本報記者 田鵬 見習記者 于宏

    今日（8月1日）起，由中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）發布的2023年中長期資金風險管理計劃（以下簡稱“長風計劃”）正式實施。該計劃旨在凝聚市場各方合力，提升機構投資者尤其是中長期資金參與金融期貨市場質量，進一步拓展金融期貨服務國家戰略和實體經濟的廣度和深度。

    據悉，“長風計劃”由“會員賦能”和“機構儲能”兩個項目組成。其中，“會員賦能”項目通過培育、技術、資源等一攬子賦能措施，支持會員等中介機構服務中長期資金參與金融期貨市場，提升機構風險管理能力，促進樹立期現一體的投資理念。“機構儲能”項目則通過篩選建設一批金融期貨風險管理實踐基地，樹立典型機構，挖掘典型案例，發揮各類代表性市場機構的示范引領及橋梁紐帶作用，為全行業加強風險管理樹立典范。

    “‘長風計劃’的實施，將對中長期資金參與金融期貨市場起到十分積極的推動作用。”華安證券首席投資顧問鄭虹在接受《證券日報》記者采訪時表示，通過“會員賦能”和“機構儲能”兩個項目，在培育、技術、資源等賦能措施及建設一批金融期貨風險管理實踐基地等項目上，更好地對會員等中介機構提供技術支持、服務支持及資源支持，有助于會員機構更好地理解自己的服務優勢和合規底線，從而更好地服務中長期資金參與金融期貨市場。

    打好會員和機構賦能“組合拳”

    近年來，金融期貨市場參與者機構化、專業化特征正在加速顯現。伴隨相關市場的進一步發展壯大，參與者結構較為單一、中長期資金類機構運用金融期貨進行風險管理的意識不足等問題也同步顯現。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，目前來看，金融期貨市場上可交易的產品種類較少，導致機構投資者參與的積極性不高；同時，部分機構投資者更多是利用相關衍生品投機套利，而忽略了其更重要的套保和對沖風險的作用；此外，在市場準入方面，高門檻也限制了更多投資者參與其中。

    在此背景下，中金所制定并實施“長風計劃”，通過打好會員和機構賦能的“組合拳”，探索形成服務中長期資金的聯動協同模式，促進中長期資金不斷深化參與，服務全面注冊制改革走穩走深走實。

    在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，隨著越來越多中長期資金進入金融期貨市場，市場流動性和交易效率將會進一步提高，交易成本將有所降低。同時，這將有利于擴大市場規模，促進市場深度和廣度的提升。此外，在提高市場風險管理和控制能力、增加市場穩定性和韌性、降低市場波動性和風險等方面均有積極影響。

    產品創新供給力度將進一步加大

    針對市場上可交易產品種類較少的情況，接受《證券日報》記者采訪的多位專家預計，下一步，中金所將加大對金融期貨期權產品的創新供給力度，尤其側重于能夠服務國家戰略和實體經濟的產品。

    田利輝對《證券日報》記者表示，中金所可繼續推進產品的研發創新，在利率、信用、能源、金屬等衍生品上推出適合現階段市場需求的新產品，同時加強中證500指數期貨等具有中國特色的金融期貨產品的研發創新。在創新的同時，還應加強金融期貨產品的風險管理和交易監管，優化交易機制和風險管理工具，提高市場的穩定性和安全性。

    “金融期貨市場作為A股現貨市場的風險管理工具，未來中金所會在金融期貨市場的廣度、深度方面進行持續提升。”鄭虹預計，隨著相應指數擴大成分股數量，精選成分股標的，金融期貨產品將從指數期貨、期權向個股期權過渡，對于專業投資者宏觀對沖策略、股票量化策略及期權策略等也有重要推動作用。

    同時，楊德龍表示，越來越多的產品進入市場，將帶動更多中長期資金參與到金融期貨市場之中，推動我國資本市場愈加成熟，從而激發市場豐富產品種類的積極性，形成良性循環。

（編輯 孫倩）