■田鵬

    從6月18日證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上提出，“加快推出科創(chuàng)債ETF”，到10家公募機(jī)構(gòu)當(dāng)日集體上報(bào)；從7月2日首批10只產(chǎn)品正式獲批，到7月7日集體首發(fā)并一日售罄，募集資金合計(jì)達(dá)300億元。

    這一系列進(jìn)程的背后是政策引導(dǎo)、市場基礎(chǔ)、產(chǎn)品創(chuàng)新及戰(zhàn)略需求共同作用的結(jié)果。政策層面的明確表態(tài)與高效審批機(jī)制提供了強(qiáng)力支撐，市場上科創(chuàng)債規(guī)模擴(kuò)容及債券ETF的受歡迎態(tài)勢奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，產(chǎn)品在交易機(jī)制等方面的創(chuàng)新解決了痛點(diǎn)，而服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的戰(zhàn)略需求則讓科創(chuàng)債ETF成為資本支持產(chǎn)業(yè)升級的重要載體。

    筆者認(rèn)為，這項(xiàng)高效推進(jìn)的金融實(shí)踐，給資本市場帶來的影響深遠(yuǎn)而廣泛。

    一是極大地提升了科創(chuàng)債的流動(dòng)性。一方面，科創(chuàng)債ETF采用T+0交易機(jī)制、實(shí)物申贖模式以及做市商報(bào)價(jià)制度，精準(zhǔn)破解了傳統(tǒng)信用債交易中存在的流動(dòng)性不足痛點(diǎn)，能更高效地滿足投資者的配置和交易需求，讓科創(chuàng)債的交易效率得到顯著提升；另一方面，其既具備ETF特有的工具屬性，又契合服務(wù)國家戰(zhàn)略的定位，這種雙重特性使其成為社保基金、養(yǎng)老金等長期資金配置硬科技領(lǐng)域資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)選擇。

    大量資金涌入，將使得科創(chuàng)債在市場上的交易更為頻繁，活躍度顯著增強(qiáng)。這不僅有利于投資者及時(shí)調(diào)整投資組合，也為科創(chuàng)債市場注入了源源不斷的活力，讓市場參與者更加活躍，形成良好的市場交易氛圍。

    二是拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道。科創(chuàng)債ETF構(gòu)建了“債股聯(lián)動(dòng)”的創(chuàng)新機(jī)制，從而優(yōu)化了科技創(chuàng)新生態(tài)：從債市端看，科創(chuàng)債為科技領(lǐng)域提供低成本融資，精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；從股市端看，二級市場資金借助ETF定向支持科技領(lǐng)域上市公司，形成從融資到投資的完整閉環(huán)。這種“債市輸血+股市賦能”的協(xié)同模式，既拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的融資路徑，又推動(dòng)資金在科技創(chuàng)新鏈條中高效流轉(zhuǎn)，最終助力科創(chuàng)企業(yè)壯大與科技產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深層價(jià)值。

    三是推動(dòng)了金融產(chǎn)品創(chuàng)新。在金融產(chǎn)品體系中，科創(chuàng)債ETF填補(bǔ)了公募基金在“科創(chuàng)類”場內(nèi)債基領(lǐng)域的空白，豐富了債券市場現(xiàn)有的投資工具類型。它為投資者提供了更多元化的固收類資產(chǎn)配置選擇，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。同時(shí)，科創(chuàng)債ETF的成功推出，也激發(fā)了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活力，未來可能會(huì)出現(xiàn)更多圍繞科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。

    由此不難看出，首批科創(chuàng)債ETF以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為紐帶，打通了資本與科技深度融合的堵點(diǎn)，既展現(xiàn)了我國金融體系在支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中的敏捷性與創(chuàng)造力，也為構(gòu)建更具韌性和活力的現(xiàn)代化金融市場體系提供了可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。從長遠(yuǎn)來看，這種“政策引導(dǎo)—市場響應(yīng)—產(chǎn)業(yè)受益”的良性循環(huán)，將持續(xù)為我國科技自立自強(qiáng)注入資本動(dòng)能，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展筑牢金融基石。