1910美元/盎司！1920美元/盎司！1930美元/盎司！1940美元/盎司！7月27日，國際現貨黃金價格（以倫敦現貨黃金價格計，下稱國際金價）盤中持續大漲勢如破竹，不斷刷新歷史新高。

    在業內人士看來，近期以來黃金價格的上漲，與各國為應對疫情影響，紛紛實施寬松經濟政策，從而導致市場對通脹的預期上升有關；此外，美元持續走弱，也成為金價上漲的重要因素。

    不過，隨著國際金價來到歷史高位，其未來走勢如何，市場觀點也開始出現分歧。有分析人士指出，金價未來或繼續沖擊2000美元/盎司大關，也有聲音認為金價已至局部高點，投資者需要注意調整風險。

    7月27日國際金價大漲數據來源：Wind

    7月金價為何加速上漲？

    截至發稿時，國際金價上漲1.78%，報1934.06美元/盎司，盤中最高時上漲3.08%至1944.48美元/盎司，創下歷史新高。此前國際金價的歷史記錄是在2011年9月6日時創下的1921.15美元/盎司。

    7月中旬以來，國際金價加速上漲。一組很明顯的數據是，在4月13日國際金價突破1700美元/盎司之后，用了近三個月的時間才于7月8日突破1800美元/盎司，而從1800美元/盎司突破至1900美元/盎司（7月24日），卻僅僅用了不到20天的時間。

    在業內人士看來，黃金價格主要受到通脹預期以及美元指數強弱等因素的影響。近段時間以來，多國紛紛實施的經濟寬松政策，推高了市場的通脹預期；美國疫情的持續發展抑制了其復工復產進度，使得美元指數持續走低等因素都推動了國際金價的上漲。

    東證期貨高級分析師徐穎認為，7月中下旬國際金價的加速上漲，主要是受到三方面因素的共同推動：

    一是當地時間7月21日，歐盟就7500億歐元復興基金達成協議，救助門檻低于歐債危機時的救助門檻，疊加美國第二輪財政刺激推出在即的因素，市場對通脹的預期走高。

    二是近期國際關系緊張引發市場避險情緒，風險資產走低，資金流向避險資產，如債券和黃金。

    三是美國初請失業金人數、制造業PMI指數等經濟數據走弱，表明美國疫情惡化后對經濟再度產生明顯壓制，與此形成鮮明對比的是歐元區制造業和服務業PMI數據全線超預期，顯示出歐洲的疫情控制相對更好，歐元明顯上漲而美元走弱，利多黃金。

    北京金陽礦業首席分析師蔣舒對中新經緯客戶端表示，本輪黃金價格的上漲，可以在一定程度上參考2008年-2011年間的金價走勢。次貸危機之后，為了復蘇經濟，美聯儲先后在2008年、2010年、2012年進行了三輪量化寬松，而當時的黃金價格也從2008年底開始啟動，一路上漲至2011年的歷史高位。

    “而如今，為了應對新冠肺炎疫情對經濟的影響，各國又紛紛開始實施量化寬松政策，國際金價也因此一路走高，不過相比上一輪的金價上漲，本輪金價的漲勢更猛，突破新高的時間也更短，可以說這一次的行情是上一輪金價走勢的濃縮版。”蔣舒說道。

    未來黃金能否繼續上漲？

    不過隨著黃金價格的持續上漲，市場對于金價未來走勢的觀點也開始出現分歧。

    上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽表示依舊看漲黃金。其認為，影響黃金價格長期走向的三大主要因素是美元、石油和全球經濟形勢。在美元走軟、全球貨幣寬松依舊、疫情存在不確定性、避險情緒揮之不去的背景下，預計金價突破2000美元/盎司只是時間的問題。

    興業研究分析師郭嘉沂、付曉蕓則在7月9日的一份研究報告中指出，2020年第二季度拖累黃金走勢的兩大因素——新興市場需求低迷以及對沖基金做多黃金意愿缺乏，目前都在發生積極變化。未來3-6個月內，黃金價格甚至有望挑戰歷史新高2000美元/盎司。

    不過在蔣舒看來，目前國際金價已經到了局部高位，盡管短期內還有機會在上行趨勢的帶動下小幅上漲，但是如果沒有特殊情況發生，金價整體的上漲空間已經不大。“上一輪黃金價格上漲的高點是在2011年，而并非在2012年美國實施第三輪量化寬松政策之后，之所以出現這樣的情況，是因為美國的經濟數據在2011年就已經開始出現好轉。因此本輪黃金價格能夠漲到什么程度，主要還是取決于新冠肺炎疫情對于全球，尤其是對美國經濟的影響。”

    蔣舒認為，從目前的狀況來看，盡管美國的新冠肺炎疫情形勢仍然嚴峻，但其失業率等經濟數據進一步惡化的可能性較低，因此未來除非美國疫情大幅惡化，讓美國不得不實施負利率政策等進一步刺激經濟的行動，否則金價很難繼續大幅上漲。

    警惕金價短期回調風險

    在黃金市場一片火熱的背景下，不少市場人士也開始向投資者提示風險，中國監管部門也出手提高黃金延期合約的保證金比例，以防范相關風險。

    7月22日，上海黃金交易所發文，將各黃金延期合約漲跌停板限制從7%提高至8%，保證金比例從8%提升至9%。并要求各會員單位做好風險防范工作，根據客戶的持倉及風險情況適當調整保證金收取比例，提醒投資者謹慎運作，理性投資，合理控制持倉規模。

    中銀國際大宗商品策略主管傅曉指出，由于目前市場的反彈主要由投機性資金推動，而投機性資金可能很快離場，因此這意味著當看漲情緒消退時，金價將回調。

    北京敬松投資的高級分析師李云亦建議投資者切忌盲目對黃金追漲殺跌，同時她特別提醒，投資者千萬不要抱著因為漲太多應該回調的假想，進行反向的做空操作。

    蔣舒表示，從技術指標來看，金價現在已經處于嚴重技術超買的程度。在這種情況下，如果近期美國披露出較為樂觀的經濟數據，或者美元短期內出現了修正性的回升，黃金價格就很有可能會出現大幅回調，投資者應注意相關風險。