本報記者 王寧

    近日，國務院辦公廳轉發中國證監會等七部門《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》）。針對期貨價格分析與運用，《意見》提出，深入做好重點商品價量指標的趨勢性監測和前瞻性研判，建立期現貨、場內外、境內外綜合分析體系，提升從期貨看宏觀、從宏觀看期貨的能力，更好服務宏觀經濟管理。加強期貨價格分析解讀，引導企業根據價格信號合理安排生產經營。

    日前，中證商品指數公司相關負責人表示，相關要求進一步明確了期貨市場價格發現功能的重要性，對期貨價格信號的分析與運用提出了更高要求，為期貨市場更好服務企業生產經營和宏觀經濟管理指明了發展方向，劃出了工作重點。

    深刻認識期貨價格服務作用

    中證商品指數公司相關負責人表示，三十余年的發展歷程中，我國期貨市場堅持以服務實體經濟為宗旨，以強化價格發現功能為基礎，品種體系不斷豐富、市場規模穩步增長、交易者結構持續優化、價格影響力不斷增強，服務實體經濟發展和宏觀經濟管理的廣度和深度不斷拓展。

    一是期貨價格為實體企業貿易定價及生產經營提供重要參照。企業既可以直接利用期貨價格進行貿易定價，通過基差定價等貿易模式，管理價格風險；又可以間接使用期貨價格信號解析現貨供需變化和預期，結合近遠月價差結構，指導生產安排，動態調節經營管理；還可以直接參與期貨市場交易，運用套期保值等策略工具，有效規避價格波動風險，穩定生產經營。

    二是期貨價格為優化產業結構和維護產業鏈安全提供重要工具。三十多年來，我國期貨市場始終堅持立足實體產業需要，圍繞產業鏈推出期貨品種，已實現農業、工業產業初級產品、中間品和終端產品的全面覆蓋。在實體產業發展壯大的過程中，國內期貨市場圍繞產業鏈積極優化品種布局，吸引生產和貿易企業廣泛參與，品種功能發揮得到普遍認可，上下游期貨品種功能發揮形成合力，實現了期貨和現貨價格良性互動，對提升產品的市場化定價水平和行業穩健運行發揮了積極作用。

    三是期貨價格為宏觀調控及經濟管理提供客觀參考。期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的交易運行機制，形成了具有預期性、連續性、公開性和權威性的期貨價格，蘊含著豐富且具有先行性的宏觀、產業和市場信息，可以提前發出宏觀經濟運行和實體產業供需變化的“信號”，為國家宏觀經濟管理部門觀察產業運行狀況、制定產業調控政策提供“有效市場”的視角。

    同時，發揮期貨價格的領先性作用構建形成商品指數，通過追蹤大宗商品價格變動，能在一定程度上提前反映宏觀經濟運行狀況和趨勢。近年來，中證商品指數公司積極發掘商品期貨市場量價信號的表征意義，利用商品指數建立宏觀分析模型，不斷拓展在物價形勢分析與預測等方面的工作路徑，為宏觀部門研判經濟形勢提供量化客觀參考。

    準確把握內在要求

    當前，市場化風險管理工具的多元化、個性化需求愈加凸顯，對期貨市場服務實體經濟的力度和廣度提出了更高的要求。中證商品指數公司相關負責人表示，期貨行業要緊貼服務實體經濟質效的目標，加強期貨價格分析與運用，更好助力實體企業生產經營決策和宏觀經濟管理。

    一方面，要引導企業根據期貨價格合理安排生產經營。期貨行業要通過加強期貨價格分析解讀，拓展期貨價格運用，引導企業在生產經營中參考和使用期貨價格，提升商品指數及產品在服務企業貿易定價、風險管理等方面的作用發揮，助力企業發展和產業穩健運行。

    另一方面，要提升期貨價格服務宏觀經濟管理的質效。期貨行業要深入研究商品價格波動規律和傳導機制，積極構建期現貨、場內外、境內外綜合研究體系，搭建多視角、多維度的綜合分析模型，全方位深化對關鍵商品價量指標的監測與研判，發揮多層次商品指數對產業運行狀況的領先性表征作用，為更加科學合理地制定宏觀調控及管理政策、分析經濟形勢、強化風險管理、調節資源配置提供關鍵助力，不斷激發出期貨價格在更高層面服務宏觀經濟管理和決策的潛力。

    扎實推進期貨價格分析與運用

    深度服務實體經濟作為期貨市場高質量發展的重要內涵，要求期貨市場充分發揮其價格發現和風險管理功能。上述中證商品指數公司相關負責人認為，要從以下幾方面為實體經濟提供更為精準、高效的服務。

    一是加強期貨價格分析和解讀。期貨行業要充分發揮專業優勢，努力提升期貨價格分析能力和水平，加強研究報告等信息發布合規審核，力爭全面準確客觀解讀期貨價格，引導實體企業客觀看待期貨價格變動。

    二是深入推進重點商品價格監測和研判。目前，中證商品指數公司已與有關方協同開展大宗商品價格風險智能化監測相關的國家重點研發項目，挖掘大宗商品全產業鏈價格波動機理和風險傳導機制，設計多維度的量化指標，建立商品價格和商品指數波動模型，進而構建大宗商品風險監測預警平臺，旨在提高對重要大宗商品價格的趨勢性監測和前瞻性研判能力，推動大宗商品價格走勢的預測成果在期貨市場監管、運行等方面的實際應用。

    三是推動商品指數為期貨價格分析與運用提供支撐。中證商品指數公司將積極把握實體產業需求，豐富指數供給，提升指數及衍生品的產業價值，促進商品指數在輔助企業經營管理、拓展風險管理工具等方面的作用發揮；同時，積極發掘商品指數對宏觀經濟的表征作用，創新研發相關指數，探索構建大宗商品價格風險監測體系，為期貨市場監管和宏觀經濟管理提供支持。