本報記者 李正

    “最近來買黃金首飾的顧客明顯多起來了，首飾金價跌回500元/克以下了。現在店里也在搞活動，單克價格還能再減15元。”7月11日，北京市某品牌黃金銷售柜臺服務人員對《證券日報》記者表示，相比首飾金價，金條價格更便宜，在430元/克左右。前來詢問和購買的顧客數量也較以往有所增加。

    現貨價格方面，生意社最新數據顯示，7月11日黃金現貨參考價為376.76元/克，月內已累計下跌3.48%，相比月初每克下跌13.58元。二季度以來累計下跌4.39%。

    有分析人士指出，多重因素共同造成了近期金價持續下滑，且目前金價仍處于歷史相對高位，預計下半年下跌趨勢仍會繼續。

    國內外金價跌跌不休

    事實上，正如上述銷售人員所說，近日國際國內黃金價格均出現一定幅度的下跌。

    7月11日，截至記者發稿，COMEX黃金當月連續價格報于1735.5美元/盎司，當天下跌0.39%，月內累計下跌4.03%；從周線的角度看，剔除本周第一個交易日7月11日（周一）以外，已連續4周出現下跌，而從月線角度來看，4月份-7月份全部下跌，二季度以來已累計下跌10.71%。

    國內市場方面，截至7月11日收盤，期貨價格滬金主力合約報收于378.54元/克，月內累計下跌3.91%，相比月初每克下跌11.8元；周線與國際金價類似。月線方面，5月份-7月份月線全部收跌，二季度以來累計下跌4.01%。

    中國人民大學國際貨幣所研究員陳佳在接受《證券日報》記者采訪時表示，市場情緒主導了最近這次全球貴金屬市場的整體下滑行情，黃金作為五年來震蕩上行且漲幅巨大的貴金屬代表品種，在市場拋售下首當其沖。

    陳佳介紹，最近四個月黃金現價一路震蕩下跌，雖然期間曾出現企穩跡象，但依然無法從根本上提振，并持續下滑到現在的點位。從結構性因素來看，黃金的主流市場需求一般是作為貨幣儲備的“金屬”本位，以及作為市場短期避險的金融工具。

    “美歐市場低利率以及超量的救市抗疫政策促發的高通脹擔憂令歐美市場自食其果，美聯儲不得不反復食言陷入超速加息縮表的困境，市場流動性短期從資本市場大量抽離，美元指數快速上漲。”陳佳進一步表示，作為美元指數的反向指標，黃金價格和交易量走弱，同時，只要美元主導的國際貨幣體系和美歐市場主導的國際金融交易模型不發生劇變，未來金價走低的大趨勢很難在短期內扭轉。

    目前價位遠未觸底？

    那么，金價是否已經觸底？何時才會重回升勢？

    中國銀行研究院研究員葉銀丹向記者表示，預計下半年黃金交易將圍繞美聯儲加息預期以及滯脹、衰退風險加劇展開，市場波動性將整體加大。但由于美聯儲的緊縮貨幣政策持續、黃金本身的需求萎縮以及技術性調整需求這三大因素仍將存在，預計下半年國際金價會繼續下跌。

    葉銀丹認為，雖然目前美元和黃金都被視為避險資產，但在美元利率不斷上漲情況下，投資者對無利息收益的黃金興趣出現了減弱。加之從長期結構來看，黃金已經經歷了十年牛市，金價一度躍升至1900美元/盎司，隨著美聯儲貨幣政策開始逐漸收緊，黃金正在逐漸結束牛市。

    盤古智庫高級研究員江瀚對此表示贊同：“雖然國際金價正在不斷下跌，但是相比于之前一段時間的價格，當前金價依然處于相對高位。”

    值得關注的是，受黃金價格持續下滑影響，A股市場黃金板塊近期走勢也出現了一定程度的下跌。

    截至7月11日收盤，黃金板塊指數（803078.EI）報收于929.4點，月內累計下跌3.21%，將時間線拉長來看，已經連續4個月出現下跌。

    融智投資基金經理夏風光表示，黃金上市公司主要可以分為開采和零售兩大部分。作為黃金開采的礦企，其經營業績和金價直接相關，金價上行會拉動凈資產收益率抬升，增厚股東回報。而對于黃金零售企業來講，更加看重企業的經營管理水平，而非金價的高低。

    “黃金開采領域的頭部企業，普遍具備較強的資源拓展能力以及成本控制能力。選擇投資標的可以從企業歷史多年的ROE平均水平、黃金儲備水平以及黃金開采成本等角度進行考量。”夏風光說。

    葉銀丹表示，根據上面分析，今年黃金板塊的投資價值并不大。其認為，黃金板塊上市公司價值主要體現在公司業績和危機時期的避險價值。預計年內黃金價格難以明顯提高，上市公司業績難以相應提升。同時，美元持續上升階段，黃金的避險價值也難以彰顯，預計當美聯儲加息周期結束，美元開始走軟，黃金價格將恢復上漲，避險價值才會提升。

（編輯 白寶玉）