本報記者 王寧

    近年來，在期貨市場服務實體經濟的過程中，期貨套期保值和價格發現功能得到了一致認可，由此，衍生品與企業生產經營形成了相伴相隨的關系。記者根據A股公司公告統計發現，截至6月15日，年內有133家公司擬參與或已參與期貨套期保值，合計總額高達615億元，這與往年相比創出了不同程度的新高，反映了A股公司參與期貨套保的積極性在提高。

    多位業內人士向《證券日報》記者表示，近些年在期貨市場加快新產品和多元化服務供給下，企業參與套期保值的積極性同步提升，并成為生產經營過程中常態化手段，這些不僅僅體現在A股公司層面，更多的是各類企業目前管理風險的真實寫照。可以預期，未來期貨市場與企業的發展將更加緊密，期貨服務實體企業將更加多樣化。

    A股公司參與套保呈現五大特征

    6月15日，北京科銳發布公告稱：董事會審議通過了同意公司及子公司使用自有資金不超過5000萬元開展商品期貨期權套期保值業務，套期保值業務期間為自董事會審議通過之日起一年。

    記者不完全統計發現，北京科銳是A股市場年內第133家發布參與套期保值的公司，雖然從套期保值資金量來看并不高，但卻是具備嚴謹性特征的公司之一。

    記者在梳理過程中發現，目前A股公司參與套期保值呈現五大特征：一是參與商品期貨的比重愈發提升。此前，由于我國衍生品工具并不豐富，且企業根據自身生產經營需要，在國際市場參與金融期貨套期保值的情況比較常見，不過，隨著近些年期貨市場發展的成熟度提升，新品種和服務模式多元化的供給，目前參與國內商品市場的套期保值比重正在進一步提高。

    二是套保覆蓋的板塊越來越廣。由于近些年期貨市場新品種呈現出鏈條特點，在為企業尤其是中小型企業提供跨品種、跨期、跨市場，以及場內和場外服務時能夠更加豐富、更加多元化，因此，期貨套期保值的吸引力在增強，各類企業均在爭先恐后的參與衍生品交易，以A股市場為例，目前參與套期保值的A股公司涵蓋了電子、醫藥生物、有色金屬和電力設備等板塊。

    三是參與套期保值的公司數量呈現爆發式增長態勢。一方面體現在上市公司層面，另一方面則是有更多的中小型企業越來越積極參與套期保值；根據避險網數據顯示，近些年參與套期保值的各類企業數量，呈現直線式上漲態勢。

    四是參與方式和需求多元化。統計來看，在133家A股公司中，除了傳統對金融期貨和商品期貨存在套期保值需求外，部分上市公司更是明確提出要參與對應的期貨期權，甚至還包括場外期權等。

    五是參與初衷更加理性，過程更加嚴謹和專業化。長期以來，多數參與衍生品套期保值的企業能夠不忘初心、端正態度，但也有以套保之名、行投機之實的企業，不過，在今年發布的套期保值公告中，多數都能夠以合理性、可行性和風險評估來充實公告內容，從而向市場全面展現出套期保值的初心所在。

    期貨市場法人持倉占比逐步提高

    現階段，上市公司參與期貨套期保值業務已成常態，涉及的板塊幾乎涵蓋所有類別，涉及品種數量多達幾十種。記者梳理發現，在133家A股公司參與期貨套期保值中，參與商品期貨的數量占比約20%，其中，有公司更是明確所要參與的期貨品種，例如保齡寶明確參與套期保值的品種為玉米、玉米淀粉；紫金礦業參與套期保值的品種是鐵礦石期貨；晨豐科技參與交易的品種為PTA；青龍管業參與交易的品種為PVC和PE等。

    北京某期貨公司高管向《證券日報》記者表示，目前運用衍生品工具是企業生產經營的必選項，這緣于期貨市場服務實體經濟得到一致認可，其廣度和深度也在進一步務實，這些不僅體現在A股公司層面，更多的是各類行業的中小型企業也都對衍生品有了更加全面的認識，以及更專業化的運用。

    據衍聯中國企業避險指數首季報告顯示，今年首季期貨市場雖然未有新的場內避險交易品種掛牌，不過，在菜粕、雞蛋等現有期貨品種在合約設計、最小變動價位等方面陸續進行了優化，以適用不斷發展變化的市場環境和避險需求。同時，場外避險市場的業務及相關規則也在不斷完善，例如鄭商所在年內綜合業務平臺泛糖專區基差貿易的保證金進行了調整，大商所新增了場外會員和場外平臺質押貸款機構。

    此外，今年中央一號文件中也提出“優化完善‘保險+期貨’模式”，“保險+期貨”連續七年寫入中央一號文件，期貨市場避險作用備受重視。

    法人持倉占比是反映各類機構參與期貨市場的重要證明形式之一，其中就包括各類企業的參與程度。記者從大商所和鄭商所處獲悉，截至6月14日，今年鄭商所日均法人客戶持倉量占比達69.45%，功能作用發揮較好的品種如PTA、棉花期貨等日均法人客戶持倉量占比超過80%；截至5月底，今年參與大商所市場交易的單位客戶持倉占比達71%，比去年同期增長了近10個百分點。

    有業內人士表示，法人客戶持倉占比的提升，反映了企業參與的廣度和深度在不斷提高，期貨市場為國內實體經濟相關產業由大做強、由大做優，為經濟發展提質增效提供了強勁動能。