本報記者 王寧

    中國期貨業協會（以下簡稱“中期協”）最新統計數據顯示，以單邊計算，6月份全國期貨交易市場成交量為7.9億手，成交額為46.7萬億元，同比分別增長38.12%和下降2.53%，環比分別下降4.28%和7.28%；但從上半年整體來看，期市累計成交量為39.5億手，累計成交額為262.13萬億元，同比分別增長29.71%和1.80%。

    在多位業內人士看來，上半年，期市成交量和成交額均實現正增長主要在于部分品種和板塊的投資機會明顯，催生市場成交熱情。雖然上半年全市場成交表現良好，但期貨公司盈利能力并不突出，可能與業務開展成本、投資收益和手續費返還有關。

    軟商品板塊表現最為活躍

    中期協數據顯示，分交易所來看，上半年，上期所累計成交量為9.89億手，累計成交額為72.93萬億元，同比分別增長20.83%和4.75%，分別占全國市場的25.04%和27.82%。而鄭商所累計成交量為16.87億手，累計成交額為61.78萬億元，同比分別增長64.05%和38.21%，分別占全國市場的42.70%和23.57%。大商所累計成交量為11.28億手，累計成交額為50.5萬億元，同比分別增長4.77%和下降19.34%，分別占全國市場的28.56%和19.26%。中金所累計成交量為7561.45萬手，累計成交額為62.3萬億元，同比分別增長10.86%和4.41%，分別占全國市場的1.91%和23.77%。廣期所累計成交量為1001.98萬手，累計成交額為6584.18億元，分別占全國市場的0.25%和0.25%。

    對于上半年期貨市場成交量和成交額均出現不同程度正增長，方正中期期貨研究院院長王駿向《證券日報》記者表示，成交量大幅提升主要在于幾方面因素：一是軟商品板塊的棉花、橡膠、白糖三大品種成交量大幅走高，軟商品板塊上半年成交量同比增長70%；二是貴金屬板塊在市場避險需求推升下，成交量也有所走高，例如黃金和白銀同比增長59.8%；三是黑色金屬與建材板塊的玻璃、純堿、螺紋鋼和鐵礦石等品種成交量同比均大漲；四是化工板塊和能源板塊成交量貢獻突出。

    “雖然成交額相比成交量來說并未出現較大幅度走高，但正增長態勢也比較難得。”王駿表示，成交額走高主要在于貴金屬板塊增幅較高，而金融期貨和黑色建材板塊也緊追其后，這些是推升成交額增長的主因。

    國元期貨研究咨詢部經理吳菁琛向記者表示，從結構上看，上半年期權品種成交增幅明顯高于期貨，期權累計成交量增幅達170.39%，5個期權成交量累計增幅更是超過200%，分別是棉花期權、甲醇期權、菜籽粕期權、PTA期權、聚氯乙烯期權，這與國際市場期權成交持續高速增長相一致。但從價格表現來看，上半年文華商品指數從春節后高點199.16點跌至6月份低點165.72點，當期跌幅達16.79%，這也是成交量增幅明顯但成交金額變動不大的原因。

    期貨品種走勢分化

    數據顯示，有20個品種累計成交量同比漲幅超過100%。其中，最高同比漲幅超過300%，包括尿素期貨、PTA期權、聚氯乙烯期權、菜籽粕期權、甲醇期權和一號棉期權等；在這20個期貨和期權品種中，期權品種數量達到14個，期貨品種僅有6個。

    與之相對應的是，有14個品種累計成交量同比下跌超20%，跌幅最大的品種為強麥期貨，上半年僅成交294手，同比下滑99.37%；另有11個品種上半年累計成交量同比跌幅在0至20%之間。

    “上半年期貨市場活躍度呈前低后高特點，一季度累計成交量同比增長8.47%，累計成交額同比下降6%；二季度累計成交量同比增長51.26%，累計成交額同比增長9.59%。”吳菁琛表示，前低后高與企業對避險需求的提升和商品周期性有關。

    記者了解到，雖然上半年全市場成交情況表現出正增長態勢，但多數期貨公司仍反映處在“增長不增收”階段，期貨公司上半年盈利水平偏低。

    五礦期貨研究中心宏觀研究員蔣文斌告訴記者，雖然上半年全市場成交量有所放大，但考慮到多數品種價格回落，成交額增長幅度有限，且做市業務的成交占比有所增加，以及傭金費率下降、利率回落，做市業務也存在手續費返還比例下調等影響，這些因素共同導致今年上半年期貨行業盈利難度加大。

    吳菁琛表示，今年前5個月手續費收入為86.07億元，同比下滑19.48%，相比去年同期，交易所減收比例明顯降低。同時，保證金利率顯著下降也拖累期貨公司收入。不過，基于對下半年期貨市場活躍度改善預期，期貨公司收入和盈利水平將繼續改善。