本報記者 賀王娟

    今年以來，金價一路飆漲，截至2月11日記者發稿，倫敦金現、COMEX黃金、SHFE黃金三大重要黃金價格均創歷史新高，年內漲幅均超11%，并還在持續沖擊新高中。

    Wind資訊數據顯示，北京時間2月11日14點12分，倫敦金現報2927.676美元/盎司，COMEX黃金報2948.6美元/盎司，SHFE黃金報687.46元/克。

    為何近期黃金走勢如此強勢？其背后的驅動因素有哪些？深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究員卜益力對《證券日報》記者表示，近期黃金上漲較為強勢，持續刷新歷史新高。其上漲的原因主要為，一是美國向全球大范圍增加關稅，貿易摩擦或讓其他國家也推出反制措施，市場避險情緒較高。同時，加征關稅可能會使通脹水平再度攀升，美聯儲降息節奏放緩。在避險情緒與降息預期降低的環境下，黃金配置需求大大增加。二是，因擔憂關稅影響，紐約商品交易所1月開始大幅增加黃金庫存，交易商提前把倫敦金庫存轉移到紐約，造成黃金市場的流動性緊張，進一步推動金價上行。

    值得一提的是，對于當前的黃金價格表現，市場看多熱情仍在，在2024年多家市場機構預測國際黃金價格有望突破3000美元/盎司，但2025年開局不過一月有余，國際金價便向3000美元/盎司點位發起攻勢，那么短期內金價是否已經充分計價有短期溢價的風險？

    卜益力對記者表示，當前國際金價已接近3000美元/盎司，技術層面來看，金價短期超漲，在突破整數關口時或遇一定壓力。但從基本面來看，全球做多黃金情緒高漲，避險情緒依舊較為濃厚，金價回調的空間也相對有限。周三晚上（2月12日）美國1月CPI數據將公布，通脹水平的高低或將催化金價出現較為劇烈的波動。

    此外，作為消費品，金飾價格也備受矚目。在基礎金價飆升之下，金飾價格也在節節攀升。2月11日，周生生黃金價格已經攀升至891元/克，周大福、周大生等品牌的黃金價格也已突破880元/克。

    但金價高企之下，也抑制了金飾消費的積極性。世界黃金協會的數據顯示，2024年，全球黃金首飾年消費量下降了11%，但黃金首飾的消費額增長了9%。該協會預測，2025年全年央行購金熱潮和投資者避險情緒可能會繼續推高黃金需求。但另一方面，由于高金價和經濟增長放緩抑制了消費者的購買力，黃金飾品的需求可能將持續走弱，對珠寶行業造成壓力。

    從A股黃金上市公司業績情況來看，高金價之下，已有企業利潤被侵蝕，據萊紳通靈珠寶股份有限公司（以下簡稱“萊紳通靈”）業績預告顯示，2024年公司業績增收不增利。據萊紳通靈披露，2024年，得益于黃金業務的大力拓展，公司營業收入大幅提升，較上年同期增長超過60%。其中，黃金業務營業收入占公司總營業收入的比重接近65%。但國內鉆石鑲嵌市場需求持續疲軟，公司鉆石鑲嵌業務的營業收入和占總營業收入的比重下降較大，同時由于黃金業務毛利率較低，導致公司綜合毛利率進一步下降。雖然銷售增長，但仍不足以覆蓋期間費用，導致虧損。

    不過長期來看，業內人士仍看好金價走勢，并認為金價或將持續維持高位。中金公司研究部更是預測，未來10年黃金中樞可能在3000美元/盎司至5000美元/盎司區間。

    那么，未來黃金珠寶上市公司該如何應對金價上漲帶來的影響？有券商消費行業分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，面對金價的持續上漲，各大黃金珠寶上市公司應開發具有吸引力的設計和款式，吸引消費者購買，產品的創新設計有助于增加產品的附加值，提升終端售價，同時也能有效降低消費者對金價的敏感度，助力企業提升利潤率，此外也需通過數字化手段提升運營效率。

（編輯 孫倩）