9月上旬，金價還在每盎司1566美元的六年半高位處傲視其他大宗商品，不足兩周時間，已經回落至每盎司1500美元一線。

    對于近期金價高位回落，分析人士稱，近期市場風險偏好回升，避險需求趨弱，金價回調屬于正常；美聯儲7月底降息后，強美元勢頭未減，甚至一度沖上99關口，壓制金價上漲；另外，9月17日芝商所“美聯儲觀察”數據顯示，市場對本周美聯儲降息的預期有所降溫，同樣打壓金價。

    展望后市，機構稱，短期內金價走勢有待觀望；但整體來看，全球利率下行趨勢明顯，疊加全球央行的購買需求，金價長線看漲趨勢未改。金價“未來一兩年有望觸及每盎司2000美元高位”，花旗一位分析師表示。

    金價短期回落

    9月17日，據數據，紐約商品交易所COMEX黃金期價主力合約低開低走，盤中最低跌至每盎司1500.9美元。截至記者發稿，該合約報每盎司1504.9美元，日內跌幅為0.46%。

    今年以來，尤其是5月底以來，COMEX黃金期價漲勢如虹，從年初的每盎司1285美元漲至9月4日的1566.2美元，創2013年4月12日以來的六年半高位。但近期，其上漲動力明顯不足，截至中國證券報記者發稿，在9月5日以來的9個交易日內3漲6跌，累計跌幅達3.7%。

    中國證券報記者梳理發現，COMEX黃金期價年初以來累計漲幅達17.16%，但該漲幅與其他大宗商品及全球主要股指的同期漲幅相比并不算多。

    年初以來，NYMEX原油期價累計上漲35.32%，布倫特原油累計上漲24.75%。全球主要股指中，上證指數、深證成指年初以來累計漲幅分別為19.42%、34.30%；標普500指數、日經225指數、德國DAX指數則分別累漲19.59%、9.93%、17.02%。

    市場分析人士表示，相對于原油，黃金年初以來漲幅并不大，相對黃金期價的歷史高位每盎司1923.7美元而言，仍有較大距離。因此，黃金此輪上漲周期大概率未結束，短期的下跌或許僅僅只是牛市上漲途中的一次調整。

    近期受多重因素打壓

    對于近期金價高位回落，分析人士稱，近期市場避險需求趨弱、強美元勢頭未減以及市場對本周美聯儲降息的預期有所降溫等因素均打壓金價。

    首先，近期市場風險偏好回升，投資者避險需求趨弱。黃金作為避險資產，往往在市場劇烈波動時成為資金的避風港。在8月走出普跌行情后，海外股市9月出現集體回暖現象，美國股指逼近歷史收盤新高，歐洲主要股指追隨美股走出普漲行情，亞太股指本月亦表現強勢。分析人士稱，在此背景下，資金重新回流股票市場。瑞士信貸集團財富管理部門13日發布報告稱，已將全球股票評級從“中性”上調至“增持”。“外部環境好轉的新前景、意大利和英國市場風險降低，以及全球央行進一步刺激措施表明股市將從中受益。”瑞士信貸全球首席投資官MichaelStrobaek表示。

    其次，美聯儲于7月31日宣布降息后，美元強勢走勢并未受到影響。數據顯示，8月1日迄今，美元指數保持高位震蕩，9月3日盤中一度沖高至99上方。截至17日發稿，美元指數報98.68。黃金和美元走勢通常呈負相關關系，強美元格局往往抑制金價漲勢。

    最后，美聯儲本周不降息可能性上升，黃金多頭短期內或持觀望態度。據芝商所（CME）旗下“美聯儲觀察”17日更新數據，本周美聯儲FOMC會議（美東時間17-18日）宣布降息25個基點的概率為65.8%，低于一天前的78.5%和一周前的近95%；預計本周美聯儲“按兵不動”的概率為34.2%，高于一天前的21.5%和一周前的5.4%，一個月前可能性為零。分析人士提醒，考慮到市場對于美聯儲降息預期已經消化，如果鮑威爾傳達當前不處于降息周期的立場，且未提及進一步降息的可能性，可能會被市場視為鷹派的信號，黃金價格仍將承壓。

    長線向好趨勢未改

    雖然近期金價持續走低，但機構普遍認為這并不是黃金此輪上漲周期的結束，而是上漲牛途中的短暫回調。

    近期，多國央行繼續增持黃金。9月7日中國人民銀行數據顯示，截至2019年8月末，中國黃金儲備6245萬盎司，環比增加19萬盎司。據9月6日世界黃金協會發布的最新報告，截至今年7月，全球央行官方黃金儲備共計34407.58噸，自年初以來各國央行凈購金量已超過400噸，是2010年央行購金高潮以來的最高水平。8月全球黃金ETF持倉規模也在上升。世界黃金協會數據顯示，8月全球黃金ETF總持倉規模按月上升5%至2733噸，與2012年底的歷史最高水平只相差2%，而當時的金價比現在高出約9%。

    展望后市，中期期貨高級研究員湯林閩認為，對于黃金短期內的走勢，美聯儲的下一步表態至關重要，美聯儲會議前，黃金應會弱勢運行。因此，在操作上建議暫時觀望，等待美聯儲會議結果。

    GreatSpeculations機構分析師指出，從周線圖看，金價于7月20日左右短期筑底后迎來一波上行，該底部位置屬于周期性底部水平。預期金價將于10月第二周觸及第二個周期性底部，在重啟上行趨勢前可能會跌至每盎司1440美元水平。

    金大師黃金分析師王琎青認為，9月金價的調整是中期調整，長周期金價仍看漲。因為全球多國央行實行負利率，黃金可視作類債券資產，會有比較好的前景。中期調整的時長，取決于美國經濟數據是否好轉以及地緣局勢等因素。

    國金期貨研報指出，近幾日黃金期價窄幅震蕩，量能急劇減少，多空都不急于在此發動攻擊，但目前還看不出黃金走勢已轉弱，大趨勢還是在上漲過程中，因此目前對于長線多頭來說，可能是一個建倉的機會。