本報記者 王寧

    6月份以來，外盤農產品價格呈現探底回升態勢，其中，美農產品多個品種期價接連走強，受國際市場天氣面題材炒作傳導所致，內盤包括文華商品指數和Wind農產品指數等均同步走高。多位分析人士表示，內外盤股期市場農產品指數的同步走高，多與近期全球高溫天氣題材有關，其中，以大豆、豆粕、白糖和棉花等為代表的農產品期價影響更為顯著。

    有專家表示，近些年，天氣風險對全球經濟造成的損失越來越大，基于天氣指數的境外衍生品市場規模也在快速增長，而國內市場目前仍缺乏有效避險衍生品，缺乏天氣指數衍生品的問題亟待解決。

    股期市場相關指數同步走高

    6月初，芝加哥商品交易所集團（CBOT）大豆期貨主力11月份合約從階段性低點1130.5每蒲式耳/美元悄然開啟反彈走勢，期間更是創出1391.75每蒲式耳/美元高點，截至7月12日記者發稿，該合約盤中仍報收于1374每蒲式耳/美元高位；此外，美豆粕、美豆油、美棉花和美白糖等農產品品種期價，均在期間表現出相近走勢。

    中糧期貨農產品資深研究員張大龍向《證券日報》記者表示，6月份以來，全球多個國家天氣面持續處于高溫態勢，尤其是對白糖、棉花和棕櫚油等品種，會造成一定減產影響。“國際市場的天氣題材炒作目前已傳導至國內市場，軟商品、菜系品種和油脂版塊等投資機會凸顯。”

    受國際市場天氣炒作題材影響，國內股期市場也有相關表現。文華財經商品指數顯示，6月初該指數尚處階段性新低165.72點，但截至7月12日收盤，該指數已漲至178.15點，期間波動呈現出走高態勢；同時，Wind農產品指數也從6月初的3885.25點，漲至4091.38點，漲幅達5.3%。

    在東證期貨農產品組的研究看來，持續的高溫天氣將對農產品板塊產生分化影響，其中，油脂油料板塊和棉花、玉米等期貨品種將迎來階段性利好，而養殖板塊包括生豬、雞蛋等品種則有些許利空。

    大有期貨農產品研究員劉彤補充表示，美國中西部和加拿大局部地區天氣持續干旱，也給當地農作物產品帶來一定壓力，影響最為明顯的品種有大豆、豆油、豆粕、菜籽、菜油、玉米和棉花等。

    應加快天氣指數衍生品上市

    極端氣候給實體產業生產經營帶來嚴重影響，也敲響了應加強天氣風險管理的警鐘。在此背景下，作為傳統氣象災害應對方式補充，各國政府和助農組織大量引入天氣指數保險，以及基于天氣指數的境外衍生品，例如，1999年芝加哥商品交易所（CME）上市溫度指數期貨合約，得到了農業和能源領域產業企業、保險公司和銀行的廣泛關注和參與。

    不過，對于國內市場而言，目前針對規避天氣風險的金融工具尚比較有限。專家認為，作為指數化的天氣指標衡量工具，氣象指數在國際上已得到普遍應用，而基于天氣指數進行金融產品的設計開發，特別是上市天氣指數衍生品，有利于助力實體經濟更好適應氣候變化下的市場環境，未來市場應用空間廣闊。

    西北農林科技大學經濟管理學院教授、博士生導師石寶峰表示，通過跟蹤天氣指數時間序列，能夠更加科學地衡量分析天氣變化與農產品產量、價格之間的關系，在服務農業生產經營的同時，也為農業保險精算、期貨衍生品設計提供了重要的基礎數據和標的。“對我們這樣一個農業大國而言，拓展氣象產品的涉農服務領域、基于天氣指數等進行金融產品的開發對農業風險管理具重要意義。”

    “天氣指數可助力相關機構提前發現風險，留足化解風險的空間。”中央財經大學可持續準則研究中心主任劉軼芳表示，對于購買這一類資產支持證券的金融機構應加強對相關天氣指數的跟蹤，提前研判潛在的風險，而發行方也可以通過嵌入基于天氣指數的金融衍生品或購買保險等方式來鎖定未來的現金流，不僅可以避免差額支付義務，還可以為資產支持證券增信、進一步降低融資成本。

    據了解，目前大商所正在與中央氣象臺積極合作，努力拓展天氣指數版圖，提升服務實體經濟的深度和廣度。未來，大商所將以現有溫度指數為基礎，在金融領域探索多渠道的指數產品應用試點，通過推廣“指數+保險”、“指數+衍生品”等為實體經濟提供精細化風險管理工具，進一步助力氣象服務高質量發展，為服務國家糧食、能源安全做出新的貢獻。