宗商品市場開始復蘇，隨著全球經濟進入復蘇周期，大宗商品價格也將隨之上漲，而貴金屬資產也必然具有上行空間。

    作為貴金屬自身獨有的對抗貨幣貶值和風險的特性，也使黃金價格在未來會受市場青睞。在美聯儲加息的過程中，一些新興經濟體的金融系統不完善會出現金融風險，近期發生的阿根廷貨幣貶值也是金融風險的一個縮影，貴金屬自身獨有的抗通脹和避險能力將成為未來投資標的資產的一大吸引因素，此外，全球地緣局勢不確定性也將支撐貴金屬資產的上漲。

    整體而言，當前貴金屬市場處于熊市中期，國際貴金屬的價格處于低位震蕩筑底，由于中國經濟面臨周期性衰退和結構性衰退，無論保匯率還是保房價都利多中國黃金和白銀。因此，未來以預防不確定風險為目標，未來兩年內中國百姓逢低適當進行貴金屬資產的配置是非常好的時機。