本報記者 韓昱

    6月17日，世界黃金協會發布了《2025年全球央行黃金儲備調查》（以下簡稱《調查》），《調查》數據顯示，逾九成（95%）的受訪央行認為，未來12個月內全球央行將繼續增持黃金。這一比例創下自2019年首次針對該問題進行調查以來的最高紀錄，同時也較2024年的調查結果上升了17個百分點。

    《調查》共收集了來自全球73家央行的回應，創下歷年參與央行數量新高。近43%的央行計劃在未來一年內增加自身黃金儲備，同時，即便金價屢創新高，且全球央行已連續15年凈購入黃金，全球各國央行依然對黃金青睞有加。

    從我國角度看，中國人民銀行發布的最新數據顯示，中國2025年5月末黃金儲備為7383萬盎司，較4月末的7377萬盎司增加6萬盎司，連續七個月擴大黃金儲備。

    值得一提的是，在5月上旬經歷較大幅度回調后，國際金價近期再度上揚，逐步回到高位。尤其上周（6月9日至6月13日），國際金價在一周時間內上漲3.74%，5個交易日內有4個交易日均收漲。雖然此后國際金價亦有回調，但截至記者6月18日發稿時，國際金價還在3380美元/盎司水平上下震蕩，仍處高位。

    “市場避險情緒快速升溫，上周金價大幅上揚。”東方金誠研究發展部高級副總監白雪在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，國際地緣政治沖突再升級，市場避險情緒推動金價進一步上升；另一方面，近期美國經濟數據疲軟，其中美國5月份CPI（消費者物價指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據全線低于預期，美元指數回落利好黃金。

    國元期貨有色分析負責人范芮向記者表示，上周黃金價格于高位再度上漲，主要是受到國際地緣政治沖突不穩定因素帶來的避險需求驅動。若后續局勢緊張程度再度升級，則對黃金仍有短期提振作用，若當前態勢持續或緩和，則黃金有望高位回吐部分漲幅。

    《調查》顯示，經濟與地緣政治不確定性持續存在并對各央行策略產生影響。因此黃金將繼續作為避險資產用以對沖上述風險。當前全球央行持金的三大主要動機已轉變為：黃金長期的價值儲存功能（80%），有效實現投資組合多樣化的手段（81%），以及危機時期的表現（85%）。

    雖然《調查》顯示出全球央行對黃金青睞有加，但也有聲音開始看跌金價。比如，花旗稱，預計黃金價格將因需求下降和美聯儲降息而下跌，未來幾個季度金價將跌破每盎司3000美元。

    在受訪專家眼中，短期、中長期金價表現預計如何？白雪認為，短期內，國際地緣政治沖突存在持續升級的態勢，驅動避險資金配置需求繼續提升，為金價提供支撐。此外，盡管本周（6月16日至6月20日）美聯儲議息會議大概率會維持基準利率不變，但近期美國就業市場邊際走弱疊加通脹數據不及預期，美聯儲對降息的態度有望有所軟化，降息預期升溫也將支撐金價。在這兩方面因素雙重作用下，短期內金價仍將高位運行。

    “從中長期來看，黃金的核心定價因素是以美元為代表的信用貨幣穩定性。”范芮分析，美元在全球的主導權減弱等因素將長期繼續支持黃金上漲。此外，全球央行持續增持黃金等因素將繼續加速和強化黃金對美元的替代作用。不過需要注意是，伴隨黃金價格步入歷史高水平，黃金的上漲趨勢仍在，但上漲速度將放緩，短期擾動因素將更容易帶來黃金價格的短期調整。