全球股市動蕩、美元明年加息預期減弱以及美國通脹預期升溫之下，黃金近期走強勢頭明顯。短線，雖然美聯儲釋放鴿派信息令金價承壓，但中長期來看，業內研究對美元資產的信心似乎一致趨弱，這從美元資產今年以來的波動性中可以見得。部分研究人士認為黃金中長期配置價值不受影響，短期回調或為買入良機。

    避險情緒緩解金價短期承壓

    近期以來黃金價格上行漸成趨勢，本周有所回落。截至昨日收盤，黃金期貨主力合約交投于1244美元/盎司。市場此番調整，一方面與風險因素短期緩和不無關系，當前市場信心改善，避險情緒緩和，金價由上漲轉入盤整；另一方面，本周，歐洲央行行長德拉吉的講話比市場預期中“溫和得多”，并在12月政策利率會議決議中決定維持三大利率不變，確認12月底退出QE，同時明確再投資將持續到首次加息后。這份偏鴿派的會議聲明甫一發出，歐元應聲下跌，美元走強，黃金市場再度承壓。

    中銀國際期貨分析師肖銀莉表示，短線對金價走勢判斷為震蕩偏強，壓力位1260美元/盎司，支撐位1235美元/盎司，建議投資者逢低增持黃金。“從技術面看，黃金已突破了1240美元的阻力位和10月份高點1243.32美元，上漲趨勢得到穩固。若金價突破1250美元大關，有可能挑戰7月份高點1265.85美元。”

    上漲動能繼續蓄積

    無論從避險需求還是美元資產，抑或通脹因素來看，黃金似乎都沒有充足的理由大幅下跌。

    中信證券研究指出，避險需求方面，近期全球股市的動蕩使得投資者風險偏好有所下降，疊加全球不甚明朗的貿易局勢及多重地緣政治風險，或將促使投資者轉向黃金這一傳統避險資產，金價有望持續獲得支撐；美元方面，市場對美聯儲明年的加息預期持續走弱，隨著12月加息的大概率事件靴子落地，美元指數對于金價的壓制趨弱，黃金價格有望獲得提振；通脹方面，明年二季度美國經濟增速預期大概率放緩，通脹水平慣性上升，多重因素或將加劇市場對滯脹的擔憂，黃金在滯脹階段相對收益較高的保值特性有望獲得資金的青睞，貴金屬板塊配置價值愈發凸顯。

    “我們從10月份開始提示黃金的配置機會，邏輯是美國經濟不大可能一直超預期走強，在美元資產由強轉弱的節點上，黃金價格有望受益于其抗風險、抗通脹的屬性。近期歐洲的英國、法國、意大利等政治不確定性相繼浮現；美元資產強勢難續，美股持續出現調整，同時市場開始修正對2019年聯儲加息次數過于樂觀的預期。黃金價格目前仍處于2017年初以來的相對低位，我們仍然看好黃金的中長期配置價值。”華泰證券分析師李超、朱洵表示。

    不過短期來看，肖銀莉提醒，雖然近期宏觀環境對黃金變得有利，金價蓄積了進一步上漲的動能，但還是要警惕12月加息對美元的提振效應和對黃金價格的短線打壓。